电子行业动态点评：美扩大对华芯片及设备禁令，国产厂商砥砺前行

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业动态点评 2023年10月24日 电子 美扩大对华芯片及设备禁令，国产厂商砥砺前行 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002156.SZ 通富微电 增持 0.28 0.58 69.21 33.41 002371.SZ 北方华创 买入 6.4 8.53 37.46 28.11 300666.SZ 江丰电子 增持 1.0 1.44 60.66 42.13 301308.SZ 江波龙 增持 0.25 0.89 369.2 103.71 688012.SH 中微公司 增持 2.36 2.86 67.58 55.77 688019.SH 安集科技 买入 3.92 5.15 43.8 33.34 688072.SH 拓荆科技 增持 3.99 5.17 61.99 47.84 688082.SH 盛美上海 增持 1.85 2.2 62.8 52.81 688126.SH 沪硅产业 增持 0.12 0.16 148.67 111.5 688521.SH 芯原股份 买入 0.22 0.32 254.82 175.19 资料来源：长城证券产业金融研究院 美国商务部公布算力芯片&半导体设备出口管制新规，13家公司列入实体清单。2023年10月17日，美国商务部发布对先进计算芯片、超级计算机和半导体制造设备的暂行最终规则，并将壁仞、摩尔线程等13家公司列入实体清单，对2022年10月7日版规则进行修订。 TPP和PD作为新限制标准，英伟达H800&L40S等出口受限。规则修订了ECCN 3A090的内容，取消“互联带宽”作为识别受限制芯片的参数，将TPP（总处理性能）和PD（性能密度）作为限制标准，芯片满足两个参数任一则出口受限。其中，3A090a规定TPP≥4800、TPP≥1600且PD≥5.92，3A090b规定2400≤TPP≤4800且1.6≤PD≤5.92、TPP≥1600且3.2≤PD≤5.92，受到出口管制的GPU包括但不限于英伟达A100、A800、H100、H800、L40、L40S、RTX4090以及DGX和HGX系列。 光刻机限制更加细化，或影响对ASML DUV1980Di采购。规则针对光刻机的限制细化，f.1.b.2.a条款和f.1.b.2.b条款规定光源波长≥193 nm的设备在DCO（指定载台叠对精度）≤1.5nm或1.5nm≤DCO≤2.4nm条件时受限，ASML DUV1980Di可以实现≤1.6 nm DCO全晶圆覆盖，以及≤2.5 MMO全晶圆覆盖。ASML表示1980Di原则上将受出口管制限制，但仅对少数晶圆厂禁止出口，可向绝大多数应用于次关键和成熟制程的中国大陆客户直接出口，无需许可。 半导体其他设备零部件环节亦有受控，国际巨头部分出货或受影响。除光刻设备外，规则对多项设备及其材料、零部件等提出更精确的限制，涉及外延设备、大束流高能离子注入设备、干/湿法刻蚀设备、多类工艺的薄膜沉积设备等，国际巨头AMAT、LRCX、KLA等部分出货或受影响。 算力芯片制裁利好自主可控，芯片厂商仍需砥砺前行。AI算力芯片制裁下，华为昇腾系列等自主芯片厂商相对受益，同时提升国内先进制程产线扩产预期，半导体设备、材料及零部件环节有望受益。 建议关注：芯原股份（IP龙头&AI 算力芯片）、江波龙（存储模组）、拓荆科技（国产薄膜沉积设备龙头）、中微公司（国产刻蚀设备龙头）、盛美上海（国产清洗设备龙头）、北方华创（国产半导体工艺装备龙头）、沪硅产业（国产半导体硅片龙头）、江丰电子（国产溅射靶材龙头）、安集科技（国产抛光液龙头）、通富微电（先进封测龙头）等。 风险提示：国际贸易摩擦风险；行业竞争加剧风险；AI行业变革风险；供应链风险等。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 唐泓翼 执业证书编号：S1070521120001 邮箱：tanghongy i@cgws.com 相关研究 1、《长城电子双周报20231015：华为回归催化手机产业链复苏，PC景气度有望率先恢复—电子元器件周报（10.01-10.15）》2023-10-17 2、《半导体行业23Q2业绩环比复苏，曙光将近—23H1半导体行业财报总结》2023-09-28 3、《静待需求复苏，关注技术更迭动能—电子行业2023年度三季度投资策略》2023-09-26 -6%-2%3%7%12%16%21%25%2022-102023-022023-062023-10电子沪深300 行业动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、事件概要 ......................................................................................................................................................... 3 2、投资建议 ......................................................................................................................................................... 8 风险提示 .............................................................................................................................................................. 9 图表目录 图表1： 美国商务部公布对算力芯片出口新规 ..................................................................................................... 3 图表2： 美国商务部将13家公司列入实体清单 ................................................................................................... 3 图表3： 规则对2022年10月7日版规则进行修订 ............................................................................................. 4 图表4： 规则限制了TPP和PD的参数范围 ......................................................................................................... 4 图表5： 英伟达部分GPU受到出口管制 .............................................................................................................. 4 图表6： 规则针对光刻机的限制细化 ................................................................................................................... 5 图表7： ASML DUV1980Di参数 .......................................................................................................................... 5 图表8： ASML部分出口或不受限 ........................................................................................................................ 5 图表9： 外延设备部分限制规定 .......................................................................................................................... 6 图表10： 离子注入设备部分限制规定 ................................................................................................................. 6 图表11： 干法刻蚀设备部分限制规定 ................................................................................................................. 7 图表12： 湿法刻蚀设备部分限制规定 ................................................................................................................. 7 图表13： 沉积设备部分限制规定 ........................................................................................................................ 7 行业动态点评 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1、事件概要 2023年10月17日，美国商务部发布对先进计算芯片、超级计算机和半导体制造设备的暂行最终规则。 图表1：美国商务部公布对算力芯片出口新规 资料来源：美国BIS，长城证券产业金融研究院 美国商务部将壁仞、摩尔线程等13家公司列入实体清单。 图表2：美国商务部将13家公司列入实体清单 资料来源：集微网，长城证券产业金融研究院 行业动态点评 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 该规则对2022年10月7日版规则进行修订。 图表3：规则对2022年10月7日版规则进行修订 资料来源：美国BIS，长城证券产业金融研究院 规则修订了ECCN 3A090的内容，取消了“互联带宽”作为识别受限制芯片的参数，将TPP（总处理性能）和PD（性能密度）作为限制标准，芯片满足两个参数任一则出口受限。其中，3A090a规定TPP≥4800、TPP≥1600且PD≥5.92，3A090b规定2400≤TPP≤4800且1.6≤PD≤5.92、TPP≥1600且3.2≤PD≤5.92。 图表4：规则限制了TPP和PD的参数范围 资料来源：美国BIS，长城证券产业金融研究院 受到出口管制的GPU包括但不限于英伟达A100、A800、H100、H800、L40、L40S 、RTX4090以及DGX和HGX系列。 图表5：英伟达部分GPU受到出口管制 资料来源：英伟达，长城证券产业金融研究院 行业动态点评 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 规则针对光刻机的限制细化，f.1.b.2.a条款和f.1.b.2.b条款规定光源波长≥193 nm的设备在DCO（指定载台叠对精度）≤1.5nm或1.5nm≤DCO≤2.4nm条件时受限。 图表6：规则针对光刻机的限制细化