电力及公用事业行业月报：上半年全社会用电量同比增长5%，服务业、高端制造业用电量增长较快

分析师：陈拓登记编码：S0730522100003chentuo@ccnew.com 15538199966 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年07月24日 投资要点： ⚫7月电力及公用事业指数和电力指数表现弱于沪深300指数。截至7月21日收盘，7月电力及公用事业指数下跌0.57%，电力指数下跌1.36%，而同期沪深300指数下跌0.53%。 ⚫6月用电量同比增长3.9%，上半年用电量同比增长5.0%。6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%，环比增长7.32%。上半年，全社会用电量累计4.31万亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比2022年上半年提升2.1个百分点。 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《电力及公用事业行业月报：5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好》2023-06-29 《电力及公用事业行业半年度策略：坚守价值，重点关注基本面改善和长期稳定盈利的电力资产》2023-06-21《电力及公用事业行业月报：4月电力供需增速提升，关注低估值高净资产收益率标的》2023-05-23 ⚫上半年水电发电量降幅较大。分品种看，上半年，火电同比增长7.5%，水电下降22.9%，核电增长6.5%，风电增长16.0%，太阳能发电增长7.4%。 ⚫截至6月底，全国累计发电装机容量同比增长10.8%。其中，水电装机容量同比增长4.5%，火电装机容量同比增长3.8%，核电装机容量同比增长2.2%，风电装机容量同比增长13.7%。太阳能发电同比增长39.8%。11980 ⚫上半年，全国发电设备累计平均利用小时比上年同期减少44小时。其中，水电比上年同期减少452小时，太阳能发电比上年同期减少32小时，核电比上年同期增加97小时，火电比上年同期增加84小时，风电比上年同期增加83小时。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫我国原煤生产稳定，进口维持高位增长。上半年，我国生产原煤23.0亿吨，同比增长4.4%；进口煤炭2.2亿吨，同比增长93%。 ⚫天然气生产平稳增长，进口增速较快。上半年，生产天然气1155亿立方米，同比增长5.4%；进口天然气5663万吨，同比增长5.8%。 ⚫维持“强于大市”的投资评级。上半年电力供需数据显示国内经济持续稳步复苏。随着雨季汛期及厄尔尼诺现象来临，预计我国长江流域来水会有所回升。基于电力及公用事业行业整体的发展前景、业绩增长预期及估值水平，维持“强于大市”的投资评级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................32.行业需求和供应情况及行业价格....................................................................42.1.电力消费情况..................................................................................................................42.2.电力供应情况..................................................................................................................52.3.产业链价格......................................................................................................................62.4.电力市场数据..................................................................................................................82.4.1.工商业代理购电价格情况.....................................................................................83.行业和公司要闻.............................................................................................93.1.行业动态和要闻..............................................................................................................93.2.公司要闻.......................................................................................................................104.投资评级及主线............................................................................................155.风险提示.......................................................................................................16 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现....................................................................3图2：电力指数相对于沪深300表现......................................................................................3图3：7月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)..........................................................................3图4：7月电力及公用事业涨幅居前、后个股(%)...................................................................3图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）........................................................................4图6：全国全社会用电量当月同比增速（%）........................................................................4图7：第一产业当月用电量同比增速（%）............................................................................4图8：第一产业当月用电量同比增速（%）............................................................................4图9：第三产业当月用电量同比增速（%）............................................................................5图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%）...................................................................5图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势......................................................................5图12：全国规模以上工业企业发电量当月值（亿千瓦时）....................................................6图13：全国规模以上工业企业发电量当月同比增速（%）....................................................6图14：各类型发电累计装机容量............................................................................................6图15：1-6月各类型发电平均利用小时数..............................................................................6图16：规模以上工业原煤月度产量及增速.............................................................................7图17：煤炭月度进口数量及增速............................................................................................7图18：环渤海动力煤(Q5500K)价格指数（元/吨）................................................................7图19：CCTD主流港口煤炭库存（万吨）.............................................................................7图20：国产硅料市场价（元/每千克）....................................................................................8图21：单晶硅片平均价（元/片）...........................................................................................8图22：规模以上工业天然气产量月度走势.............................................................................8图23：天然气进口月度走势...................................................................................................8图24：2023年7月全国各地区工商业代理购电价格（元/兆瓦时）......................................9图25：电力及公用事业板块市净率情况...............................................................................15 1.行情