谷歌(GOOG)交流纪要-美股-调研纪要-20231025

以下内容均来自上市公司公开业绩会，不代表我方观点。 时间：北京时间10月25日4:30AM 公司参会： JimFriedland-DirectorofInvestorRelationsSundarPichai-ChiefExecutiveOfficerPhilippSchindler-ChiefBusinessOfficer RuthPorat-ChiefFinancialOfficer 会议重播：https://abc.xyz/2023-q3-earnings-call/ 管理层陈述 首席执行官SundarPichai表示：“我对我们本季度的财务业绩和产品势头感到满意，我们在搜索、YouTube、云端、Pixel设备等领域都推出了AI驱动的创新。我们将继续致力于使AI更加有益于每个人，即将有令人激动的进展和更多的成果呈现。” 总裁、首席投资官兼首席财务官RuthPorat表示：“我们公司的基本实力在第三季度再次显现，收入达到了770亿美元，同比增长11%，主要得益于搜索和YouTube的明显增长，以及云端的强劲势头。我们将继续专注于谨慎的资本配置，以提供可持续的财务价值。” 第三季度财务数据 Alphabet三季度营收为766.93亿美元，同比增长11%，高于市场预期的630.44亿美元；净利润从去年同期的139.1亿美元（合每股1.06美元）增长42%至196.89亿美元（合每股1.55美元），高于分析师预期的每股1.45美元。三季度运营利润213.43亿美元，略低于市场预期的214.4亿美元；营业利润率从去年同期的25%提升至28%，但略低于市场预期的28.1%。 表1：2023年第三季度的合并财务业绩 分板块来看，三季度云业务收入84.11亿美元，同比增速继续放缓至22%，低于市场预期的86亿美元；云业务营业利润为2.66亿美元，同比扭亏为盈，但低于市场预期的4.34亿美元。广告营收596.5亿美元，同比增长9.5%，高于市场预期的589.5亿美元。创新业务营收2.97亿美元，同比增长42%，高于市场预期的2.59亿美元。 表2：2023年第三季度收入、流量获取成本和员工数量 表3：2023年第三季度分业务营运业绩 员工和办公空间削减 2023年1月，谷歌宣布减少员工人数，因此公司在2023年9月30日结束的三个月和九个月内分别记录了 8600万美元和210亿美元的员工离职和相关费用。此外，谷歌正在采取措施来优化全球的办公空间。因此，截至2023年9月30日结束的三个月和九个月，公司记录的退出费用分别为1600万美元和6.49亿美元。除了这些退出费用，截至2023年9月30日结束的三个月和九个月，公司还产生了2.07亿美元的租金加速折旧费用。在今后进一步评估房地产需求时，公司可能会产生额外的费用。在分部报告中，这些费用中绝大多数包括在分部业绩中的未分配企业成本中。 服务器和网络设备的使用寿命变化 2023年1月，谷歌完成了对服务器和网络设备使用寿命的评估，并将公司服务器的预计使用寿命从四年调整为六年，某些网络设备的估计使用寿命从五年调整为六年。这一会计变更从2023财年开始生效，在截至2023年9月30日结束的三个月和九个月内，减少了9.77亿美元和29亿美元的折旧费用，并增加了7.61亿美元和23亿美元的净收入，使每股基本和摊薄收益增加了0.06美元和0.18美元。 Q&A Q：有关AI对搜索领域资本的增量回报的投资者辩论，是否有一些示例表明这些投资可能带来的回报信号，例如更高的效用、更高的转化率、更多的参与度？ SundarPichai：我们视AI为一个基础平台变革，并对涉足我们业务的机会感到兴奋。它始于搜索，我对SGE的用户反馈感到非常满意，我们正在将其推广给更多用户。在整个过程中，我们确保产品运行良好，并为我们的生态系统创造价值，这也会随之而来。我认为，借助AI我们有机会在未来十年内改进搜索和助手。就像我们一直看到的那样，当你持续投资并构建出色的体验时，你可以在另一侧获得价值。我认为随着时间的推移，会出现新的可能性，就像我们在YouTube上所做的那样，AI工作也可能引入订阅模式。显然，我们在云端领域进行的所有AI投资也都适用，我对未来的前景感到非常乐观。 Q：之前曾谈到成本基础的持久性重新构建，是否仍然适用于未来，或者随着继续投资，是否可能会有一些变化？ RuthPorat：是的，总体来说，这是一个众所周知的真理，正如你所了解的，我们希望实现收入增长速度高于费用增长的目标，因为我们专注于提供可持续的财务价值。这将引导我们进行工作，正如我尝 试逐个概述的工作流程，它们仍然是最重要的。这些努力将使我们能够尽可能地控制费用增长，同时支持前景令人兴奋的投资增长，特别是在AI领域。 Q：关于Gemini，可否谈一下与其他模型的区别，它的一些多模态功能，以及它可能解锁的新体验或代理，以及时间节点如何考虑？ SundarPichai：关于Gemini，它是我们整合后GoogleDeepMind团队的努力。我对其进展感到非常兴奋，我们正在努力准备这个模型。更重要的是，我们正在奠定我认为是我们将在整个2024年推出的下一代系列模型的基础。创新的速度非常令人印象深刻。我们正在从头开始创建多模态、高效的工具和API集成，更重要的是，奠定了未来创新的平台。我们正在以多种尺寸和能力的方式开发Gemini，并将立即在内部的所有产品中使用它，同时通过Vertex将其提供给开发人员和云客户。我将其视为一个循序渐进的过程，每一代都会比上一代更好，我们正在积极投资，早期结果非常令人鼓舞。 Q：关于云计算，是否有一些减速迹象，以及在成本优化方面看到的因素，以及是否有新的工作负载部署正在进行？ SundarPichai：总体而言，我们确实开始看到客户寻求优化支出。鉴于一些挑战，我们全力支持帮助客户。这是一方面，但我们绝对看到了对AI的浓厚兴趣。目前有许多项目正在进行，仅仅就Vertex而言，项目数量增长了超过7倍。因此，我们看到了稳定的迹象，我对未来充满乐观。 Q：AI如何影响广告行业？如何将Alphabet和Google的目标与AI统一PhilippSchindler：我们对PerformanceMax的表现非常满意。它为广告客户提供了在所有库存中实现最大性能的能力，是我们广告产品中AI的终极示例。它提供了卓越的投资回报率。使用它的广告客户平均可以实现超过18%的额外转化，且每次行动成本相似。自大约两年前推出以来，我们一直在扩展功能，为广告客户提供了额外的控制方式。还有许多像帐户级别的负面关键字和其他详细信息。我们推出了新的生命周期目标，我们称之为客户生命周期目标，改进的资产创建流程。这有助于企业调整和扩大最成功的创意。我认为这值得关注。 我们还将继续根据我们收到的广告客户反馈构建其他新的PMax功能。我们对这里取得的进展感到非常鼓舞。总体而言，也许有你问题的第二部分，关于我们从客户那里听到的一些东西，驱动投资回报率和效率仍然是许多人的首要考虑。消费者领域在快速变化，仍然相当不可预测。我们的AI工具非常受欢迎。AI和GenAI都是大家关注的焦点。人们对此充满激情，也有许多问题。很多人理解其价值。将近80%的广告客户已经使用了至少一个AI驱动的搜索广告产品。是的，我们听到了很多关于我们广告AI基础设施的好反馈，这些产品帮助广告客户解锁了AI的潜力，为他们带来了持久的投资回报率增 长。这些产品包括数据和测量的基础，例如GoogleTag、ConsentMode等。当然，还有搜索和PMax，以及GenAI产品。这些产品引起了广泛的兴趣。 Q：关于YouTube，特别是关于广告的风险，以及如何看待品牌广告的广泛复苏和广告领域仍面临的问题 RuthPorat：关于你的第二个问题，正如我们所说，广告收入的年度增长主要受品牌广告和直接响应广告的推动。但是，广告客户的支出趋于稳定，我们对此感到非常高兴。特别高兴的是LivingRoom和Shorts的持续表现。正如我所说，这既涉及观看时间的增长，也涉及变现。另一项有利于YouTube的因素是我们在Search中讨论的零售实力，这在APAC地区的Search和YouTube中表现出来，这一趋势从第二季度开始，持续到第三季度，这也是另一个贡献因素。有许多事情正在发生。我对团队能够取得的成果感到满意。 Q：关于SGE的推出情况，以及在产品推出和用户接受与商业化之间如何平衡 SundarPichai：关于SGE的第一部分，我们在产品推出方面还处于非常早期阶段，但我们已经将其推广到足够多的用户，涵盖了不同地理区域和用户群体，足够多以了解产品运行情况。它改善了用户体验，但还有一些需要改进的方面，我们正在进行微调。我们的真正目标是实现我们想要的正确用户体验，我们对其发展轨迹感到相当满意。我们一直在处理这些转型，无论是从桌面到移动，还是从现在的移动到增强AI体验。这并不是什么新鲜事，我对我们的团队的实力非常自信，无论是在有机方面还是在广告方面，都能为用户提供正确的体验，包括广告。因此，我认为我们将继续进行改进并取得进展。 Q：关于AI优化和资本密集度问题，以及公司是否会找到更高效的方式来应对业务的规模化 SundarPichai：在高层次上，我可以说，我们刚刚庆祝了25周年，当我看到我们作为一家公司在基础设施、技术基础设施等各个方面所做的工作时，我感到自豪。在公司采用新一代技术时，我们一直关注成本。然后，我们在其上推动的效率曲线总是令人印象深刻的。我认为目前的情况也不例外。在今年的整个时间里，我们已经在模型、培训成本和服务成本方面取得了显著的效益，以及在将所需内容适应到正确用例的能力。因此，我认为我们将采取一切必要措施，确保我们拥有世界上领先的AI模型和基础设施，继续从中提高效率。 Q：关于获取NFLSundayTicket的广泛目标和性能 PhilippSchindler：关于NFLSundayTicket，我们现在已经进行了数周的首个赛季，我们对其进展感到非常满意。总体而言，您需要将其视为YouTube的订阅策略的一部分。迄今为止，我们收到的关于YouTube体验的反馈非常重要。人们喜欢导航，喜欢多视图，喜欢聊天和投票，而且人们实际上对延迟的减少非常满意。团队收到的具体反馈中，最重要的一点实际上是人们想要在多视图中选择自己喜欢的比赛，多视图是一项出色的功能，我们开始在YouTubeTV上推出，使球迷能够同时观看多个视频。总的来说，团队正在努力构建出色的体验，我们确实试图专注于正确完成我们的首个赛季，并为球迷提供最佳的体验。 Q：关于中东冲突对广告的影响 RuthPorat：显然，这是一场悲惨的冲突，难以用言辞来形容。我们的所有关注点都集中在支持我们在那里的员工以及我们的产品如何在这个非常痛苦的时刻提供尽可能多的帮助，广泛来说。因此，没有什么可以补充的。 Q：关于NFLSundayTicket对利润的影响 RuthPorat：SundayTicket，唯一需要指出的是，显然这是第一个完整季度SundayTicket对我们订阅收入的贡献。这在其他收入部分也有贡献，显然，这将导致第四季度CAC较高。从更长远的角度来看，我们预计在合同的有效期内获得可观的回报。我们将继续投资以支持这一点，并对其中涌现的附加机会感到兴奋，与合作伙伴合作提供剪辑和其他机会。 正如我们所说，我们听到了NFL合作伙伴对新功能和直播流的可靠性的积极反馈。这确实是我们在大规模卓越执行大型合作伙伴关系的能力的明显示例，而且真正利用了YouTube和Google以及Google周围的出色魔力，这正是我们感到兴奋的地方。 Q：关于AI驱动的搜索能力的未来结构，是否会保持在搜索栏中集中，还是会分散并存在于许多不同的应用程序中，包括第三方应用程序？ SundarPichai：总的来说，我认为人们一直在寻找信息，而他们总是以许多不同的方式寻找信息。我们已经给出了产品搜索的例子