碳酸锂周度报告：基本面有所好转，关注现货价格

全球商品研究·碳酸锂 周度报告 兴证期货.研究咨询部有色金属研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903马志君 从业资格编号：F03114682娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人娄婧 电话：0591-38117682 邮箱： loujing@xzfutures.com 基本面有所好转，关注现货价格 2023年1月15日星期一 内容提要 行情回顾 上周碳酸锂期货盘面震荡走强，截至1月12日，碳酸 锂主力合约2407收盘价102850元/吨，周度涨幅超过4.26%。上周盘面上涨的主要原因在于：上游澳洲主要供应商CoreLithium宣布暂停旗下Finniss锂项目的采矿进程，智利北部世界最大锂矿床Atacama盐滩通道因环保原因暂时封闭。 碳酸锂现货周度价格走弱，国产99.5%电池级碳酸锂平均价96200（-300）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价87600（-1400）元/吨，电池级氢氧化锂平均价91750 （-1500）元/吨。(数据来源：SMM） 后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端，在前期亏损压力以及冬季枯水期的双重影响下，江西地区锂云母、四川地区锂辉石产量均有所下降。1月锂辉石、锂云母、盐湖产量为15430吨、12280吨、7488吨，月度环比分别变化分别为-5.8%、-7.4%、 +4.1%，国内碳酸锂产量9125吨，周度环减2.4%。碳酸锂周度行业库存71547吨，周度环增2.6%，冶炼厂库存42290吨，周度环增2.3%，下游碳酸锂库存14644吨，周度环增3.9%。需求端，随着锂盐价格已运行至低位，中下游正极材料企业存在一定低位补库需求，下游拿货节奏回暖，带动现货价格止跌企稳。1月三元材料811、523月度产量为18640吨、17999吨，环比变化为+1.0%、+2.6%，磷酸铁锂月度产量为97310吨，环比增加2.4%，月度开工率27%，环比增长0%。钴酸锂月度产量7092吨，环比上升12.1%。成 本端，锂价已经跌破澳洲的成本线10w，外采外矿的亏损约为2w，国内锂云母成本线约为9w，与盘面接近持平。利润方面，上游锂矿厂、自产锂辉石锂云母的企业利润约为4-5w，中游正极厂和电池厂利润亏损较大。 综合来看，供应端海外及国内锂矿均有所减产，需求端下游产量回升、正极材料厂商采购节奏回暖，市场或进入供应减弱、需求回升阶段。 风险因素 锂矿产量、库存；正极材料开工率；终端新能源汽车产销量 1.行业相关资讯 1.据英国《金融时报》报道，比亚迪驻南美国家董事长AlexandreBaldy表示，已与锂矿开发商Sigma锂业就供应协议、合资或收购进行了讨论。作为30亿雷亚尔（约合44.52亿元人民币）投资的一部分，比亚迪正在巴西建设亚洲以外的第一家电动汽车工厂。Baldy表示，比亚迪在巴西寻找锂资产，目标是组建一体化供应链，正在与Sigma进行“积极”对话。巴西是全球锂资源供应Top5的国家。数据显示，从2019年开始，巴西的锂资源供应显著增长，2021年巴西供给了大约1500金属吨，占比1%-1.5%，在全球排名第六，2022年供给了大约2200金属吨，占比2%左右，在全球排名第五。研究机构SGB的预测，巴西将在2030年左右出产世界近5%的锂矿。 2.据路透社新闻，智利北部数百人于1月10日举行抗议活动，主要系SQM与Codelco谈判过程中将原住居民搁置一边，目前大约500名抗议者封锁了Atacama盐湖南部公共道路上的六个不同地点，并要求智利总统Boric将他们纳入SQM与政府的谈判中。背景：SQM与Codelco达成谅解备忘录，租赁到期危机暂时解除。智利目前仅Atacama盐湖在产，矿权属于国家机构CORFO,SQM和Albemarle两家私营公司均通过签署租约获得Atacama盐湖的配额进行生产，其中SQM的租约将于2030年到期，Albemarle租约将于2043年到期。 2.现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2407 102850 +4200 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 96200 -300 国产99.0%工业级碳酸 锂 87600 -400 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 91750 0 钴酸锂 - 175000 -1000 磷酸铁锂 - 41750 -250 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表2碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2407 102850 +4.26 主力合约持仓量 160034 - 价差 LC2407-2402 +5400 - 基差 LC2407 -6650 - 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 330000 图表4碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 280000 230000 180000 130000 2023-07-10 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 80000 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 3.基本面分析 3.1供应端 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）-平均价 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价 图表5锂云母现货价格（单位：元/吨）图表6锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 2023-07-17 2023-07-31 2023-08-14 2023-08-28 2023-09-11 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-23 2023-11-06 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 2023-07-17 2023-07-31 2023-08-14 2023-08-28 2023-09-11 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-23 2023-11-06 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表7各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/ 吨） 200,000.00 150,000.00 图表8各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 200,000.00 150,000.00 100,000.00 100,000.00 50,000.0050,000.00 2023-09-18 2023-09-25 2023-10-02 2023-10-09 2023-10-16 2023-10-23 2023-10-30 2023-11-06 2023-11-13 2023-11-20 2023-11-27 2023-12-04 2023-12-11 2023-12-18 2023-12-25 2024-01-01 2024-01-08 2023-09-18 2023-09-25 2023-10-02 2023-10-09 2023-10-16 2023-10-23 2023-10-30 2023-11-06 2023-11-13 2023-11-20 2023-11-27 2023-12-04 2023-12-11 2023-12-18 2023-12-25 2024-01-01 2024-01-08 0.000.00 99.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西 99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川 平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 图表9电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差（单位：元/吨） 20000 15000 10000 5000 2023-07-17 2023-07-31 2023-08-14 2023-08-28 2023-09-11 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-23 2023-11-06 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 0 图表10氢氧化锂现货价格（单位：元/吨） 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2017-09-05 2018-02-05 2018-07-05 2018-12-05 2019-05-05 2019-10-05 2020-03-05 2020-08-05 2021-01-05 2021-06-05 2021-11-05 2022-04-05 2022-09-05 2023-02-05 2023-07-05 2023-12-05 0.00 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差 平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表11锂原矿（锂辉石、锂云母、盐湖卤水）月度产量（单位：吨） 图表12碳酸锂月度产量、同比、环比（单位：吨，%，%） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2023-12-01 2024-01-01 0 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2023-03 2023-09 -50.00 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量 电池级碳酸锂月度产量 电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比 数据来源：SMM、ifind、兴证期货研究咨询部 图表13碳酸锂周度产量（单位：吨）图表14碳酸锂周度库存（单位：吨） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2023-10-06 2023-10-13 2023-10-20 2023-10-27 2023-11-03 2023-11-10 2023-11-17 2023-11-24 2023-12-01 2023-12-08 2023-12-15 2023-12-22 2023-12-29 2024-01-05 2023-08-17 2023-08-31 2023-09-14 2023-09-28 2023-10-12 2023-10-26 2023-11-09 2023-11-23 2023-12-07 2023-12-21 2024-01-04 0 中国碳酸锂周度产量（吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 碳酸锂周度库存总计（吨）碳酸锂周度冶炼厂库存（吨）碳酸锂周度下游库存（吨） 图表15碳酸