专题研究|潍坊城投债务现状及化债观察

本报告研究了潍坊城投的债务现状和化债观察。报告指出，潍坊广义债务规模和债务率高企，部分区县债务压力很大，叠加近期商票逾期、非标违约等负面舆情不断，导致潍坊城投债券融资大幅收缩、融资成本攀升、信用利差走阔，区域融资难度持续增加。潍坊政府债务的扩张意在推动产业转换和经济发展，但潍坊人口吸引力不足，土地出让进度放缓，新旧动能转换后的基本面压力仍存，债务带来的外部红利难以覆盖高额本息。报告认为，为改善潍坊融资环境，省市两级政府积极推进债务化解，化债方案的出台推动了二级市场信用利差收窄，未来的信用修复值得期待。2023年以来，山东省和潍坊市多次与金融机构对接，“一揽子化债方案”背景下，潍坊已与金融机构签约获取超3,600亿元的融资支持。在化债政策的加持下，潍坊城投2023年7月以来的信用利差呈收窄趋势。但以往的化债政策尚未完全落地，新增的信贷支持能否落实仍需观察，控制融资成本、压降非标规模、降低平台债务率等具体举措的实施尚需时日。

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