建筑材料行业周观点：水泥价格持续回落，玻璃盈利持续修复

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 水泥价格持续回落，玻璃盈利持续修复 2023年05月08日 ——建筑材料行业周观点(05.01-05.07) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： （1）消费建材：需求端，房地产行业销售稳步修复中，原材料价格回 落，成本端改善，消费建材基本面有望持续向上，建议积极关注； （2）玻璃：浮法玻璃基本面仍处于底部，1-3月地产竣工端增速延续高增，随着竣工端持续修复下浮法玻璃有望实现困境反转；（3）水泥：经济持续修复，基建开工向好，水泥开工负荷率持续改善，建议持续关注。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业建筑材料指数下跌0.08%至5835.58点，沪深300指数下跌0.30%至4016.88点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌3.27%，沪深300指数上涨 3.75%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年5月5日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为372.92元/吨，较上周下降1.91%，同比下降19.15%；全国熟料出厂价格为345元/吨，与上周持平，同比下降27.08%；水泥煤炭 价差为248.12元/吨，较上周下降0.53%，同比下降27.16%。（2）产量：2023年3月，全国水泥产量为205800.3万吨，环比增加107.30%，同比增加4.79%。（3）开工负荷：2023年5月4日当周，全国水泥开工负荷为51.81%，较上周下降2.20个pct，同比下降 4.32个pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年5月5日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2251.44元/吨，较上周上升3.28%，同比上升9.61%。（2）光伏玻璃：2023年5月5日当周，光伏玻璃(3.2mm原片)日度出厂均价为17.75元/平方米，与上周持平，同比下降11.25%；光伏玻璃 (3.2mm镀膜)日度出厂均价为26.00元/平方米，与上周持平，同比下降5.45%；光伏玻璃(3.2mm)镀膜-原片价差为8.25元/平方米，与上周持平。 玻纤：2023年5月5日当周，全国缠绕直接纱2400tex、SMC合股纱 2400tex、电子纱（G75）玻纤价格基本与上周持平。 消费建材：2023年5月5日当周，Brent原油期货价格为75.30美元/桶（-5.33%）；WTI原油期货价格为71.34美元/桶（-7.09%）；2023年5月5日当周,沥青期货价格为3596元/吨（-2.76%）；PP-R 价格为9000元/吨（+0.00%）；PVC期货价格为5824元/吨（-2.10%）。 重点公司动态：金刚光伏将发布2023年度向特定对象发行A股股票预案，上峰水泥参股公司首次公开发行股票并在科创板上市。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动等等。 行业相对沪深300指数表现 建筑材料沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 年报业绩利空落地，关注需求边际修复 地产竣工端延续高增，浮法玻璃有望持续修复 浮法玻璃基本面持续修复，建议积极关注 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块下跌0.08%，表现强于大市4 1.2上周水泥制造板块、装修建材上涨，玻璃玻纤下跌4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪9 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势9 3.2成本：纯碱与燃料价格走势10 3.2.1原材料价格走势10 3.2.2燃料价格走势11 3.3利润：毛利走势11 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况12 4玻纤行业数据跟踪13 5消费建材数据跟踪14 6重点公司公告16 7行业重点新闻信息17 8投资建议与风险提示18 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股4 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股4 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况5 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度7 图表20：全国水泥煤炭价格/吨差）（.元7 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）8 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）9 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）9 图表27：光伏玻璃价格9 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm玻璃原片价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：光伏玻璃(3.2mm原片)日度出厂价及同比增速10 图表31：光伏玻璃(3.2mm原片)价差及同比增速10 图表32：纯碱价格分年度变化（元/吨）10 图表33：纯碱价格年度连续变化和同比增速10 图表34：天然气价格分年度变化（元/平方米）11 图表35：动力煤价格分年度变化（元/吨）11 图表36：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）11 图表37：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）11 图表38：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）12 图表39：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）12 图表40：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）12 图表41：玻纤价格13 图表42：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）13 图表43：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）13 图表44：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）13 图表45：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）13 图表46：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）14 图表47：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）14 图表48：消费建材高频数据跟踪14 图表49：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）14 图表50：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）14 图表51：沥青期货价格（元/吨）15 图表52：聚丙烯无规共聚物PP-R价格(元/吨)15 图表53：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)15 图表54：PVC期货价格（元/吨）15 图表55：全国聚酯瓶片市场平均价（元/吨）15 图表56：全国钛白粉市场平均价（元/吨）15 图表57：重点公司公告跟踪16 图表58：行业重点新闻一览17 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块下跌0.08%，表现强于大市 2023年5月7日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌0.08%至5835.58点，沪深300指数下跌0.30%至4016.88点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌3.27%，沪深300指数上涨3.75%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 5.0000 建筑材料,-0.0834 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 -1.0000 -2.0000 -3.0000 -4.0000 银行传媒 非银金融房地产纺织服饰建筑装饰公用事业 环保建筑材料 煤炭食品饮料 钢铁轻工制造交通运输沪深300商贸零售 汽车医药生物 综合计算机国防军工农林牧渔美容护理基础化工石油石化社会服务机械设备有色金属电力设备 电子通信 家用电器 -5.0000 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周水泥制造板块、装修建材上涨，玻璃玻纤下跌 2023年5月7日当周，建筑材料板块水泥制造板块、装修建材上涨，玻璃玻纤下跌。其中,水泥制造板块上涨0.70%，装修建材板块上涨1.04%，玻璃玻纤板块下跌1.38%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 1.04 0.000.63 2.14 0.700.70 38 -1.38-1. -4.66 装修建材水泥制造玻璃玻纤 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%） 水泥装修建材玻璃纤维 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年05月05日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：中铁装配、青松建化、祁连山，其中，中铁装配周度涨幅为18.17%，青松建化周度涨幅为12.84%，祁连山周度涨幅为7.28%;跌幅排名前三的个股为：旗滨集团、洛阳玻璃、西部建设，其中，旗滨集团周度跌幅为9.83%，洛阳玻璃周度跌幅为9.59%，西部建设周度跌幅为9.18%。 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 60.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 -60.0 周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%） 周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年5月5日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为372.92元/吨，较上周下降0.51%，同比下降19.15%。分地区来看，水泥价格下跌区域有，华东地区（-1.60%），西南地区（-1.30%），下降幅度在5元-6元之间；水泥价格上涨区域有，东北地区（+0.26%），华中地区（+0.23%）；华北地区、华南地区、西北地区价格与上周持平。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 650 600 550 500 450 400 350 300 250 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020202120222023 2020202120222023 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资