建筑材料行业周观点：水泥、玻璃价格走弱

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 水泥、玻璃价格走弱 2023年06月19日 ——建筑材料行业周观点(06.12-06.18) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： （1）消费建材：需求端，房地产行业销售稳步修复中，原材料价格回 落，成本端改善，消费建材基本面有望持续向上，建议积极关注； （2）玻璃：浮法玻璃基本面边际有所改善，1-5月地产竣工端增速延续高增，随着竣工端持续修复下浮法玻璃有望实现困境反转。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业建筑材料指数上涨2.66%至5,695.90点，沪深300指数上涨3.3%至3,963.35点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌5.58%，沪深300指数上涨 2.37%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年6月16日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为338.50元/吨，较上周下降1.46%，同比下降16.33%；全国熟料出厂价格为276.88元/吨，较上周下降6.930%，同比下降29.46%； 水泥煤炭价差为239.87元/吨，较上周下跌2.44%，同比下降 17.19%。（2）产量：2023年4月，全国水泥产量为193914.7万吨，环比减少5.78%，同比增加3.05%。（3）开工负荷：2023年6月15日当周，全国水泥开工负荷为49.28%，较上周上涨0.92个pct，同比 下降2.22个pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年6月16日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2028.43元/吨，较上周下跌1.18%，同比上升12.36%。（2）光伏玻璃：2023年6月16日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为26.00元/平方米，与上周持平，同比下降8.77%。 玻纤：2023年6月9日当周，全国缠绕直接纱2400tex、SMC合股纱2400tex、电子纱（G75）玻纤价格基本与上周持平，其中OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7800.00元/吨(周度变动-2.5%)。 消费建材：2023年6月16日当周，Brent原油期货价格为 76.61美元/桶，较上周上涨2.43%；WTI原油期货价格为71.78 美元/桶，较上周上涨2.29%；2023年6月16日当周,沥青期货价格为3760元/吨，较上周上涨0.83%；PP-R价格为8700元/吨，与上周持平；PVC期货价格为5720元/吨，较上周上涨2.69%。 重点公司动态：中铁装配公告子公司新签合同；坚朗�金公告向特定对象发行A股募集说明书等。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动等。 行业相对沪深300指数表现 建筑材料沪深300 10% 5% 5492 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 政策博弈期，建议积极关注 政策预期较强，估值或可持续修复浮法玻璃库存小幅回升、价格回落 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块上涨2.66%，表现弱于大市4 1.2上周建材行业各细分领域均上涨4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪9 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势9 3.2成本：纯碱与燃料价格走势10 3.2.1原材料价格走势10 3.2.2燃料价格走势10 3.3利润：毛利走势11 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况12 4玻纤行业数据跟踪12 5消费建材数据跟踪14 6重点公司公告15 7行业重点新闻信息16 8投资建议与风险提示16 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股5 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股5 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况5 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度7 图表20：全国水泥煤炭价格/吨差）（.元7 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）9 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）9 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）9 图表27：光伏玻璃价格9 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）10 图表31：纯碱价格年度连续变化和同比增速10 图表32：天然气价格分年度变化（元/平方米）10 图表33：动力煤价格分年度变化（元/吨）10 图表34：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）11 图表35：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）11 图表36：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）11 图表37：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）12 图表38：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）12 图表39：玻纤价格12 图表40：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）12 图表41：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）12 图表42：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）13 图表43：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）13 图表44：玻璃纤维月度产能（左轴，万吨）连续变化和同比增速（右轴，%）13 图表45：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）13 图表46：消费建材高频数据跟踪14 图表47：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）14 图表48：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）14 图表49：沥青期货价格（元/吨）14 图表50：聚丙烯无规共聚物PP-R价格(元/吨)14 图表51：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)15 图表52：PVC期货价格（元/吨）15 图表53：全国聚酯瓶片市场平均价（元/吨）15 图表54：全国钛白粉市场平均价（元/吨）15 图表55：重点公司公告跟踪15 图表56：行业重点新闻一览16 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块上涨2.66%，表现弱于大市 2023年6月16日当周，申万一级行业建筑材料指数上涨2.66%至5,695.90点，沪深300指数上涨3.3%至3,963.35点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌5.58%，沪深300指数上涨2.37%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周建材行业各细分领域均上涨 2023年6月16日当周，建筑材料各细分领域均实现上涨。其中,水泥制造板块上涨 0.96%，装修建材板块上涨1.32%，玻璃玻纤板块上涨4.79%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年6月16日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：三峡新材、顾地科技、宁夏建材，三其峡中新，材周度涨幅为20.09%，顾地科技周度涨幅 为19.68%，宁夏建材周度涨幅为12.05%;跌幅排名前三的个股为：金圆股份、宏和科技、聚力文化，其中，金圆股份周度跌幅为6.67%，宏和科技周度跌幅为4.63%，聚力文化周度跌幅为4.56%。 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年6月16日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为338.50元/吨，较上周下降1.46%，同比下降16.33%。分地区来看，水泥价格下跌区域有，华北地区 （-1.75%）、华东地区（-1.39%），华南地区（-4.22%），华中地区（-3.28%），，西北地区（-0.5%）西南地区（-2.55%），下降幅度在2元-16元之间；水泥价格上涨区域有，东北地区（+4.17%）。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 熟料价格及水泥煤炭价差：2023年6月16日当周，全国熟料出厂价格为276.88元/吨，较上周下降6.930%，同比下降29.46%；2023年6月15日当周，水泥煤炭价差为239.87元/吨，较上周下跌2.44%，同比下降17.19%。 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨） 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂 价(元/吨) 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨） 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况 水泥产量（月度）：2023年4月，全国水泥产量为193914.7万吨，环比减少5.78%，同比增加3.05%。西南地区产量为3244.75万吨，环比减少9.99%，同比减少2.90%；西北地区产量为1894.92万吨，环比增加15.63%，同比增加2.30%；中南地区产量为4951.02万吨，环比减少14.57%，同比减