火炬电子发布2023年三季报,营收同比增长30%,静候订单反转。公司3Q23营收增长29%,费用率增加影响净利率。公司持续加大研发投入,研发费用同比增加28%。公司收购厦门芯一代,布局主动功率器件打造竞争力。公司是特种MLCC领军企业,陶瓷基复合材料有规模化生产能力,有望打开成长新空间。我们预计公司2023~2025年归母净利润分别是5.29亿元、7.36亿元、9.25亿元,维持“推荐”评级。
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