棉花周报：北疆棉区减产预期增加，棉农惜售情绪较浓 关注政策端具体走向，短期棉价或将维系偏强走势

棉花周报2023-10-08 ** 棉花周报|2023-10-08 北疆棉区减产预期增加，棉农惜售情绪较浓 关注政策端具体走向，短期棉价或将维系偏强走势 摘要： 截至9月28日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，10月6日收盘报276.9，较9 月22日累计下跌9.09，跌幅为3.2%。国内文华商品指数9月28日收盘报189.47较9月 22日下跌1.66，跌幅为0.87%。9月28日，ICE期棉主力12合约报87.22美分/磅，较9 月22日上涨0.03美分/磅，涨幅为0.03%。截至9月28日当周郑棉主力01合约收盘报 17675元/吨，较9月22日累计上涨500元/吨，涨幅为3.1%，持仓累计增加2.2万手， 至59.9万手。 节日期间市场对于北疆棉花的减产的预期有进一步的增加，从当前棉花的收购情况来看，部分棉田已进行采摘，但农户并不急于交售，整体挺价意愿较强，这或将在一定程度上短期对籽棉收购价格价格形成一定的支撑。目前下游市场虽然仍未看到新增订单的放量，但依据此前的调研情况来看，目前下游纺织企业的棉花原料库存多维持至10月底，整体开机率虽有小幅下滑但整体持稳，在此背景下，纺织企业对棉花原料有一定的补库需求。节后郑棉期价或将延续节前的偏强走势。但需要注意的是从当前储备棉抛售情况来看，即使是十一放假期间依旧有储备棉进行投放，整体成交情况较好，陈棉的不断投放以及进口棉配额的下达，均从侧面表现出政策端稳价的意愿。随着棉价的走高，上方压力或将显现。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油11月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 9月22日 18197 24485 97.4 85.94 90.33 1944.9 285.99 1295.25 477.75 10月6日 18220 24450 96.65 87.22 82.81 1847 276.9 1263.75 492.5 周涨跌 23 -35 -0.75 1.28 -7.52 -97.9 -9.09 -31.5 14.75 时间 9月22日 9月28日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 1.8 314 312 99.2 17532 17665 101 17846 17977 巴西M 1.8 315 311 95.7 16920 17060 97.5 17235 17371 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 由于国内十一假期，CCI3128、C32S和《各国进口棉主港CNF》指数更新到9月28日。外盘数据更新到10月 6日。特别说明，本报告中后面部分涉及到的数据中，除外盘数据外，其它数据的更新时间均截止到9月28日。 截至9月28日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，10月6日收盘报276.9，较9月22日累计下跌9.09， 跌幅为3.2%。分具体品种看，避险品种黄金报1847美元/盎司，较9月22日下跌97.9美元/盎司。原油报82.81 美元/桶，较9月22日下跌7.52美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较9月22日下跌31.5美分/蒲式耳，美玉 米较9月22日上涨14.75美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报87.22美分/磅，较9月22日上涨1.28美分/磅。 9月28日主流外棉资源较9月22日价格重心小幅上移。国内棉纱价格指数较9月22日小幅下跌。 国庆期间郑棉未开盘，主要以现货一口价成交为主，目前2022/23年机采3128B杂2.5内一口价成交价在18600-18700公定疆内库。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年10月7日，新疆地区皮棉累计加工总量 8.59万吨，同比增幅17.61%。此外节日期间储备棉抛售仍在继续，10月6日储备棉销售资源20002.8409吨，实际成交19569.4609吨，成交率97.83%。平均成交价格17442元/吨，较前一日下跌1元/吨，折3128价格17940元/吨，较前一日下跌17元/吨。 假期内纯棉纱市场变化不大，交投气氛整体较弱，成交一般。广东，江浙地区报价下调，接受度一般。预计短期棉纱价格偏弱为主。 截至9月28日当周郑棉主力01合约收盘报17675元/吨，较9月22日累计上涨500元/吨，涨幅为3.1%，持 仓累计增加2.2万手，至59.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 09.22 7750 7766 13400 18197 17145 09.28 7730 7698 13400 18220 17645 涨跌 -20 -68 0 23 500 9月28日，原材料价格较9月22日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 09.22 16770 24485 27665 23910 25240 11970 17170 09.28 16720 24450 27630 23830 25200 11900 17200 涨跌 -50 -35 -35 -80 -40 -70 30 9月28日，国内纱线价格较9月22日价格涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 09.22 2.86 3.01 3.08 2.94 09.28 2.85 3 3.07 2.93 涨跌 -0.01 -0.01 -0.01 -0.01 9月28日，外纱价格较9月22日价格集体下跌。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 09.22 24839 25252 25831 25038 09.28 24795 25212 25792 24996 涨跌 -44 -40 -39 -42 9月28日，以人民币计价的外纱价格较9月22日价格集体下跌，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 9月28日内外价差在-103元/吨，9月22日价差是-63元/吨，价差有所扩 大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 9月28日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18220元/吨；FCIndexM报 99.72美分/磅，折1%关税下价格17623元/吨，折滑准税下17755元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差463元/吨，9月22日为753元/吨。和1%关税下价格相比差597元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 9月28日，主力合约2401收盘报17645元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-110元/吨，9月22日为-299元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差22元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至9月27日，ICE主力合约12月收盘价88.2分/磅，折合盘面价13945 元/吨，与郑棉2401合约价差3729元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17815元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-140元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至9月28日，郑棉注册仓单为4174张（17.9万吨），有效预报67张（4241吨），仓单及有效预报总量为18.2万吨，9月22日为21.8万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE9月28日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-575元/吨，9月22日为-1052 元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，国家统计局9月30日发布的数据显示，9月份制造业采购经理指数、 非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.7%和52.0%，比上月上升0.5、0.7和0.7个百分点，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升。9月份PMI指数继续回升，已高于荣枯线，表明经济回升力量进一步增强，回升态势更为明显。国外方面，当前全球贸易环境表现相对低迷。WTO在5日发布的最新贸易预测中解释道，由于2022年第四季度开始的全球贸易持续低迷，WTO经济学家对2023年全球商品贸易增长的预测有所缩减。预计今年全球商品贸易量将增长0.8%，不到4月份预测（增长1.7%）的一半。同时，WTO预计2024年全球商品贸易增长为3.3%，仍与之前的估计基本持平。 国庆节期间新疆机采籽棉收购价较乱，目前手摘棉还是以南疆收购为主，40衣分手摘维持在9.13-9.24元/公斤，南疆机采棉收购均价在7.95-8.05元/公斤。北 疆机采籽棉部分低价在7.5-7.8元/公斤左右，部分高价在8.0-8.3元/公斤左右。当前棉农挺价意愿相对较强，多数计划在开盘后再考虑销售。整体来看，当前南北疆轧花厂机采棉还是零星收购为主，机采棉大量上市预计要到十月中旬以后，当下机采价格虽不是主流成交价格，但棉农对籽棉价格预期较高，短期难降。 当前纯棉纱市场交投气氛整体维持弱势，从品种表现来看，40支棉纱依旧相对较好，其他品种成交多数较为清淡。棉纱价格方面，纺企报价多数持稳。由于棉花价格偏强但纱价下跌，利润继续走差，常规品种内地纺企亏损2000-2500元/吨不等。目前纺企库存小幅累积，开机方面仍在下滑中。 截至9月28日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，10月6日收盘报276.9，较9月22日累计下跌9.09，跌幅为3.2%。国内文华商品指数9月28日收盘报189.47 较9月22日下跌1.66，跌幅为0.87%。9月28日，ICE期棉主力12合约报87.22美 分/磅，较9月22日上涨0.03美分/磅，涨幅为0.03%。截至9月28日当周郑棉主力 01合约收盘报17675元/吨，较9月22日累计上涨500元/吨，涨幅为3.1%，持仓累 计增加2.2万手，至59.9万手。 节日期间市场对于北疆棉花的减产的预期有进一步的增加，从当前棉花的收购情况来看，部分棉田已进行采摘，但农户并不急于交售，整体挺价意愿较强，这或将在一定程度上短期对籽棉收购价格价格形成一定的支撑。目前下游市场虽然仍未看到新增订单的放量，但依据此前的调研情况来看，目前下游纺织企业的棉花原料库存多维持至10月底，整体开机率虽有小幅下滑但整体持稳，在此背景下，纺织企业对棉花原料有一定的补库需求。节后郑棉期价或将延续节前的偏强走势。但需要注意的是从当前储备棉抛售情况来看，即使是十一放假期间依旧有储备棉进行投放，整体成交情况较好，陈棉的不断投放以及进口棉配额的下达，均从侧面表现出政策端稳价的意愿。随着棉价的走高，上方压力或将显现。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至9月28日当周郑棉主力