社会服务行业双周报(第67期)：双十一促销在即，东方甄选上线付费会员制度

板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 10.43%，跑输大盘 5.58pct。 国信报告期内（10 月 09 日-10 月 20 日），国信社服板块涨幅居前的股票仅有学大教育（9.58%）；国信社服板块跌幅居前的股票为君亭酒店（-21%）、西安旅游、众信旅游、曲江文旅、东方甄选（-16%）、九毛九（-16%）、兰生股份、天目湖、锦江酒店、同庆楼，板块承压明显。 行业新闻：10 月 17 日，东方甄选正式上线付费会员制度，需花 199 元/年成为会员。10 月 24 日，天猫将开启“双十一”购物节预售；今年将有超 8000万热销商品实现全年最低价，预计 10 亿用户参与。10 月 22 日北京城市副中心文化旅游区宣布将新建顶点公园、海昌海洋公园两个文旅产业项目，预计未来与环球影城进行联动，构建文旅消费新圈层。10 月 19 日，泰国国家旅游局与蚂蚁集团、携程集团、华为等 8 家中国企业签署泰国旅游“战略合作意向书”，以重塑中国游客赴泰旅游的信心。 沪深港通持股：A 股核心标的锦江酒店获增持，港股海伦司、呷哺呷哺、九毛九获边际增持。A 股核心标的：中国中免、宋城演艺遭减持。报告期内（10 月 09 日-10 月 20 日），中国中免持股比例降 0.54pct 至 7.50%，锦江酒店持股比例增 0.60pct 至 5.06%，宋城演艺持股比例降 0.31pct 至 2.16%，首旅酒店持股比例不变。港股核心标的，海伦司持股比例增 0.09pct 至34.66%，呷哺呷哺持股比例增 0.77pct 至 37.67%，奈雪的茶持股比例降0.26pct 至 33.03%，九毛九持股比例增 0.06pct 至 26.01%，海底捞持股比例降 0.57pct 至 13.14%。 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：维持板块“超配”评级。整体来看，消费仍然处于渐进复苏，且四季度国内多数区域系旅游淡季，出行链整体贝塔趋势仍待跟踪，但目前板块整体估值也已逐渐反映悲观预期。我们建议三条主线配置选股：1、产品迭代领先且经营效能提升的公司；2、国企改革背景下有业绩释放能力的公司；3、顺势而为静待经济企稳β属性强的公司。立足未来 3-6 个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、海底捞、北京人力、东方甄选、同庆楼、学大教育、携程集团-S、百胜中国、华住集团-S、行动教育、海南机场、同程旅行、王府井、峨眉山 A、中教控股、宋城演艺、米奥会展、三特索道、君亭酒店、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、BOSS 直聘、传智教育、中青旅、奈雪的茶等。 板块复盘:消费者服务板块跑输大盘5.58pct 消费者服务板块报告期内下跌10.43%，跑输大盘5.58pct。2023年10月09日至2023年10月20日期间，中信消费者服务板块期内下跌10.43%，位列所有行业指数中第30位（共30个行业指数），同期沪深300指数下降4.85%，跑输大盘5.58pct。 图1：各行业板块指数涨跌幅（2023.10.09-2023.10.20） 报告期内（10月09日-10月20日），国信社服板块涨幅居前的股票为学大教育（9.58%）、中教控股（0.00%）、大东海A（0.00%）、中国东方教育（0.00%）； 国信社服板块跌幅居前的股票为君亭酒店（-21.13%）、西安旅游（-18.22%）、众信旅游（-18.19%）、曲江文旅（-17.31%）、东方甄选（-16.20%）、九毛九（-15.99%）、兰生股份、天目湖、锦江酒店、同庆楼。 表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2023.10.09-2023.10.22） 行业与公司动态 一、行业资讯 1.旅游新闻 【东方甄选推出付费会员】10月17日，东方甄选正式上线付费会员制度，消费者需花199元/年成为会员。据官方介绍，东方甄选付费会员年费为199元，用户在办理会员后，每年最多可节省12000元，包括百款自营产品88折、一年12张会员券，以及66元券包的入会礼。按照东方甄选说的折扣计算，花1658元差不多就能“赚回”199元的会员费。 【“双十一”预售开启，购物平台以价动人】天猫双十一预售将于10月24日晚8点开启。天猫方面表示，今年将有超8000万热销商品实现全年最低价，预计10亿用户参与。除了用户熟悉的跨店满减（300减50），今年首次推出官方直降、立减等活动，用户不用凑单，一件就打折，折扣活动逐渐回归早期天猫推出的促销模式，化繁为简，分层运营。在‘用户为先，科技驱动，生态繁荣’三大战略下，天猫力求用户体验突出简单，让所有消费者都有清晰的优惠感知。 【央行行长阐述下一步六大工作安排】10月21日，受国务院委托，中国人民银行行长潘功胜在第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议上就2022年第四季度以来的金融工作情况作国务院关于金融工作情况的报告。他具体提出了六个方面的重点：1、继续实施稳健的货币政策。2、全面加强和完善金融监管。3、持续提高金融服务实体经济的能力。4、不断深化金融改革和对外开放。5、积极稳妥防范化解金融风险。6、着力维护金融市场稳健运行。 【海洋公园将落地北京通州，文旅消费新地标出现】10月22日北京通城建集团文旅项目发布会召开，北京城市副中心文化旅游区将新建顶点公园、海昌海洋公园两个文旅产业项目，预计均于2026年建成开放，将与北京环球度假区形成联动，助力副中心文化旅游区建设成为富有文化底蕴、面向世界、有活力和有魅力的世界级旅游度假区。 【泰国国家旅游局进一步加强与中国企业深度合作】在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛召开之际，10月19日，为重塑中国游客赴泰旅游信心，全面推动泰国旅游业产业升级和创新发展，泰国国家旅游局与蚂蚁集团、携程集团、华为、爱奇艺、无忧行、美团、春秋航空、新浪新闻等8家中国企业签署泰国旅游“战略合作意向书”。泰国此前宣布从2023年9月25日至2024年2月29日对中国游客实行免签制度。截至10月15日，今年中国赴泰国的游客人数达264.59万人次，为泰国入境游第二大客源地，仅次于马来西亚。 二、社服上市公司公告 1.旅游 【中国中免】公司董事长、法定代表人李刚先生于2023年10月14日因病逝世。 2023年10月19日，中国旅游集团中免股份有限公司召开第五届董事会第四次会议，审议通过《关于选举公司第五届董事会董事长的议案》，选举王轩先生为公司第五届董事会董事长及公司法定代表人，任期自董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。 【长白山】为做好新雪季冰雪产品搭建和资源储备，全资子公司长白山保护开发区易游旅游服务有限公司拟向其控股子公司吉林省长白山全季地形公园管理有限公司批量预购额度300万元的雪场门票。 【云南旅游】10月16日，云南旅游下属公司深圳华侨城文化旅游建设有限公司参与了南阳高铁新城文旅示范项目（暂定名）市场研究、产品策划、概念规划一体化设计服务项目的公开招标。近日，文旅建设收到《中标通知书》，确定文旅建设为项目中标单位，中标价为980万元。此次中标有利于进一步提升公司在文化旅游产品策划、概念规划领域的市场影响力，符合公司的长远规划及发展战略，预计将对公司经营业绩产生积极影响。 2、餐饮酒店 【同庆楼】经中国证券监督管理委员会核准，公司首次公开发行5,000.00万股人民币普通股股票，发行价格为16.70元/股，股票发行募集资金总额为人民币83,500万元，扣除各项发行费用合计人民币9,970万元后，实际募集资金净额为人民币73,530万元。同时公司于2023年9月25日召开第三届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司以自有资金回购公司股份用于员工持股计划或股权激励。拟回购金额不低于人民币2,250万元（含）且不超过人民币4,500万元（含），回购价格不超过人民币45.00元/股，回购期限自董事会审议通过之日起12个月内。 三、近期股东大会整理 表2：近期社服板块股东大会整理 沪深港通持股梳理 A股核心标的：中国中免、宋城演艺遭减持。报告期内（10月09日-10月20日），中国中免持股比例降0.54pct至7.50%，锦江酒店持股比例增0.60pct至5.06%，宋城演艺持股比例降0.31pct至2.16%，首旅酒店持股比例不变。 图2：社服A股核心标的沪深港通持股比例 图3：社服港股核心标的陆港通持股比例 港股核心标的：海底捞、奈雪的茶遭减持。报告期内（同上），海伦司持股比例增0.09pct至34.66%，呷哺呷哺持股比例增0.77pct至37.67%，奈雪的茶持股比例降0.26pct至33.03%，九毛九持股比例增0.06pct至26.01%，海底捞持股比例降0.57pct至13.14%。 投资建议 维持板块“超配”评级。整体来看，消费仍然处于渐进复苏，且四季度国内多数区域系旅游淡季，出行链整体贝塔趋势仍待跟踪，但目前板块整体估值也已逐渐反映悲观预期。我们建议三条主线配置选股：1、产品迭代领先且经营效能提升的公司；2、国企改革背景下有业绩释放能力的公司；3、顺势而为静待经济企稳β属性强的公司。立足未来3-6个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、海底捞、北京人力、东方甄选、同庆楼、学大教育、携程集团-S、百胜中国、华住集团-S、行动教育、海南机场、同程旅行、王府井、峨眉山A、中教控股、宋城演艺、米奥会展、三特索道、君亭酒店、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、BOSS直聘、传智教育、中青旅、奈雪的茶等。 附表：重点公司盈利预测及估值