海外策略周报：本周多数发达市场和新兴市场延续下跌

证券研究报告|海外策略周报 2024年6月1日 本周多数发达市场和新兴市场延续下跌 分析师 证券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘 涨跌 幅度 （%） 富时新加坡海峡指数 3,336.59 20.03 0.60 胡志明指数 1,261.72 -0.21 -0.02 上证指数 3,086.81 -2.06 -0.07 标普500 5,277.51 -27.21 -0.51 英国富时100 8,275.38 -42.21 -0.51 韩国综合指数 2,636.52 -51.08 -1.90 欧元区STOXX50(欧元) 4,983.67 -51.74 -1.03 加拿大S&P/TSX综合 22,269.12 -51.75 -0.23 法国CAC40 7,992.87 -102.10 -1.26 日经225 38,487.90 -158.21 -0.41 纳斯达克指数 16,735.02 -185.77 -1.10 马尼拉综指 6,433.10 -186.79 -2.82 德国DAX 18,497.94 -195.43 -1.05 墨西哥MXX 55,179.24 -233.88 -0.42 道琼斯工业指数 38,686.32 -383.27 -0.98 恒生指数 18,079.61 -529.33 -2.84 巴西IBOVESPA 指数 122,098.09 -2,207.48 -1.78 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:本周全球多数发达市场和新兴市场延续回调走势，周内多个交易日波动较为明显。本周美股三大宽基指数均出现回调，周内波动较多；本周戴尔科技、赛富时、奥多比、超威电脑等科技股回调幅度较多。费城半导体指数市盈率49.2，估值处于较高水平。现阶段标普500席勒市盈率为34.54，仍然大幅高于历史平均数和中位数。由于美股市场的个股走势分化过大且尚未出现普涨走势，叠加高息周期维持时间已经较长，仍然容易对美国经济端和金融系统端造成一定的潜在压力，并且美股估值水平仍然偏高，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于现阶段估值水平较高，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现回调，包括一些市场热度较高的明星科技股仍然容易出现调整。由于美国经济端和金融端的压力仍在，美股中消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股面临一定程度的调整压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。受美股市场联动等因素的影响，本周欧洲多数重要市场继续出现进一步回调。由于欧洲本身经济存在一些压力且估值优势不明显，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的欧洲STOXX50、欧洲STOXX600、英国富时100、法国CAC40、德国DAX、富时意大利MIB等欧洲重要市场指数还将出现回调。受发达市场波动环境的影响，预计加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数仍然容易出现震荡。本周日经225指数延续回调，周内一些交易日波动较明显。由于日经 225指数估值水平仍然偏高，且日元汇率压力较大，日本货币流动性的收紧趋势容易造成日本股市进一步承压，预计日经225指数未来一段时间将容易出现进一步下跌；由于日本价值股和成长股估值均不存在优势，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现下跌。由于美联储高息时间维持过长，一些海外新兴经济体汇率压力仍然较大，汇率压力仍然容易对相关股指造成冲击。前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30、印尼综指等新兴市场未来一段时间容易出现回调。由于现阶段中东地缘问题尚未解决，富时阿布扎比综指、沙特全指、阿联酋DFM综指等中东市场指数还将容易出现回调。本周港股市场出现进一步回调。港股处于一轮筑底向新一轮右侧初期过渡的较为复杂的阶段，尚未进入单边牛市阶段。对于港股市场中资讯科技、非必需消费行业，建议避开追高，如果配置可择时寻找一些回调的区间分批低吸。港股中金融业、半导体芯片、医疗保健业、工业里一部分资产的估值水平偏低，未来一段时间有随着回调波动逐步分批低吸的布局区间。 美股市场一周表现：本周美股三大指数标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均下跌，跌幅分别为0.51%、1.1%、0.98%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数均出现下跌，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数跌幅分别为2.84%、3.22%和1.53%；本周恒生科技指数下跌了2.86%。 海外重要经济数据：2024年5月，欧元区CPI同比增长2.6%，高于前值2.4%；欧元区核心CPI同比增长2.9%，高于前值2.7%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现5 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现7 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股8 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7欧元区CPI同比增速(%)10 图8欧元区核心CPI同比增速(%)10 图9欧元区失业率:季调(%)10 图10欧元区经济景气指数:季调10 图11美国PCE物价指数同比增速(%)11 图12美国核心PCE物价指数同比增速(%)11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股9 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周发达市场多数下跌。其中，新西兰标普50本周上涨了0.71%。法国CAC40下跌幅度较大，本周下跌了1.26%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） NZ50.GI 新西兰标普50 11867.29 0.71 0.82 23.67 1.76 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 22269.12 -0.23 6.25 17.16 1.88 AS51.GI 澳洲标普200 7701.7 -0.34 1.46 20.37 2.14 N225.GI 日经225 38487.9 -0.41 15.01 21.40 2.00 FTSE.GI 英国富时100 8275.38 -0.51 7.01 17.88 1.78 SPX.GI 标普500 5277.51 -0.51 10.64 26.38 4.73 DJI.GI 道琼斯工业指数 38686.32 -0.98 2.64 26.41 6.61 GDAXI.GI 德国DAX 18497.94 -1.05 10.42 15.75 1.55 IXIC.GI 纳斯达克指数 16735.02 -1.10 11.48 41.41 5.96 FCHI.GI 法国CAC40 7992.87 -1.26 5.96 15.42 1.70 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场多数下跌。其中富时新加坡海峡指数涨幅较大，本周上涨了0.6%；恒生指数下跌幅度较大，本周下跌了2.84%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3336.59 0.60 （%） 2.97 11.54 1.13 VNINDEX.GI 胡志明指数 1261.72 -0.02 11.66 13.78 1.64 MXX.GI 墨西哥MXX 55179.24 -0.42 -3.85 14.53 2.02 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 122098.09 -1.78 -9.01 9.02 1.52 KS11.GI 韩国综合指数 2636.52 -1.90 -0.71 20.33 0.96 XU100.GI 伊斯坦堡ISE100 10400.48 -2.59 39.23 7.04 1.84 PSI.GI 马尼拉综指 6433.1 -2.82 -0.26 11.60 1.62 HSI.HI 恒生指数 18079.61 -2.84 6.06 9.33 0.91 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均下跌，跌幅分别为0.51%、1.1%、0.98%。 本周标普500细分行业涨跌不一。其中，标普500能源上涨幅度较大，涨幅为2.01%；标普500信息技术下跌幅度较大，跌幅为1.46%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中可选消费业占比较大。其中，表现前三的个股分别为盖普、富乐客、百思买，周涨幅分别为38.04%、25.65%、18.63%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美元） PE(TTM) GPS.N 盖普 可选消费 28.96 38.04 40.40 108.17 15.95 FL.N 富乐客 可选消费 27.73 25.65 -10.98 26.20 -7.94 BBY.N 百思买 可选消费 84.82 18.63 9.67 182.69 14.70 MRO.N 马拉松石油 能源 28.96 13.30 20.94 163.34 11.39 HPQ.N 惠普 信息技术 36.5 11.45 22.40 357.17 12.03 LEG.N 礼恩派 可选消费 11.6 9.02 -54.59 15.55 -9.80 UAA.N 安德玛 可选消费 7.19 8.12 -18.20 31.38 13.53 RL.N 拉夫劳伦 可选消费 186.88 7.74 30.13 116.82 18.07 VFC.N 威富 可选消费 13.28 7.62 -28.96 51.64 -5.33 UHS.N 环球健康服务 医疗保健 189.8 7.61 24.66 127.03 15.56 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股三大宽基指数均出现回调，周内波动较多；本周戴尔科技、赛富时、奥多比、超威电脑等科技股回调幅度较多。费城半导体指数市盈率49.2，估值处于较高水平。现阶段标普500席勒市盈率为34.54，仍然大幅高于历史平均数和中位数。由于美股市场的个股走势分化过大且尚未出现普涨走势，叠加高息周期维持时间已经较长，仍然容易对美国经济端和金融系统端造成一定的潜在压力，并且美股估值水平仍然偏高，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于现阶段估值水平较高， 预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现回调，包括一些市场热度较高的明星科技股仍然容易出现调整。由于美国经济端和金融端的压力仍在，美股中消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股面临一定程度的调整压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。 2.2.美国中概股本周表现 图3纳斯达克金龙指数走势 本周纳斯达克金龙指数下跌了0.63%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟