汽车行业跟踪行业周报：华为&小米汽车链仍是主线选择，关注后续新车催化

汽车行业跟踪（2023.10.23-2023.10.29）：华为&小米 汽车链仍是主线选择，关注后续新车催化 汽车行业 2023年10月29日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.10.23-2023.10.29）：华为&小米汽车链仍是主线选择，关注后续新车催化 2023年10月29日 本期内容提要: 问界新M7上市45天大定超7万台，智驾版订单超六成。根据第一电动网消息，问界新M7上市45天累计大定突破7万台，根据车fans公众号消息，有接近65%的客户选择智驾版本。10月17日，问界发布新M7提车关爱计划，该计划显示10月16日前支付大定的M7Plus/M7Max车型等待周期分别为4/6周，10月17日-11月30日支付大定的M7Plus/M7Max车型等待周期分别为8/10周，若超出等待周期，车主将获得每天200元的超期补贴，至高10000元。 问界M9预定突破1.5万台，智选车新品牌智界有望11月底于广州车展开启交付。根据AITO汽车公众号消息，问界M9预订已突破1.5万台，有望于12月份亮相。华为与奇瑞汽车联合打造的新智选车品牌Luxeed旗下车型智界S7有望于11月17日在广州车展开启交付，S7定位中大型纯电轿跑，将首搭HarmonyOS4系统，并搭载华为ADS 2.0高阶智能驾驶辅助系统ADS2.0。后续江淮汽车、北汽蓝谷等车厂也有望与华为进行智选车模式的合作，我们认为未来有望进一步形成华为智选车生态品牌联盟。 雷军表示小米首款汽车明年上半年正式上市，澎湃OS有望搭建实现人车家全生态体系。在小米澎湃OS暨Xiaomi14系列新品发布会上，以人为中心打造的人车家全生态小米澎湃OS正式发布，小米澎湃OS有望成为万物互联的公有底座，根据发布会内容，小米澎湃OS或可通过车顶摄像头进行微信视频。在小米招聘官网，增程动力系统工程师出现在上线的社会招聘职位中，在小米首款纯电汽车发布后，未来有望进一步实现增程布局，我们认为“电改油”有望破解小米汽车成立初期补能基础设施不足与充电效率不高的问题。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 零部件板块建议重点围绕【华为/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光 股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精工】等；②热管理【银轮股份、溯联股份】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、华阳集团】；⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑨其他汽配 【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。 本周汽车板块涨幅靠前。本周（10.23-10.27）汽车板块+4.58%，居中信一级行业第2位，跑赢沪深300指数（+1.48%）3.11pct，跑赢上证指数（+1.16%）3.42pct。 子板块均录得上涨。本周乘用车板块+4.67%，商用车板块+6.49%，汽车零部件板块+4.28%，汽车销售及服务板块+2.11%，摩托车及其他板块+2.42%。 个股方面，乘用车板块江淮汽车（+38.45%）、一汽解放 （+16.42%）、长安汽车（+11.81%）涨幅超10%；商用车板块安凯客车（+16.34%）、东风汽车（+13.58%）、中通客车（+11.65%）、江铃汽车（+11.04%）涨幅靠前；零部件板块鹏翎股份（+53.64%）、常青股份（+46.02%）、宁波高发（+42.36%）、凯众股份（+27.96%）、致远新能（+26.15%）涨幅超20%。 国际快讯：（1）通用与本田终止低价电动汽车合作，各自谋求成本与策略平衡；（2）雷诺将投资30亿欧元在欧洲以外市场推出8款新车； （3）小马智行获沙特新未来城1亿美元投资，并将成立合资公司； （4）现代汽车将在沙特投建CKD汽车工厂，年产5万辆。 国内速递：（1）极越01上市，售价24.99万元起；（2）极氪001FR正式上市，零售价76.9万起；（3）零跑汽车：向Stellantis是配售1.94亿股H股共同成立合营公司；（4）Canalys：中国汽车出口量飙升，2023年预计将突破500万辆；（5）小鹏汽车发布首个驾舱融合车载计算中心和新一代智能座舱天玑。 本周铜均价周环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、冷轧板、铝、碳酸锂均价周环比下降。铜均价周环比+0.36%，天然橡胶均价周环比-0.27%，聚丙烯均价周环比-0.32%，冷轧板均价周环比-0.44%，铝均价周环比 -0.89%，碳酸锂均价周环比-3.19%。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块涨幅靠前5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.210月乘用车市场回顾9 4.3本周铜均价周环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、冷轧板、铝、碳酸锂均价周环比下降10 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级24 8、风险因素24 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：10月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：10月乘联会口径日均零售概况10 图5：10月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块涨幅靠前 本周汽车板块涨幅靠前。本周（10.23-10.27）汽车板块+4.58%，居中信一级行业第2位， 跑赢沪深300指数（+1.48%）3.11pct，跑赢上证指数（+1.16%）3.42pct。 子板块均录得上涨。本周乘用车板块+4.67%，商用车板块+6.49%，汽车零部件板块 +4.28%，汽车销售及服务板块+2.11%，摩托车及其他板块+2.42%。 个股方面，乘用车板块江淮汽车（+38.45%）、一汽解放（+16.42%）、长安汽车 （+11.81%）涨幅超10%；商用车板块安凯客车（+16.34%）、东风汽车（+13.58%）、中通客车（+11.65%）、江铃汽车（+11.04%）涨幅靠前；零部件板块鹏翎股份（+53.64%）、常青股份（+46.02%）、宁波高发（+42.36%）、凯众股份（+27.96%）、致远新能 （+26.15%）涨幅超20%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 农林牧渔指数 汽车指数医药指数 食品饮料指数 综合指数纺织服装指数交通运输指数 钢铁指数国防军工指数基础化工指数 电子指数建筑指数机械指数 电力及公用事业指数消费者服务指数商贸零售指数轻工制造指数 家电指数有色金属指数综合金融指数 传媒指数建材指数 非银行金融指数房地产指数计算机指数 电力设备及新能源指数 石油石化指数 银行指数 煤炭指数 通信指数 -4.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 8 6 4 2 0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 乘用车 600418.SH江淮汽车38.45 000800.SZ一汽解放16.42000625.SZ长安汽车11.81000572.SZ海马汽车5.77 601238.SH广汽集团5.03 300375.SZ鹏翎股份53.64 603768.SH常青股份46.02603788.SH宁波高发42.36603037.SH凯众股份27.96 300985.SZ致远新能26.15 汽车零部件 000868.SZ 安凯客车 16.34 603178.SH 圣龙股份 18.68 600006.SH 东风汽车 13.58 603009.SH 北特科技 17.59 商用车 000957.SZ 中通客车 11.65 301072.SZ 中捷精工 16.41 000550.SZ 江铃汽车 11.04 300100.SZ 双林股份 16.05 600375.SH 汉马科技 10.90 603949.SH 雪龙集团 15.63 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 通用与本田终止低价电动汽车合作，各自谋求成本与策略平衡。本田和通用周三表示，双方将放弃共同开发经济型纯电动车的计划。去年4月，为追赶特斯拉的市场表现，双方决 定共同投资50亿美元，目标是在未来推出一系列价格更为低廉的电动汽车。本周二，通用汽车CEO玛丽·巴拉在三季度财报电话会上表示，受UAW罢工影响，通用的财务前景难以预测，因此撤回了此前的全年利润指引。通用同时宣布了包括GMCSierra、雪佛兰Silverado等在内的多款纯电车型的生产延期。（来源：界面新闻） 雷诺将投资30亿欧元在欧洲以外市场推出8款新车。据彭博社报道，法国雷诺集团将投资 30亿欧元（约合32亿美元）在欧洲以外的市场推出8款新车型。在欧洲，雷诺汽车认为，持续的通货膨胀削减了汽车市场的需求。10月25日，雷诺集团表示，在欧洲以外的市场， 雷诺品牌计划未来几年将公司的单车净收入在2019年的基础上提高一倍。从明年开始，雷诺将在拉丁美洲和摩洛哥销售Kardian车型。雷诺表示，其中5款新车型将更紧凑或尺寸更大，“以使品牌定位于最能创造价值的细分市场”。根据雷诺的目标，在欧洲以外的市场，电动汽车和混合动力汽车将在2027年