电力及公用事业行业月报：上半年全社会用电量同比增长5%，服务业、高端制造业用电量增长较快

分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com15538199966 上半年全社会用电量同比增长5%，服务业、高端制造业用电量增长较快 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深300指数表现 电力及公用事业沪深300 投资要点： 发布日期：2023年07月24日 4% 1% -2% -5% -8% -11% -14% -17% 2022.072022.112023.032023.07 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《电力及公用事业行业月报：5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好》2023-06-29 《电力及公用事业行业半年度策略：坚守价值，重点关注基本面改善和长期稳定盈利的电力资产》2023-06-21 《电力及公用事业行业月报：4月电力供需增速提升，关注低估值高净资产收益率标的》2023-05-23 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 7月电力及公用事业指数和电力指数表现弱于沪深300指数。截至7月21日收盘，7月电力及公用事业指数下跌0.57%，电力指数下跌1.36%，而同期沪深300指数下跌0.53%。 6月用电量同比增长3.9%，上半年用电量同比增长5.0%。6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%，环比增长7.32%。上半年，全社会用电量累计4.31万亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比2022年上半年提升2.1个百分点。 上半年水电发电量降幅较大。分品种看，上半年，火电同比增长7.5%，水电下降22.9%，核电增长6.5%，风电增长16.0%，太阳能发电增长7.4%。 截至6月底，全国累计发电装机容量同比增长10.8%。其中，水电装机容量同比增长4.5%，火电装机容量同比增长3.8%，核电装机容量同比增长2.2%，风电装机容量同比增长13.7%。太阳能发电同比增长39.8%。 上半年，全国发电设备累计平均利用小时比上年同期减少44小时。其中，水电比上年同期减少452小时，太阳能发电比上年同期减少32小时，核电比上年同期增加97小时，火电比上年同期增加84小时，风电比上年同期增加83小时。 我国原煤生产稳定，进口维持高位增长。上半年，我国生产原煤 23.0亿吨，同比增长4.4%；进口煤炭2.2亿吨，同比增长93%。 天然气生产平稳增长，进口增速较快。上半年，生产天然气1155 亿立方米，同比增长5.4%；进口天然气5663万吨，同比增长5.8%。 维持“强于大市”的投资评级。上半年电力供需数据显示国内经济持续稳步复苏。随着雨季汛期及厄尔尼诺现象来临，预计我国长江流域来水会有所回升。基于电力及公用事业行业整体的发展前景、业绩增长预期及估值水平，维持“强于大市”的投资评级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾3 2.行业需求和供应情况及行业价格4 2.1.电力消费情况4 2.2.电力供应情况5 2.3.产业链价格6 2.4.电力市场数据8 2.4.1.工商业代理购电价格情况8 3.行业和公司要闻9 3.1.行业动态和要闻9 3.2.公司要闻10 4.投资评级及主线15 5.风险提示16 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现3 图2：电力指数相对于沪深300表现3 图3：7月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)3 图4：7月电力及公用事业涨幅居前、后个股(%)3 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）4 图6：全国全社会用电量当月同比增速（%）4 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）4 图8：第一产业当月用电量同比增速（%）4 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）5 图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%）5 图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势5 图12：全国规模以上工业企业发电量当月值（亿千瓦时）6 图13：全国规模以上工业企业发电量当月同比增速（%）6 图14：各类型发电累计装机容量6 图15：1-6月各类型发电平均利用小时数6 图16：规模以上工业原煤月度产量及增速7 图17：煤炭月度进口数量及增速7 图18：环渤海动力煤(Q5500K)价格指数（元/吨）7 图19：CCTD主流港口煤炭库存（万吨）7 图20：国产硅料市场价（元/每千克）8 图21：单晶硅片平均价（元/片）8 图22：规模以上工业天然气产量月度走势8 图23：天然气进口月度走势8 图24：2023年7月全国各地区工商业代理购电价格（元/兆瓦时）9 图25：电力及公用事业板块市净率情况15 表1：行业动态和要闻回顾9 表2：公司动态和要闻回顾10 1.行情回顾 截至7月21日收盘，7月电力及公用事业指数下跌0.57%，电力指数下跌1.36%，而同期沪深300指数下跌0.53%。7月走势显示：电力及公用事业指数和电力指数表现弱于沪深300指数。 子行业方面，截至7月21日收盘，7月涨跌排名依次为环保及水务（2.40%）、燃气（1.57%）、供热或其他（0.72%）、水电（-1.54%）、其他发电（-1.98%）、火电（-2.30%）、电网（-4.89%）。个股方面，7月电力及公用事业板块上涨123只，下跌101只，收平3只。7月涨幅前5个股分别为大连热电、国泰环保、华控赛格、京能热力和兆新股份，涨幅分别为61.24%、25.61%、19.93%、19.84%和18.81%。7月跌幅前5个股分别为广西能源、杭州热电、深南电A、凯龙高科和华电能源，跌幅分别为21.89%、19.97%、17.55%、15.56%和13.62%。 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现图2：电力指数相对于沪深300表现 电力及公用事业(中信)-行情图电力-行情图 9.00%11.00% 7.00% 9.00% 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% 7.00% 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% -3.00% 2023-01-032023-02-152023-03-232023-05-042023-06-092023-07-19 -3.00% 2023-01-032023-02-152023-03-232023-05-042023-06-092023-07-19 电力及公用事业(中信)沪深300电力沪深300 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 图3：7月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)图4：7月电力及公用事业涨幅居前、后个股(%) 3.002.40 2.00 1.00 1.57 0.72 0.00 -1.00 -2.00 -1.54 -1.98 -3.00 -2.30 -4.00 -5.00 -4.89 -6.00 70.00 60.00 61.24 50.00 40.00 30.00 25.61 19.9319.8418.81 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -13.62-15.56-17.55 -19.97-21.89 资料来源：Wind，中原证券时间周期：2023.7.1-7.21 资料来源：Wind，中原证券时间周期：2023.7.1-7.21 2.行业需求和供应情况及行业价格 2.1.电力消费情况 6月用电量同比增长3.9%，上半年用电量同比增长5.0%。根据中电联数据，6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%，环比增长7.32%。上半年，全社会用电量累计4.31 万亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比2022年上半年提升2.1个百分点。 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年用电量2021年用电量2022年用电量2023年用电量 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）图6：全国全社会用电量当月同比增速（%） 资料来源：中电联，中原证券资料来源：中电联，中原证券 上半年第一、三产业用电量增速较高。分产业看，6月份，第一、二、三产业用电量增速分别为14.0%、2.3%和10.1%；城乡居民生活用电量同比增长2.2%。上半年，第一产业用电量578亿千瓦时，同比增长12.1%；第二产业用电量28670亿千瓦时，同比增长4.4%；第三产业用电量7631亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量6197亿千瓦时，同比增长1.3%。 2020年增速 2021年增速 2022年增速2023年增速 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）图8：第一产业当月用电量同比增速（%） 资料来源：中电联，中原证券资料来源：中电联，中原证券 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -20 -30 -40 -50 50.0 0.0 246.6 222.1 219.5 228.8231.4 244.5 222.2 213.2 227.7 260.0266.1 236.3 100.0 150.0 30 20 10 0 -10 200.0 0.7 3 0.1 5.6 6.1 5.1 1.3 -0.4 4.5 1.5 9.9 250.0 350.028 300.0 40 400.0 当月增速(%) 日均发电量(亿千瓦时) 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%） 资料来源：中电联，中原证券资料来源：中电联，中原证券 工业和制造业用电情况：1-6月，全国工业用电量同比增长4.6%，全国制造业用电量同比增长4.3%。其中，四大高载能行业用电量同比增长2.5%；高技术及装备制造业用电量同比增长8.1%；消费品制造业用电量同比增长3.0%；其他制造业行业用电量同比增长8.1%。 6月份，全国工业用电量同比增长2.4%，全国制造业用电量同比增长3.6%。制造业日均用电量127.0亿千瓦时/天，比上年同期增加3.4亿千瓦时/天，比上月增加4.4亿千瓦时/天。其中，四大高载能行业用电量同比下降0.1%；高技术及装备制造业用电量同比增长9.5%；消费品制造业用电量同比增长3.7%；