碳酸锂周度报告：现货价格反弹，期货走势强劲

碳酸锂周度报告 姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759联系电话：18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 目录 CONTENTS 行情分析与判断 本周碳酸锂行业热点 本周基本面数据变化 行业动态（含上市公司） PART01 行情分析与判断 谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 感 i baotu.com 本周价格回顾 盘面行情：节后首周，碳酸锂期货价格震荡上行。节前现货价格已有企稳迹象，假期结束后企稳反弹，周四（10月12日）碳酸锂价格开始反弹，虽绝对价格变动有限，但此次现货价格上涨为碳酸锂期货上市后首次，给期货交易者以信心，碳酸锂期货闻声大涨，周四碳酸锂所有合约均触及涨停，除04合约外，其他合约以涨停价收盘，主力合约2401收164950元/吨，涨9050元/吨或5.81%（与结算价比较，下同）。周五，碳酸锂现货报价继续上行，期货提保扩板，但未延续前一交易日火爆行情，上涨幅度有限，主力合约2401收170250元/吨，涨5300元/吨或3.21%。整周碳酸锂加权成交量与持仓量均有所上涨，品种热度不断被推高，在商品整体氛围偏空的环境下，碳酸锂因其独有的基本面状况，成为商品期货为数不多的多头配置选项。 交易提醒：LC2401~LC2409合约交易所保证金比例均为9%；LC2401~LC2407合约涨跌停板比例均为7%。（交易所水平）。 图1：碳酸锂本周价格回顾单位：元/吨图2：碳酸锂日交易参数 来源：文华财经，中泰期货整理来源：广州期货交易所，中泰期货整理 现货价格反弹，期货走势强劲 表1：基于本周利多与利空因素对后市行情的判断 利多利空 1.近日，商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》，明确了汽1.目前碳酸锂库存仍处于偏高水平，出货压力车后市场发展的总体目标和主要任务，系统部署推动汽车后市场高质量发展，促进汽车后市场增加，部分业者向下调整报盘 规模稳步增长2.2023年1-8月中国碳酸锂累计进口量为供需、2.近期锂盐厂商陆续公布减产计划，据SMM初步估计，9月，中国碳酸锂的产量约为41248吨，96,718吨，累计同比增加5% 宏观环比8月下降8%。10月，中国碳酸锂的产量为36457吨，环比9月下降12%。3.当地时间10月6日，美国9月非农数据远超预 3.9月份，我国新能源汽车产销量再创新高。据中国汽车工业协会发布的数据显示，9月份，期，9月新增非农就业人口33.6万人，远超预新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，环比分别增长期的17万人，此前两个月的数据累计大幅上4.3%和6.9%，市场占有率达到31.6%。1至9月份，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8修近12万。 万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达到29.8%。 节后首周，碳酸锂期货价格震荡上行。节前现货价格已有企稳迹象，假期结束后企稳反弹，周四（10月12日）碳酸锂价格开始反弹，虽绝对盘面价格变动有限，但此次现货价格上涨为碳酸锂期货上市后首次，给期货交易者以信心，碳酸锂期货闻声大涨，周四碳酸锂所有合约均触及涨 停，除04合约外，其他合约以涨停价收盘，主力合约2401收164950元/吨，涨9050元/吨或5.81%（与结算价比较，下同）。周五，碳酸锂现 货报价继续上行，期货提保扩板，但未延续前一交易日火爆行情，上涨幅度有限，主力合约2401收170250元/吨，涨5300元/吨或3.21%。 整周碳酸锂加权成交量与持仓量均有所上涨，品种热度不断被推高，在商品整体氛围偏空的环境下，碳酸锂因其独有的基本面状况，成为商品期货为数不多的多头配置选项。近期，政策利好密集出台，市场对新能源板块的后续政策预期较为期待。9月新能源汽车产销数据向暖，市场对后期碳酸锂下游需求的预期更为乐观，“强预期弱现实”的市场格局进一步被强调，展望新能源汽车市场发展动向，前期持续拖累碳酸 观点锂价格的需求端萎靡现状有望得到缓解。反观供给端，持续下行的现货价格不断压缩上游利润空间直至部分企业发生成本倒挂现象，直接导致上游挺价情绪显现，现货价格终于企稳回升，给了期货市场一剂强心剂，引发了行情转向。本轮上涨行情能持续多久，短期需关注现货价 格走势，若现货发生持续性反弹，哪怕力度不大，也将利好期货价格；中期需关注下游正极厂、新能源车企实际需求落地情况，只有需求的持续向好发展才能左右本轮期货价格反弹的最终高度；长期来看，我们认为碳酸锂供给端过剩结构未发生改变，碳酸锂期货结构将长期维持反向市场的特点。操作建议上，短期可轻仓试多。 风险提示宏观利空因素 来源：SMM，IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 感 i PART02 本周碳酸锂 行业热点 谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 baotu.com 合约价差矩阵 热点1近高远低结构明显，市场一致看空远月价格 图3：碳酸锂合约价差矩阵 来源：IFIND，中泰期货整理 【机构看法】SMM：市场认为交割品或出现紧张现象 对于碳酸锂期货涨势凶猛的原因，SMM认为，一方面是因为近期大量资金涌入，拉涨碳酸锂期货价格。近期碳酸锂颇受资金青睐，10月13日，碳酸锂加权总持仓量维持在11万以上，处于其上市以来的高位附近。且据了解，部分投资资金及冶炼厂认为交割品可能会出现紧张的现象。 此外，前期在碳酸锂期货价格的接连探低下，期现价差持续拉大，9月27日期货最低跌至14.5万元/吨，而彼时碳酸锂现货价格虽然也呈现下跌趋势，但其均价仍在16.9万元/吨，二者价差高达2.4万元/吨。此情况明显与市场人士的观点相悖，或也是导致碳酸锂期货拉涨的原因。 现货方面，据SMM调研显示，目前锂盐价格已行至低位区间，突破多数冶炼厂商盈亏平衡点，致上游端减停产者众多，多数厂家挺价心态也有所增强，下行空间见底，且部分锂盐企业在本身减停产的状况下，停止零单外售，仅走长协订单且主出库存，使得行业总体库存水平持续走低，市场供需格局稍有缓和。此外，部分前期拿到某盐湖大厂低价货源的贸易商加价销售、在一定程度上亦推动了市场情绪由跌转涨情绪的转变。 且在上游锂盐厂挺价的同时，下游库存也处于偏低的位置。据SMM数据显示，10月7日双节假期归来之后，SMM碳酸锂下游样本周度库存一度降至近一个月以来的低位，虽然10月12日当周下游库存有所上行，但仍处于库存低位附近，对碳酸锂价格形成一定支撑。 截止10月13日，SMM电池级碳酸锂现货报价已经连涨两日，报16.3~17.8万元/吨，均价报17.05万元/吨，重新站上17万元/吨的整数关口，两日累计上涨1500元/吨。 据SMM最新调研显示，受锂盐看涨情绪扰动，上游部分锂盐大厂挺价心态较为强劲，多个厂家报价有所上移，其中工碳整体货源较少，部分厂家捂货不出，致其上行幅度相较电碳更为明显，市场成交重心上移。SMM现货报价显示，10月13日，工业级碳酸锂单日上涨3000元，报15.6~16.4万元/吨，均价报16万元/吨，单日涨幅较电池级碳酸锂更为明显。 数据来源：SMM，中泰期货整理 成本利润变化 热点3外购矿石企业仍处于亏损状态 成本方面：本周国内锂矿市场价格延续跌势。其中Li2O5%min中国到岸价2300-2830美元/吨，较上周价格下跌320美元/吨；非洲SC5%价格在1100-1320美元/吨，较上周价格下跌100美元/吨；品位2.5%及以上云母均价达到4700元/吨，较上周价格持平。由于前期碳酸锂价格持续下跌，且跌幅较大，尽管锂矿价格下跌，但跌幅小于碳酸锂降价幅度。锂盐厂成本压力较大，且存一定倒挂区间，对高价锂矿接受度低，但澳矿降价意愿偏低，锂矿下跌空间仍有限，对碳酸锂成本支撑较强。 利润方面：本周国内碳酸锂利润较上周略有上涨，但外购矿石企业仍有倒挂区间。本周碳酸锂价格窄幅反弹，原料锂辉石价格同步下调，短期内利润较上周上涨。整体来看，自有矿石及盐湖端仍有一定利润空间。但以澳洲锂辉石今日进口价格计算成本部分，外购矿石企业仍处于亏损状态。 图4：碳酸锂价格/毛利润 来源：百川，中泰期货整理 销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 感 i PART03 本周基本面 数据变化 谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 baotu.com 锂精矿价格 Li2O5%min中国到岸价2300-2830美元/吨，较上周价格下跌320美元/吨；非洲SC5%价格在1100-1320美元/吨，较上周价格下跌100美元/吨；品位2.5%及以上云母均价达到4700元/吨，较上周价格持平。 图5：锂精矿价格 来源：百川，iFinD，中泰期货整理 碳酸锂价格 国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在15.5-16.4万元/吨之间，市场均价涨至15.95万元/吨，较上周上涨0.25万元/吨，涨幅1.59%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在16.5-17.8万元/吨，市场均价涨至17.15万元/吨，相比上周上涨0.2万元/吨，涨幅1.18%。 图6：碳酸锂价格 来源：百川，SMM，安泰科，生意社，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 碳酸锂产量 本周预计周内碳酸锂产量预计7632吨左右，较上周产量减少1.51%。据了解，青海地区因季节性因素导致产量略有下滑，但开工整体仍维持高位。前期碳酸锂价格大幅下跌，导致企业亏损，外购原料企业成本压力较大，多选择停产及减产。同时由于锂矿开采等因素，受原料供应及成本双重影响，云母端企业减产明显。综合来看，本周碳酸锂装置开工率较上周下滑。 图7：碳酸锂产量 来源：百川，iFinD，中泰期货整理 碳酸锂进出口 2023年8月，中国碳酸锂进口量为10,843吨，环比减少16%，同比减少4%。按进口国拆分，智利进口量环比减少24 %，阿根廷进口量环比增加53%。进口均价方面，2023年8月，中国碳酸锂进口均价为35,965美元/吨，环比上涨4%，同比下跌51%。其中，智利进口碳酸锂均价为37,138美元/吨，均价较7月环比上涨7%。将进口数据拆分到收货省份来看，进口碳酸锂总量中（均价不含税），68%去到上海，10%去到江苏，9%去到福建，6%去到湖南。2023年1-8月中国碳酸锂累计进口量为96,718吨，累计同比增加5%。 图8：碳酸锂进出口 来源：百川，SMM，中泰期货整理 PART04 行业动态 （含上市公司） 谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 感 i baotu.com 本周行业与产业动态 【天原磷酸铁锂正极材料具备磷、铁等资源优势】天原股份（002386.SZ）10月13日在投资者互动平台回答“2024年天原的磷酸铁锂正极材料能否赚到钱”时表示，公司磷酸铁锂正极材料具备磷、铁等资源优势，在成本上具备一定的优势。 【万润新能磷酸锰铁锂LMFP材料进展：目前在小批量试生产阶段】目前，万润新能磷酸锰铁锂材料已进行了小批量试生产，产线具备放量生产条件；钠离子电池正极材料已实现量产出货。 【龙蟠科技磷酸锰铁锂目前公司已进入中试阶段】龙蟠科技（603906.S