汽车行业跟踪：重视华为汽车产业链，持续关注订单、新车等催化因素

汽车行业跟踪（2023.10.9-2023.10.15）：重视华为汽车 产业链，持续关注订单、新车等催化因素 汽车行业 2023年10月15日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.10.9-2023.10.15）：重视华为汽车产业链，持续关注订单、新车等催化因素 2023年10月15日 本期内容提要: 华为汽车产业链带动汽车板块涨幅居前。本周（10.9-10.13）汽车板块+3.35%，居中信一级行业第2位。其中乘用车板块+7.07%，汽车零部件板块+1.77%。受问界M7双节假期大定的优异表现影响，华为汽车产业链本周表现活跃，相关标的如赛力斯、江淮汽车、圣龙股份、沪光股份、上海沿浦、常青股份、浙江仙通、瑞鹄模具等居本周汽车行业个股涨幅前列。随问界M7大定表现超预期，我们认为国内车企竞争重点转移至智能驾驶、软件定义汽车、营销渠道的趋势愈发明显，借助问界M7近期积累的品牌势能，华为-奇瑞智选轿车智界S7与大型SUV问界M9四季度即将上市有望推动华为汽车产业链持续向上，我们看好华为汽车产业链机会。 9月乘用车市场同环比稳步增长，政策、时节等诸多利好推动购车需求释放。2023年9月乘用车市场零售201.8万辆，同比+5.0%，环比 +5.0%。今年累计零售1523.3万辆，同比+2.4%。9月全国乘用车厂商批发244.9万辆，同比+6.6%，环比+9.5%。今年累计批发1781.3万辆，同比+6.6%。9月新能源车市场零售74.6万辆，同比+22.1%，环比+4.2%。今年累计零售518.8万辆，同比+33.8%。9月新能源乘用车批发82.9万辆，同比+23.0%，环比+4.2%。今年累计批发590.4 万辆，同比+36.0%。我们认为政策、时节等诸多利好推动9月购车需求得到释放。政策层面，国家针对汽车行业的政策指引频出，9月季末销售目标冲刺期厂商促销力度明显增强；9月末10月初迎来疫后首个中秋国庆双节，自驾游热情高涨，车市更新消费需求提升较强。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 零部件板块建议重点围绕【华为/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精 工】等；②热管理【银轮股份、溯联股份】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、华阳集团】；⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑨其他汽配 【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。 本周汽车板块涨幅靠前。本周（10.9-10.13）汽车板块+3.35%，居中信一级行业第2位，跑赢沪深300指数（-0.71%）4.06pct，跑赢上证指数（-0.72%）4.07pct。 子板块除摩托车板块外均录得上涨。本周乘用车板块+7.07%，商用车板块+0.91%，汽车零部件板块+1.77%，汽车销售及服务板块 +2.61%，摩托车及其他板块-2.13%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+31.35%）、江淮汽车（+13.27%）、长安汽车（+11.68%）、涨幅超10%；商用车板块安凯客车 （+6.13%）、东风汽车（+5.04%）涨幅超5%；零部件板块圣龙股份 （+61.19%）、光洋股份（+29.32%）、模塑科技（+22.87%）、沪光股份（+21.97%）、飞龙股份（+19.29%）、上海沿浦（+18.30%）、常青股份（+17.89%）、浙江仙通（+17.68%）、瑞鹄模具（+17.13%）涨幅靠前。 国际快讯：（1）北汽新能源与日本TURING合作，极狐预计2024年进入日本市场；（2）阿斯顿·马丁计划未来5年投入20亿英镑，以实现向电动汽车转型；（3）特斯拉8月美国销量增长21%；（4）本田与三菱商事签署协议，将讨论创建电动汽车相关新业务；（5）斯柯达将不在中国市场销售新款柯迪亚克。 国内速递：（1）九部门发布指导意见推动汽车后市场高质量发展； （2）国内首条“智慧高速”投入使用，部分路段可实现L4级别自动驾驶；（3）上汽智己LS6正式上市并交付，指导售价22.99-29.19万元；（4）广汽集团拟设立专项基金投资滴滴自动驾驶公司。 本周天然橡胶、碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铜、聚丙烯、铝均价周环比下降。天然橡胶均价周环比+4.69%，碳酸锂均价周环比 +0.89%，冷轧板均价周环比-0.65%，铜均价周环比-1.52%，聚丙烯均价周环比-3.81%，铝均价周环比-4.03%。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块涨幅靠前5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.29月乘用车市场回顾9 4.3本周天然橡胶、碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铜、聚丙烯、铝均价周环比下降10 4.4本周人民币兑美元小幅升值，兑欧元小幅贬值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级21 8、风险因素21 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）8 表5：9月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：9月乘联会口径日均零售概况10 图5：9月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块涨幅靠前 本周汽车板块涨幅靠前。本周（10.9-10.13）汽车板块+3.35%，居中信一级行业第2位， 跑赢沪深300指数（-0.71%）4.06pct，跑赢上证指数（-0.72%）4.07pct。 子板块除摩托车板块外均录得上涨。本周乘用车板块+7.07%，商用车板块+0.91%，汽车零部件板块+1.77%，汽车销售及服务板块+2.61%，摩托车及其他板块-2.13%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+31.35%）、江淮汽车（+13.27%）、长安汽车（+11.68%）、涨幅超10%；商用车板块安凯客车（+6.13%）、东风汽车（+5.04%）涨幅超5%；零部件板块圣龙股份（+61.19%）、光洋股份（+29.32%）、模塑科技（+22.87%）、沪光股份 （+21.97%）、飞龙股份（+19.29%）、上海沿浦（+18.30%）、常青股份（+17.89%）、浙江仙通（+17.68%）、瑞鹄模具（+17.13%）涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 电子指数汽车指数医药指数通信指数银行指数计算机指数 有色金属指数 综合指数基础化工指数 电力及公用事业指数 非银行金融指数 钢铁指数煤炭指数 综合金融指数 家电指数国防军工指数 电力设备及新能源指数 农林牧渔指数食品饮料指数 机械指数轻工制造指数交通运输指数纺织服装指数石油石化指数 传媒指数房地产指数商贸零售指数 建材指数 建筑指数 消费者服务指数 -6.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 8 6 4 2 0 -2 -4 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 乘用车 601127.SH赛力斯31.35600418.SH江淮汽车13.27 000625.SZ长安汽车11.68 601633.SH长城汽车9.89600733.SH北汽蓝谷6.27 603178.SH圣龙股份61.19 002708.SZ光洋股份29.32000700.SZ模塑科技22.87 605333.SH沪光股份21.97 002536.SZ飞龙股份19.29 汽车零部件 000868.SZ 安凯客车 6.13 605128.SH 上海沿浦 18.30 600006.SH 东风汽车 5.04 603768.SH 常青股份 17.89 商用车 300201.SZ 海伦哲 3.88 603239.SH 浙江仙通 17.68 000957.SZ 中通客车 2.80 002997.SZ 瑞鹄模具 17.13 000338.SZ 潍柴动力 2.31 002363.SZ 隆基机械 15.57 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 北汽新能源与日本TURING合作，极狐预计2024年进入日本市场。10月8日，北汽新能源与日本TURING公司正式签署合作意向书，双方将为日本市场提供高阶智能驾驶产品，未来还将探索自动驾驶技术在日本市场的商业化落地。据悉，双方的首款合作车型基于极狐阿尔法S，由TURING公司进行满足日本市场出行需求的智能化改动，计划于2024年进入日本市场销售。（来源：经济观察报） 阿斯顿·马丁计划未来5年投入20亿英镑，以实现向电动汽车转型。10月10日，阿斯 顿·马丁宣布，从先进推进中心（APC）获得900万英镑（约合8019万元人民币）资金， 开发全新的模块化纯电汽车平台。阿斯顿·马丁承诺未来5年内投入20亿英镑，实现从内 燃机汽车向电动汽车转型。公司计划到2026年所有新车型系列都配备电气化动力总成选 项，长期目标是到2030年“核心系列”实现完全电气化。（来源：财联社） 特斯拉8月美国销量增长21%。Experian的数据显示，今年1月至8月，特斯拉在美国的纯电动汽车注册量同比增长46%，达到437,944辆，但市场份额从去年同期的65