商贸零售行业动态点评：双十一跟踪：珀莱雅美妆预售第一，国货排品及销售份额持续提升

/ 商贸零售行业动态点评 双十一跟踪：珀莱雅美妆预售第一，国货排品及销售份额持续提升 / 2023年10月27日 【事项】 10月25日，天猫大美妆发布“双11预售首日品牌榜单”。 【评论】 珀莱雅为天猫美护榜单第一，薇诺娜第六。据天猫美妆大数据20-24时预售定金测算，TOP3品牌分别是珀莱雅、欧莱雅、兰蔻，国货薇诺娜、夸迪、可复美、瑷尔博士分别位列第6、10、11、18位。对比2022年预售首日（31日）珀莱雅、薇诺娜位居第4、6。 李佳琦直播间GMV同比下滑，国货排品份额提升近10个点。据青眼情报，24日李佳琦预售直播间共上架363个美妆产品，合计139个品牌，其中国货品牌52个，占比37.41%（同比+9.53pct）；外资品牌87个，占比62.59%。直播间合计GMV超76亿元（-38.2%），其中国货品牌GMV约28.6亿元，占比37.61%；外资品牌47.21亿元，占62.39%。GMV破亿的美妆品牌共11个，占比8%。GMV前20的品牌中，国货品牌占比40%，TOP3珀莱雅/欧莱雅/兰蔻GMV各7.24/4.40/3.79亿元。 京东、抖音货盘结构各异，品牌多平台布局。①京东：23日为预售首日，开售前10分钟下单用户数、成交订单量同比增长均超4倍，其中美妆品类成交额同比增长11倍。参加京东商家数量同增超1.5倍，百亿补贴商品数量达618的两倍。②抖音：9月中旬开启预热，据蝉妈妈统计，预售首日20日，韩束金致胶原弹嫩肌活水为美护商品榜单第1；TOP5品牌为极萌、韩束、毛戈平、珀莱雅、奥伦纳素。③拼多多：首次上线“单件立减”，预计今年百亿补贴品牌商品池同增110%。 双十一虹吸效应趋弱，建议关注标杆国货美妆。双十一预热周期拉长，头部品牌积极以自播形式优化全年达人带货占比，品牌回归价值传递和承接，将大促纳入整合营销。考虑到消费环境变迁，我们建议持续关注打造标杆品牌的头部国货美妆公司珀莱雅、贝泰妮、巨子生物、上美股份等。 【风险提示】 消费环境变迁；居民消费意愿不及预期；行业竞争加剧等。 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：高博文 证书编号：S1160521080001 联系人：班红敏 电话：021-23586475 相对指数表现 24.15% 16.03% 7.91% -0.21% -8.34% -16.46% 11/81/83/85/87/89/8 商贸零售沪深300 相关研究 《供需共振刻画多维曲线，胶原蛋白赛道佳境渐至》 2023.07.26 《掘金东南亚美妆，中国发展历程的轮回》 2023.02.08 《2022年社零同降0.2%，关注春节前后回调情况》 2023.01.18 《关注疫后消费边际改善，“强韧性+高弹性”彰显配置价值》 2022.12.26 《双11美妆品牌持续分化，后疫情需求端提振可期》 2022.11.25 行业研究 传媒商贸零售 证券研究报告 2017 商贸零售行业动态点评 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 敬请阅读本报告正文后各项声明2