建筑材料行业周观点：传统旺季下水泥价格持续上涨

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 传统旺季下水泥价格持续上涨 行业核心观点： ——建筑材料行业周观点(10.02-10.08) 2023年10月09日 行业相对沪深300指数表现 宏观经济持续修复，地产利好政策持续，建材行业需求端有望逐步改善， 板块业绩迎来修复期，建议积极关注业绩预期向好的地产链相关建材个股。 投资要点： 上周行情回顾：2023年9月28日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌1.67%至5456.05点，沪深300指数下跌1.32%至3689.52点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌9.56%，沪深300指数下跌4.7%， 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 建筑材料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年10月7日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为304.58元/吨，较9月22日上涨0.96%，同比下降21.97%。全国熟料出厂价格为237.5元/吨，与9月22日持平，同比下降39.1%;水泥煤炭价差为174.62元/吨，较9月22日上涨1.48%，同比下降20.6%。（2）产量：2023年8月，全国水泥产量为179247千吨，环比上涨1.74%，今年以来全国累计水泥产量为1335106千吨，同比减少1.77%。（3）开工负荷：2023年10月5日当周，全国水泥开工负荷为51.65%，较9月21日下降2.64pct，同比下降6.33pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年10月7日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2115.5元/吨，与9月22日持平，同比上涨23.57%。（2）光伏玻璃：2023年10月7日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为28.0元/平方米，与9月22日持平，同比上涨5.66%。 玻纤：2023年10月7日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱 2400tex玻纤价格分别为3850元/吨(+0.00%）、3300元/吨(+0.00%）、 3500元/吨(+0.00%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex 玻纤价格分别为5000元/吨(+0.00%）、3850元/吨(+0.00%）、3700元 /吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7900元/吨(+0.00%）。 消费建材：2023年9月28日当周，沥青期货价格为3958.0元/吨，较上周上涨1.70%，同比下降6.80%；PVC期货价格为6023元/吨，较上周下降4.03%，同比下降3.54%；HDPE期货价格为9800元/吨，与上周持平，同 比下降2.00%；钛白粉价格为16600元/吨，与上周持平，同比上涨7.30%。 重点公司动态：ST金圆申请撤销其他风险警示；祁连山资产重组事项获上交所并购重组委审核通过。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 消费建材盈利修复趋势有望延续水泥价格有所回升 行业整体业绩承压，龙头个股韧性较强 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块下跌1.67%，表现弱于大市4 1.2上周建材行业各细分领域均下跌4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪10 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势10 3.2成本：纯碱与燃料价格走势11 3.2.1原材料价格走势11 3.2.2燃料价格走势11 3.3利润：毛利走势11 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况12 4玻纤行业数据跟踪13 5消费建材数据跟踪15 6重点公司公告16 7行业重点新闻信息17 8投资建议与风险提示18 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股5 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股5 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况6 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度8 图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨）8 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）9 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）10 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）10 图表27：光伏玻璃价格10 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）11 图表31：纯碱价格（元/吨）年度连续变化和同比增速（%）11 图表32：动力煤价格分年度变化（元/吨）11 图表33：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）12 图表34：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）12 图表35：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）12 图表36：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）12 图表37：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）12 图表38：玻纤价格13 图表39：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）13 图表40：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）13 图表41：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）14 图表42：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）14 图表43：玻璃纤维月度产能（万吨）连续变化和同比增速（%）14 图表44：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）14 图表45：消费建材高频数据跟踪15 图表46：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）15 图表47：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）15 图表48：沥青期货价格（元/吨）16 图表49：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)16 图表50：PVC期货价格（元/吨）16 图表51：全国钛白粉市场平均价（元/吨）16 图表52：重点公司公告跟踪16 图表53：行业重点新闻一览17 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块下跌1.67%，表现弱于大市 2023年9月28日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌1.67%至5456.05点，沪深300指数下跌1.32%至3689.52点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌9.56%，沪深300指数下跌4.7%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周建材行业各细分领域均下跌 2023年9月28日当周，建筑材料各细分领域均下跌。其中，装修建材板块下跌0.55%，水泥制造板块下跌0.75%，玻璃玻纤板块下跌1.86%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年9月28日当周，A申万建材板块涨幅排名前三的个股为：韩建河山、西藏天路、中铁装配，其中，韩建河山周度涨幅为10.95%，西藏天路周度涨幅为6.85%，中铁装配周度涨幅为5.18%;跌幅排名前三的个股为：罗普斯金、亚士创能、 法狮龙，其中，罗普斯金周度跌幅为16.91%，亚士创能周度跌幅为10.63%，法狮龙周度跌幅为7.16%。 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年10月7日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为304.58元/吨，较9月 22日上涨0.96%，同比下降21.97%。分地区来看，水泥价格上涨区域有，华北地区 （+5.22%），华东地区（+1.11%），华中地区（+3.49%），西南地区（+0.46%），上涨幅度在1元到16元之间；水泥价格下跌区域有，东北地区（-2.33%），华南地区（-1.08%），西北地区（-0.80%），下跌幅度在3元到7元之间。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 熟料价格及水泥煤炭价差：2023年10月7日当周，全国熟料出厂价格为237.5元/吨，与9月22日持平，同比下降39.1%;水泥煤炭价差为174.62元/吨，较9月22日上涨1.48%，同比下降20.6%。 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨） 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度 出厂价(元/吨) 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨） 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况 水泥产量（月度）：2023年8月，全国水泥产量为179247千吨，环比上涨1.74%，今年以来全国累计水泥产量为1335106千吨，同比减少1.77%。 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨) 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 全国水泥开工负荷：2023年10月5日当周，全国水泥开工负荷为51.65%，较9月21日