上半年营收增长15%，在研管线已形成良好梯队效应

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远大医药发布2023年半年报，营收增长15%，在研管线已形成良好梯队效应。扣除公允价值变动、行政罚款和汇率影响后归母净利润同比增长10%。毛利率和销售费用率同步增长，净利率有所下降。公司研发管线不断丰富，累计在研项目133个，创新项目48个，分布于临床前到新药上市申请的不同阶段，管线布局合理，形成良好的梯队效应。2023年4月公司以不超过3750万美元收购BlackSwan的87.5%股权，将拥有Lava和Kona的全球权益，这两款产品与钇[90Y]微球产品可形成产品组合，有望将钇[90Y]微球产品的适应症拓展到其他实体肿瘤。心脑血管精准介入诊疗板块中，Novasight已于2023年5月获批上市，HeartLightX3激光消融平台已递交上市申请。预计2023-25年归母净利润21.25/24.45/28.35亿港币，同比增长2.2%/15.0%/16.0%，对应EPS为0.60/0.69/0.80港币，当前股价对应PE为7.0/6.1/5.3X。维持“买入”评级。