太阳纸业是一家具有战略性眼光的公司,其管理层极具诚信、担当、包容和共赢的精神。公司已经在绿洲中建立了现代化基地,员工对公司具有高度认同感和自豪感。公司已经进入成熟运营期,预计业绩有望逐渐兑现。老挝基地单吨自产木片成本低于采购成本,且当前木片自给率约为40%。公司凭借原材料资源战略布局及优异的成本管控能力,底层利润进一步夯实。预计Q3盈利环比向上。公司广西基地稳步建设,林浆纸一体化可期。我们预计2023-2025年归母净利润分别为29.3亿元/35.8亿元/43.0亿元,对应PE为12X/10X/8X,维持“买入”评级。
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