融通基金万民远交流要点

融通基金万民远交流要点： ���关于医药反腐，可能对三季度甚至四季度的业绩是有影响，但是对医药绝大多数公司而言，股价可能会提前基本面见底 ���关于医药，今年以来是有些低于预期，但是整体上医药板块复苏的趋势确定性应该说是高的，之前医药已经见底，加上医药反腐的刺激，现在已经到了一个非常好的点位 ���关于仓位和机构持仓，万总持仓分散均衡，多数险资已认为处于市场低位，已经逐步开始加仓融通基金万民远交流要点： ���关于医药反腐，可能对三季度甚至四季度的业绩是有影响，但是对医药绝大多数公司而言，股价可能会提前基本面见底 ���关于医药，今年以来是有些低于预期，但是整体上医药板块复苏的趋势确定性应该说是高的，之前医药已经见底，加上医药反腐的刺激，现在已经到了一个非常好的点位 ���关于仓位和机构持仓，万总持仓分散均衡，多数险资已认为处于市场低位，已经逐步开始加仓 ���关于组合配置，全行业产品配有医药、光伏、储能、TMT，包括华为产业链，还有消费，这些标的都遵循逆向投资的思路，整体在底部区域进行配置 产品情况： 融通健康产业000727，目前规模54亿，仓位情况：零售药房20%，医疗器械15%，消费医疗16%，CXO和原料12%，中药7%，创新药2-3%融通鑫新成长011403，目前规模17亿，YTD-2.33%，仓位情况：40%医药，其他行业相对分散：10+%新能源（新能源车产业链、光伏、储能）、TMT（半导体、芯片、低估值的游戏和AI服务器、计算机）、消费（白酒、预制菜）、化工（农化、生物柴油、轮胎）、地方国企个股。 □行业点评： 药房，是医药反腐直接受益板块，①之前院内处方跟医生有利益关联，现在处方外流在兑现，尤其在集采之后药房的处方药开始增多；②一些处方药在药房的报销比例在提升，有的从60%提升到90%；③SKU的增加，之前贝泰妮和现在的华熙生物的产品在药房起量就是例子。 今年以来表现较弱，主要是之前三年疫情结束后带来高增长的回落，之前的补税也给盈利带来了5%的增加，去年底也因为抢药导致社会库存增加使今年药房的销量有受损。 未来行情的判断，之前的利空基本已经在预期之内，药房价格很便宜，四季度会出现估值重估。 医药消费，会有β性修复的机会，主要看好医药消费的复苏，现在持仓10几倍的估值向下的空间有限，而且所选标的研发能力强，2年内无业绩塌方风险。 创新药，方向肯定会很好，关键现在还是贵了。