生猪研究周报：开学提振市场需求 猪价或将偏强整理
开学提振市场需求猪价或将偏强整理 ——生猪研究周报（20230821-20230825） 投研中心：黄科、刘锦濠（助理分析师）从业资格证号：F3067764、F03100971投资咨询证号：Z0014875 Tel:0731-84409090 E-mail:liujinhao@dayouf.com 本周总结 供应 1、本周猪价弱势下跌，但波动幅度较小，大型养殖企业出栏节奏加快，有冲量动作；2、散户惜售情绪仍存，观望情绪较浓。 偏强 需求 1、开学季支持，屠宰开工率略有回暖，但整体支撑力度有限，主动入库操作减少，多为鲜销；2、贸易商接货比较谨慎，二次育肥入场较为有限；3、部分企业出冻品，回收现金流。 偏弱 利润及饲料成本 1、本周豆粕、玉米价格继续上涨，饲料端对猪价有一定支撑；2、自繁自养与外购仔猪养殖利润随着猪价下跌继续回落，行业整体利润偏弱调整，仔猪价格本周小幅下跌。 偏强 出栏均重与标肥价差 1、天气转凉，猪肉消费转好，部分区域大猪购销逐渐活跃，短期影响不大，标肥价差继续维持；2、前期二次育肥出栏节点未到，但部分压栏猪源有少量入市，出栏体重继续维持。 偏强 市场热点 1、南方猪瘟、猪病情况对出栏的影响；2、二次育肥参与情况；3、冻品出库情况；4、开学季对需求的影响 偏强 观点 短期猪价或将偏强整理供应端来看，大型养殖企业月度出栏任务完成度尚可，月底出栏节奏或将减缓，散养户出栏比较谨慎，仍保持一定惜售情绪，倾向于大体重猪出栏，市场二次育肥参与比较谨慎，对整体供应的影响比较有限，供应量相对有所收窄。需求方面，8月底-9月初属于开学季，学校备货相继开启，且天气逐渐转凉，利好大猪消费，终端走货或有好转，屠宰端的收购积极性将会提升，但从市场的消费形势来看，提振或将有限。整体来看，当前生猪产能去化缓慢，供应量偏多仍是市场主逻辑，猪价不具备大幅上涨的基础，短期猪价或将偏强整理。 策略 11合约短期或将偏强整理，关注16820-17880一线变化，波段操作为宜。 8月21日，牧原股份近期在接受调研时表示，截至目前，公司共投产10家屠宰厂，设计屠宰产能2900万头/年，主要分布在中原、东北等养殖产能集中的区域。随着公司销售渠道的不断开拓，今年以来屠宰肉食板块的产能利用率不断提高，较去年有明显提升，7月份产能利用率接近50%。 8月22日，新希望回复投资者表示，公司7月投苗量为150万头左右，整体存栏约850万头，能繁母猪存栏变化不大，约85万多头。 8月23日，据农业农村部监测，2023年8月14日—20日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.84元/公斤，较前一周上涨0.4%，较去年同期下降19.3%；白条肉平均出厂价格为23.17元/公斤，较前一周上涨0.3%，较去年同期下降18.5%。 8月24日，据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2023年8月中旬与8月上旬相比，25种产品价格上涨，23种下降，2种持平。其中，生猪（外三元）价格为17.1元/千克，环比上期下跌1.2%。 研究创造价值，服务铸就品牌第3页 截止到2023年8月25日，全国生猪出栏均价17.05元/公斤，周环比+0.01元/公斤；白条猪全国均价22.68元/公斤，周环比-0.04元/公斤。 资料来源：Wind、大有期货投研中心 截止到2023年6月，能繁母猪存栏量4296万头，月环比+38万头；据国家统计局数据，7月猪肉进口量约12.11万吨，月环比-0.68万吨；据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计，7月生猪出栏量831.66万头，月环比+15.9万头。 资料来源：Wind、大有期货投研中心 截止到2023年8月25日，标肥价差为-0.33元/公斤，周环比-0.01元/公斤。 资料来源：Wind、大有期货投研中心 截止到2023年8月25日，7kg仔猪出栏均价343.33元/头，周环比-9.53元/头；50kg二元母猪出栏价1525.24元/头，周环比走平。出栏均重120.88kg/头，周环比+0.11公斤/头。 资料来源：Wind、大有期货投研中心 截止2023年8月25日，样本屠企开工率为27.49%，周环比+0.7%；样本屠企冷冻猪肉库容率为24.68%，周环比-0.04%；样本屠企屠宰毛利润为-0.1元/头，周环比-8.39元/头。 资料来源：Wind、大有期货投研中心 截止到2023年8月25日，自繁自养和外购仔猪利润分别为+21.89元/头、-28.88元/头，周环比分别为-15.67元/头、 +4.71元/头；猪粮比为5.96，周环比-0.06；大豆饼粕价格4900元/吨，周环比+80元/吨，玉米（国标二等）价格2820元/吨，周环比-10元/吨。 资料来源：Wind、大有期货投研中心 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资金5.8亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。 大有期货作为现代投资“一体两翼”发展格局中“金融翼”的重点公司，经过多年积累，业务资质齐全，范围涵盖商品期货和金融期货经纪、投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理、场外衍生品、做市商等，是大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海能源交易中心会员，中国金融期货交易所结算会员。公司在上海自贸区成立上海夯石商贸有限公司，从事风险管理相关业务；同时在长沙、上海、南京、郑州、合肥、济南、佛山等全国重点城市设有多家分支机构，业务覆盖范围广。 公司始终坚持服务实体经济、服务客户的宗旨，秉承“客户至上、专业稳健”的经营理念，以经纪业务为基础，风险管理和资产管理为核心，持续推动业务转型升级，致力为客户提供专业、安全、便捷、全面的金融服务，满足客户多层次的金融需求。未来，公司力争成为各项业务稳健发展、经营高效、客户信任的综合型衍生品金融服务商。 公司总部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼电话：0731-84409000传真：0731-84409009 全国统一客服热线：4006-365-058邮编：410114网址：http://www.dayouf.com 分支机构： 总部事业一部 地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 总部事业二部 地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 总部事业三部 地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 北滘营业部 地址：广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号电话：0757-26631669 郴州营业部 地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577传真：0735-5777566 合肥营业部 地址：安徽省合肥市政务区祁门路333号新地中心A座3502室电话：0551-66104888传真：0551-65776701 上海营业部 地址:上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室电话:021-62854939传真：021-52711391 邵阳营业部 地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话：0739-5123008传真：0739-5123016 长沙分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房电话：0731-84409101 长沙第一分公司 地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号（松桂园）501-506电话：0731-84409030传真：0731-84409020 广东分公司 地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室电话：0757-86255208传真：0757-86222961 河南分公司 地址：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFCA座1309室电话：0371-63567766传真：0371-63567799 江苏分公司 地址：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室电话：025-58785981传真：025-58785981 山东分公司 地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话：0531-82349019 武汉分公司 武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房电话：027-59220179
