碳酸锂周报：矿端成本支撑偏弱，预计价格承压

碳酸锂周报 矿端成本支撑偏弱，预计价格承压 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】 研究员：李旎执业编号：F3085657投资咨询号:Z0017083 联系人：汪国栋执业编号：F03101701 2023/10/22 01周度观点 供需状况： 供应端：据百川盈孚统计，上周周度碳酸锂产量环比增加317吨至7558吨，9月国内碳酸锂产量为35298吨，环比减少9.3%。青海盐湖端由于季节性因素导致有下滑预期，江西地区大型生产企业检修减产，碳酸锂现货供应阶段性过剩有所缓解。近期江西地区生产企业与青海盐湖产量有缩减预期，部分外购矿冶炼厂减产，整体产量呈下滑状态。 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比延续偏弱趋势，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有支撑，外采矿石出现成本倒挂，氢氧化锂厂商成本压力较大。 需求端：10月下游排产情况增幅有限。9月我国动力和储能电池合计产量为77.4GWh,环比增长5.6%，同比增长37.4%。其中动力电池产量占比约为90.3%，我国动力电池装车量36.4GWh，同比增长15.1%，环比增长4.4%。9月我国动力和储能电池合计出口13.3GWh，其中动力电池出口销量11.0GWh，占比82.9%，储能电池出口销量2.3GWh。9月新能源汽车产销分别完成87.9万辆和 90.4万辆，环比分别增长4.3%和6.9%，同比分别增长16.4%和27.7%。政策端新能源车购置税的延期也有望进一步促进中国新能源车市场销量的快速增长。 库存：本周碳酸锂的库存呈现累库状态，周内增加729吨至28654吨，处于中等位置；氢氧化锂的库存有所下降。 策略建议： 从供应端来看，部分锂盐冶炼厂与矿山的长协定价机制改为到港月下个月的锂矿网价来计算成本，之前矿端定价存在滞后，矿端成本支撑较强，新的定价模式让矿价与碳酸锂的价格趋势更同步，成本支撑减弱。海外碳酸锂进口量方面，9月进口碳酸锂出口量为1.4万吨，环比增加26%，进口供应形成补充。从需求端来看，四季度是国内下游终端新能源汽车销售和储能抢装并网的旺季，当前冶炼厂库存延续去库状态，正极材料厂商的碳酸锂原料库存相对去年同期也不算过高，但中游动力电池环节仍处于去库阶段，在一定程度上向上传导会抑制正极材料厂商的补库需求。节前上游企业出现集中减产，但锂精矿和碳酸锂进口对供应形成补充，中期过剩局面较为确定。短期内产量有环比下降预期，但下游排产仍显不足，操作上建议短期内持区间操作思路，建议持续关注下游旺季需求改善幅度。 资料来源：IFIND、百川盈孚、长江期货有色产业服务中心 02重点数据跟踪 上海有色:现货含税均价:碳酸锂(元/吨） 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2019-04-01 2019-06-12 2019-08-16 2019-10-30 2020-01-06 2020-03-19 2020-05-29 2020-08-06 2020-10-20 2020-12-24 2021-03-09 2021-05-19 2021-07-26 2021-10-08 2021-12-14 2022-02-25 2022-05-10 2022-07-15 2022-09-21 2022-12-02 2023-02-15 2023-04-24 2023-07-05 2023-09-08 0.00 碳酸锂周度产量 12000 10000 8000 6000 4000 2000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 0 50000 40000 30000 20000 10000 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 0 碳酸锂月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 碳酸锂周度库存 20202021202220232020202120222023 数据来源：百川盈孚、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02 重点数据跟踪 平均价:氢氧化锂(电池级粗颗粒,国产):上海有色上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO399%) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月4月5月6月7月 8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 数据来源：百川盈孚、SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2010-01-04 2010-08-27 2011-05-03 2011-12-21 2012-08-15 2013-04-02 碳酸锂月度库存 2013-12-04 2014-07-17 2015-03-04 2015-10-16 2016-05-26 2017-01-06 2017-08-21 2018-04-04 2018-11-16 2019-07-03 2020-02-18 2020-09-24 2021-05-17 2021-12-24 2022-08-10 2023-03-27 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2019-01-02 2019-03-25 平均价:锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口（美元/吨） 2019-06-08 2019-08-21 冶炼厂（万吨） 2019-11-08 2020-01-22 2020-04-15 2020-07-01 2020-09-14 2020-12-02 2021-02-20 下游（万吨） 2021-05-08 2021-07-22 2021-10-11 2021-12-23 2022-03-14 2022-05-30 2022-08-12 2022-11-01 2023-01-16 2023-04-04 2023-06-20 2023-09-04 02重点数据跟踪 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2019-04-01 2019-06-10 2019-08-19 2019-10-28 2020-01-06 2020-03-16 2020-05-25 2020-08-03 2020-10-12 2020-12-21 2021-03-01 2021-05-10 2021-07-19 2021-09-27 2021-12-06 2022-02-14 2022-04-25 2022-07-04 2022-09-12 2022-11-21 2023-01-30 2023-04-10 2023-06-19 2023-08-28 0.00 现货价:工业级碳酸锂(元/吨） 锂辉石36.72% 9月份碳酸锂分原料产量占比 盐湖27.82% 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 动力电池产量:当月值（MWh) 动力电池产量:磷酸铁锂:当月值(MWh)动力电池产量：当月同比（%） 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 -500.00 锂云母35.46% 国内动力电池产量与装车量差值磷酸铁锂产量与装车量差值 50000 40000 30000 20000 10000 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 0 -10000 数据来源：百川盈孚、SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02重点数据跟踪 磷酸铁锂三元材料钴酸锂锰酸锂 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 0 碳酸锂平均生产成本 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2020202120222023 250000 200000 150000 100000 50000 0 磷酸铁锂月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 80000 60000 40000 20000 0 三元材料月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 数据来源：百川盈孚、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02 重点数据跟踪 锂辉石进口量 数据来源：SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 50 40 30 20 10 0 1月2月 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 2021-01-01 3月 2021-02-18 2020 2021-04-07 4月 现货价:磷酸铁锂（元/吨） 2021-05-25 2021-07-14 5月6月 2021-08-31 2021 2021-10-18 2021-12-03 2022-01-20 7月8月 2022-03-09 2022 2022-04-26 2022-06-13 2022-07-29 9月 2022-09-15 2023 2022-11-02 10月11月12月 2022-12-20 2023-02-06 2023-03-24 2023-05-11 2023-06-28 2023-08-15 2023-10-02 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月 2月3月4月5月6月 450,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 2021-01-01 市场价:三元材料8系:811型（元/吨） 2021-02-20 2020 2021-04-06 2021-05-19 2021-07-01 2021-08-13 碳酸锂进口量 2021-09-27 2021 2021-11-16 2021-12-29 2022-02-18 7月8月 2022-04-04 2022 2022-05-18 2022-06-30 2022-08-12 9月10月 2022-09-27 2023 2022-11-14 2022-12-27 2023-02-13 11月