新季苹果质量忧，价高且稳渐上量

新季苹果质量忧价高且稳渐上量 观点逻辑 收购价格高位持稳，首轮提价订好货后客商谨慎，果农预期偏高，随着现货逐步上量，但整体质量下降，主流价格再次上涨难度较大。基本面上看，果园产量有保障，本周天气转晴，已订果园也逐步装货或发市场或入冷库。 从产地走访了解，剔除前两年砍树引发的产量绝对减少外，现有果园基本符合前期调研整体小幅增加的结论，且之前市场关注的果径偏小问题仅有部分区域存在。但质量问题确实凸显，所到区域均都存在果锈大等问题，商品率下滑接近两成。库存入库零星开始，关注后期绝对数据和结构，今年可能出现绝对值高果农占比较 农大情况，下游消费市场客商反馈不如人意，走货慢价格上不去，不过也都在预期之内。 产其他大宗水果大部分偏弱。期货上维持高位震荡观点不变，前两周关注的近月空单适当减持，高抛低吸参主力合约。 品 组操作建议： 高位区间震荡 风险因素： 1、晚富士苹果大量下树后降价2、10合约交割矛盾 苹果周报 2023年10月15日 中财期货农产品组 联系人：胡逾之 （F03088707,Z0019564） hyz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 一、策略推荐 策略 逻辑 高位振荡 收购价格高位持稳，首轮提价订好货后客商谨慎，果农预期偏高，随着现货逐步上量，但整体质量下降，主流价格再次上涨难度较大。基本面上看，果园产量有保障，本周天气转晴，已订果园也逐步装货或发市场或入冷库。从产地走访了解，剔除前两年砍树引发的产量绝对减少外，现有果园基本符合前期调研整体小幅增加的结论，且之前市场关注的果径偏小问题仅有部分区域存在。但质量问题确实凸显，所到区域均都存在果锈大等问题，商品率下滑接近两成。库存入库零星开始，关注后期绝对数据和结构，今年可能出现绝对值高果农占比较大情况，下游消费市场客商反馈不如人意，走货慢价格上不去，不过也都在预期之内。其他大宗水果大部分偏弱。期货上维持高位震荡观点不变，前两周关注的近月空单适当减持，高抛低吸参主力合约。风险：1、晚富士苹果大量下树后降价2、10合约交割矛盾 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约A401走势图 资料来源：中财期货 上周苹果期货周策略题目近月临交割大跌晚富士高价登场，策略上远月高位不追多，继续关注近月做空机会。本周期货401合约周一冲高无果后快速回落，周二周三跌300点周 四低位反弹，周五又重回偏弱震荡，至周五收盘，跌7元至9362元/吨，持仓和成交有所增 加；与此同时10合约进入交割月后8800上下波动，目前还有851手待进一步观察最后实际 交割量，目前暂未滚动交割情况；11合约本周回落91元至9087元/吨。质量问题困扰交割 成本，市场了解今年质量最差的21年同期水平，参考21/22各合约相对于山东栖霞现货价格基差，10-11合约在-1000到-1500，之后的合约在-1700到-2500不等，现阶段山东价格8200元/吨。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周天气晴好，前期卸袋后的新季晚富士姗姗来迟，比往年正常下树时间推迟10天左右时 间，目前从产区反馈的情况看，开秤价格逐步明朗，首先是开秤价格比预期高出2毛左右后， 在大企业抢订好货助推下，西部订货价格高走3毛左右，目前高位持稳，由于接近一般货源已经预定，剩下好货依旧偏强，提高农户买果信心，有果农反馈价格不合适会积极主动入库。卓创咨询数据显示陕西洛川晚熟富士价格平稳，70#起步半商品主流价格4.2-4.5元/斤，山东栖霞地区晚熟富士上市量增加，片红80#以上一二级半3.8-4.0元/斤，主流价格基本维持稳定。 本周西部产区走访了解，西部产区甚至整个苹果产区都受制于果品质量整体下滑，主流产区的好货价格的绝对价差不明星，甚至出现去年3块左右的产区今年好货仍然是4块出口的现象， 而传统优势高价产区因整体货源质量欠佳价格也大都在4.2附近震荡，仅有少数优质果价在4.8 的高价。 随着第一轮抢购好货把价格推高后，客商普遍谨慎不着急订购一般货源的货物，等待降价能摊薄下平均成本。从产区了解随着大货逐步上来加上好货所剩不多，一般货源质量成为出流，现货偏强的局面可能得到改善，在整体增产的背景下，已经是历史最高价开秤后再继续上涨显得难度较大。 图4：富士苹果全国平均价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价 图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价跌至6.49元/公斤，较上 周6.57继续下滑，连续十八周回落，和去年同期相当，进入季节性筑底阶段，本轮水果行情高 位调整较块，下跌幅度较大，持续时间长。分项数据6种水果中除西瓜微上涨外，其余五种下跌，尤其是苹果本周下跌较大。 替代水果鸭梨上周的5.76，本周5.67元/公斤，近一个月下跌1.5元/公斤；葡萄上周均 价10.01元/公斤，本周落破10元大关至9.89元/公斤，近一个月下跌1.5元/公斤，另外今年阳光玫瑰的大量上市同样拖累葡萄行情；西瓜随着上市量增加价格连续多周回落，本周继续微升至2.78，上周2.65元/公斤，从三月底7.77元/公斤，下跌接近三分之二，低于去年同期的最低点。 销区市场富士苹果上周回落后本周出现较大幅度下降，上周的9.04跌破9元至本周的8.85 元/公斤，高频数据显示，截止10月15号，农业农村部富士苹果批发均价8.69元/公斤。本周 在产区碰到很多客商，广西贵州广东河南等地均有，普遍反应假期后苹果现货普遍走不动货，新果下来发到时候价格高，不过大都在预期之内。有客商反馈几个替代水果中今年柑橘类增产三倍，几大水果里面仅有猕猴桃行情稍好，其他大都上来就跌。虽然这两年苹果现货行情不错，但今年略谨慎些。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、中财期货 上周是最后一期的库存数据，据卓创资讯统计，截止到2023年9月28日全国冷库目前存 储量约为2.65万吨，冷库去库存率为99.7%，绝对数上高于去年同期的15.26万吨，处于近五 年最低水平，本季正式收尾，绝大多数已经清库。下一次发布预计要到11月中旬。目前有客商十一假期期间预定的苹果在装货，发市场销量不行大部分都在入库，后期如果目前高价难以打消果商谨慎的疑虑，可能果农入库的比例会增加。 四、天气对新季苹果的影响 图11：全国苹果产量图12：苹果生长周期 图13：全国近10天降水实况 图14：全国降水量预报 现阶段苹果早熟苹果和晚富士采青果交易基本结束，晚富士批量摘袋，但受到持续降水影响有所延后，西部次轮降水可能要延续时间久，涉及面积较广。恐延后苹果上市时间，加重苹果质量恶化进而增加期货交割品的整理难度。 过去10天（10月5-14日），湖北西部、四川、重庆、贵州、云南、广西东部、广东沿海及海南岛东部等地累计降水量有30～60毫米；陕西南部、甘肃中东部、青海东部、辽宁南部等地累计降水量有15～40毫米；上述地区累计降水量较常年同期偏多5成至1倍，局地偏多2倍以上，我国其余大部降水偏少。 未来10天（10月15-24日），西藏东南部、四川、重庆北部、云南中西部、华南、江南中部和南部等地累计降水量有30～60毫米；新疆北部、西北地区东部、华北西部和南部及东北地区东部等地累计降水量有5～15毫米，局地有20～40毫米，其中陕西南部局地超过50毫米；上述地区累计降水量较常年同期偏多3成至1倍，局地2～3倍，我国其余大部地区降水量偏少。 总之过去十天川西高原重庆等地降水量偏多新疆东北地区等地气温偏高，未来10天青藏高原东部云南等地多雨雪天气冷空气影响东北内蒙古等地。近期主产区天气影响不大，西部延安下周有小雨，持续时间不长，东部大都是多云晴好天气，有利于苹果现货上色和上市。 、中、财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站： http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司 四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 重庆营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话：0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951139 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 宁波分公司 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3 电话：0574-87377105 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客