本周全球市场仍旧延续高波动态势。近期美股中成长股继续出现明显回调，本周费城半导体指数下跌幅度达到7.32%。现阶段美股成长股尚未企稳，信息技术行业仍然波动率偏高，预计未来一段时间回调压力会进一步向生物科技领域蔓延。美股价值股中，非必需消费、金融和工业等领域已经出现了明显回调，未来一段时间还将出现波动；预计未来一段时间美国价值股压力将进一步传导至公用事业、房地产和必需消费等领域。考虑到现阶段美股估值仍然偏高，美债收益率曲线也出现了倒挂，美国经济存在从类滞胀时期往滞胀时期过渡的趋势，叠加美联储货币政策趋于进一步收紧，预计美股大盘现阶段尚未企稳。考虑到欧洲市场现阶段估值没有明显优势，且容易受到美股市场的联动影响，叠加欧洲央行考虑将流动性收紧，预计未来一段时间欧洲市场还将出现调整。从新兴市场来看，今年一季度以来斯里兰卡市场出现了大幅波动。考虑到美联储流动性处于收紧阶段，预计东南亚、拉美等海外新兴市场的股市未来一段时间仍会出现大幅波动，且不少海外新兴市场的债市、汇市仍会出现明显压力。本周港股市场出现了回调。考虑到现阶段港股指数中的不同行业权重占比，预计未来一段时间恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍然低于恒生科技指数。考虑到估值优势和基本面存现较好韧性，预计恒生H股金融业中期仍有一定的韧性。考虑到目前的基建周期，预计建筑工程中期将会存在较好的上涨机会；其中，国有大型基建相关企业韧性相对较好，相关受益标的为中国交通建设、中国中铁、中国铁建等。
