内外销业务增长良好，盈利能力彰显韧性

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海信视像公布2023年三季报，公司2023年前三季度实现收入392.3亿元，YoY+20.7%；实现归母净利润16.3亿元，YoY+47.1%。经折算，Q3单季度实现收入143.5亿元，YoY+16.7%；实现归母净利润5.9亿元，YoY+15.2%。公司主营外销收入增长接近30%，内销收入增长接近20%。Q3公司毛利率为16.6%，同比-1.4 pct。Q3公司净利率为4.1%，同比-0.1pct。公司Q3单季度经营性净现金流同比增加，主要因为公司上半年海外销售形成的应收票据部分在Q3转为现金流入。预计公司2023年~2025年的EPS分别为1.77/2.06/2.27元，维持买入-A的投资评级，给予2023年15倍的市盈率，相当于6个月目标价为26.57元。