油料日报：国产大豆价格以稳为主

期货研究报告|油料日报2023-08-1 国产大豆价格以稳为主 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2309合约4969元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.04%。现货 方面，黑龙江地区食用豆现货价格5175元/吨，较前日下跌2元/吨，现货基差A09+206，较前日下跌4；吉林地区食用豆现货价格5170元/吨，较前日持平，现货基差A09+201，较前日下跌2；内蒙古地区食用豆现货价格5207元/吨，较前日持平，现货基差A09+238，较前日下跌2。 近期市场资讯汇总：据USDA民间�口商报告：民间�口商向中国�口销售32.5万吨大豆，于2023/2024年交付；向墨西哥�口销售171460吨大豆，于2023/2024年交付；向未知目的地�口销售413000吨大豆，于2023/2024年交付。据外电消息，Sairas&.Mercado周五表示，巴西2024年大豆�口量预计为9,900万吨，而2023年为9，500万吨;2024年大豆压榨量预计为5,500万吨，2023年为5,340万吨;2024年大豆总供应量预计将增长7%，达到1.71531亿吨。Safras&Mercado称，巴西2024年豆粕产量将达到4,230万吨，比上年增长3%。据外媒报道，罗萨里奥谷物交易所数据显示，2023 年上半年阿根廷进口了610万吨大豆。由于受到严重干旱的影响，2022/23年度的收成 约为2000万吨，该行业的大量闲置产能增加了进口谷物的需求。交易所称，尽管进口 量创历史新高，但上半年的压榨总量仅为1430万吨，是15年来同期的最低水平。 昨日豆一期货价格继续震荡，现货价格基本维持稳定，主力合约基差继续上涨，下游需求不畅，走货整体较为清淡，除大型存储公司外，贸易商库存多处于低位。预计后市国内大豆维持一个震荡行情。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约10280元/吨，较前日下跌18元/吨，跌幅0.18%。现 货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK11-552，较前日上涨18；河北地区现货价格9877元/吨，较前日持平，现货基差PK11-403，较前日上涨18；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK11-355，较前日上涨18；山东地区现货价格9788元/吨，较前日持平，现货基差PK11-492，较前日上涨18。 近期市场资讯汇总：河南地区余货基本见底，临近新花生上市，多数贸易商�货意愿增加，近期询价问货的较前期略有减少，整体行情较为稳定。山东地区原料收购结束，以冷库货交易为主，多数持货商库存见底，交易收尾，价格基本平稳；目前新花生长势良好，处于坐果期，坐果率尚可。辽宁地区整体剩余库存不多，多数地区交易收尾，成交多议价为主，价格基本平稳。当地新花生长势尚可，部分地区进入坐果期。吉林地区有效货源不多，终端客户拿货意愿一般，价格基本平稳。今年雨水较为充足，新花生长势良好，目前多在坐果期。 昨日国内花生价格震荡运行。现货方面，国内花生价格维持平稳运行，整体购销氛围较为清淡，买卖议价成交为主。随着货源逐步消耗，货源见底，交易基本进入尾声。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com