海外策略周报：海外多数发达和新兴市场趋于进一步回调

证券研究报告|海外策略周报 2023年10月28日 海外多数发达和新兴市场趋于进一步回调 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘 涨跌 幅度（%） 墨西哥MXX 48,973.85 697.94 1.45 恒生指数 17,398.73 226.60 1.32 上证指数 3,017.78 34.73 1.16 巴西IBOVESPA指数 113,301.35 146.07 0.13 欧元区STOXX50(欧元) 4,014.36 -10.32 -0.26 法国CAC40 6,795.38 -20.84 -0.31 富时新加坡海峡指数 3,061.85 -14.84 -0.48 德国DAX 14,687.41 -111.06 -0.75 日经225 30,991.69 -267.67 -0.86 英国富时100 7,291.28 -110.86 -1.50 加拿大S&P/TSX综合 18,737.39 -378.25 -1.98 道琼斯工业指数 32,417.59 -709.69 -2.14 印度SENSEX30 63,782.80 -1,614.82 -2.47 标普500 4,117.37 -106.79 -2.53 纳斯达克指数 12,643.01 -340.80 -2.62 马尼拉综指 5,961.99 -180.91 -2.95 韩国综合指数 2,302.81 -72.19 -3.04 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:本周美股大盘继续出现明显回调，周内多个交易日延续高波动态势。目前标普500席勒市盈率为28.14，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值水平仍然偏高，美国经济端仍存在一些问题，美联储货币政策仍处于偏紧周期，叠加近期财报期一些美股重要企业的业绩不及预期，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步下跌。由于现阶段估值较高，预计美股科技成长行业还将出现进一步回调；由于现阶段美国经济端和金融端均存在一定的潜在压力，美股中一些包括金融、消费、工业等价值行业也会面临进一步的回调压力；现阶段美股呈现出成长股和价值股双重承压的局面。在这种回调趋势行情中美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。本周欧洲多数重要市场出现明显回调。由于欧元区的经济仍然较为疲软，欧元区货币政策仍然偏紧，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的欧洲STOXX600指数、欧洲STOXX50指数、德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB、丹麦OMX20、荷兰AEX、爱尔兰综指等欧洲重要市场指数还将出现进一步回调；欧股市场多数成长行业和价值行业将会面临进一步的回调。预计在流动性偏紧叠加经济疲软的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数还将出现波动。本周日经225指数也出现回调。由于日经225指数估值仍然处于偏高区间，叠加欧美等发达市场回调的联动影响，预计日经225指数未来一段时间还将出现进一步回调；由于日本价值股和成长股估值均偏高，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。在这种回调趋势行情中，欧洲、澳洲、日本等多数发达市场不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。考虑到多数发达经济体流动性偏紧，多数海外新兴市场还将出现波动；前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、IPSA智利圣地亚哥指数、新加坡海峡指数、泰国SET指数、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现进一步震荡；此外，由于近期中东地缘问题等因素的影响，阿联酋DFM和贝鲁特BLOM等市场指数还将有所承压。本周港股大盘出现反弹。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的波动影响，港股市场仍将延续超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对 复杂的走势。恒生金融业里面一些资产的估值处于偏低位水平且波动率较低，未来一段时间有随着波动逐步分批低吸的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了2.53%、2.62%和2.14%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数出现反弹，涨幅分别为1.32%、1.83%和1.51%；恒生科技指数上涨了3.93%。 海外重要经济数据：2023年10月，欧元区制造业PMI为43，低于前值43.4。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现5 2.1.美股大盘本周表现5 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现7 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股8 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国Markit服务业PMI：商务活动：季调10 图8美国Markit制造业PMI：季调10 图9美国GDP环比折年率(%)10 图10美国密歇根大学消费者现状指数10 图11欧元区制造业PMI11 图12欧元区服务业PMI11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股9 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场普遍下跌。其中，法国CAC40跌幅较小，本周下跌了0.31%。纳斯达克指数跌幅较大，本周下跌了2.62%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） FCHI.GI 法国CAC40 6795.38 -0.31 4.97 12.62 1.55 GDAXI.GI 德国DAX 14687.41 -0.75 5.49 11.71 1.56 N225.GI 日经225 30991.69 -0.86 18.77 16.40 1.73 AS51.GI 澳洲标普200 6826.90 -1.07 -3.01 14.71 1.81 FTSE.GI 英国富时100 7291.28 -1.50 -2.15 9.35 1.45 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 18737.39 -1.98 -3.34 14.18 1.45 NZ50.GI 新西兰标普50 10766.82 -2.07 -6.16 17.63 1.70 DJI.GI 道琼斯工业指数 32417.59 -2.14 -2.20 23.09 5.89 SPX.GI 标普500 4117.37 -2.53 7.24 21.49 3.82 IXIC.GI 纳斯达克指数 12643.01 -2.62 20.80 36.69 4.68 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场行情涨跌不一。其中，胡志明指数本周下跌幅度较大，跌幅为4.28%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 XU100.GI 伊斯坦堡ISE100 7706.41 2.61 （%）39.88 6.73 2.13 MXX.GI 墨西哥MXX 48973.85 1.45 1.05 11.19 3.19 HSI.HI 恒生指数 17398.73 1.32 -12.05 8.54 0.87 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 113301.35 0.13 3.25 7.95 2.33 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3061.85 -0.48 -5.83 10.78 0.65 SENSEX.GI 印度SENSEX30 63782.80 -2.47 4.84 21.37 3.46 PSI.GI 马尼拉综指 5961.99 -2.95 -9.20 11.91 1.62 KS11.GI 韩国综合指数 2302.81 -3.04 2.97 17.27 0.84 VNINDEX.GI资料来源：Wind, 胡志明指数 华西证券研究所 1060.62 -4.28 5.32 11.12 2.13 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了2.53%、2.62%和2.14%。 从标普500细分行业来看，本周标普500多数细分行业出现回调。其中，本 周标普500公用事业涨幅较大，上涨了1.24%；本周标普500通讯服务下跌幅度较大，跌幅为6.29%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现较好的个股中房地产占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为ROLLINS、第一资本金融和新纪元能源，周涨幅分别为9.23%、8.32%和8.24%。 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美 PE(TTM) ROL.N ROLLINS 工业 36.1 9.23 -0.21 174.74 42.57 COF.N 第一资本金融 金融 97.74 8.32 6.96 372.82 7.30 NEE.N 新纪元能源 公用事业 56.24 8.24 -31.39 1138.14 14.93 GPS.N 盖普 可选消费 12.77 7.85 20.10 47.23 43.73 AMT.N 美国电塔 房地产 171.99 7.43 -16.71 801.76 112.20 AES.N 爱依斯电力 公用事业 14.75 6.65 -47.62 98.77 -26.69 SBAC.O SBA通信 房地产 204.01 6.32 -26.41 221.11 43.51 SEE.N 希悦尔包装 材料 30.88 6.30 -37.17 44.59 11.45 VZ.N 威瑞森电信 电信服务 33.44 5.92 -8.90 1405.85 6.73 DLR.N 数字房地产信托 房地产 122.35 5.65 26.09 370.53 41.93 表3标普500指数一周表现排名前十个股 元） 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股大盘继续出现明显回调，周内多个交易日延续高波动态势。目前标普 500席勒市盈率为28.14，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值水平仍然 偏高，美国经济端仍存在一些问题，美联储货币政策仍处于偏紧周期，叠加近期财报期一些美股重要企业的业绩不及预期，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步下跌。由于现阶段估值较高，预计美股科技成长行业还将出现进一步回调；由于现阶段美国经济端和金融端均存在一定的潜在压力，美股中一些包括金融、消费、工业等价值行业也会面临进一步的回调压力；现阶段美股呈现出成长股和价值股双重承压的局面。在这种回调趋势行情中美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数上涨了3.23%。中