油料日报：大豆价格以稳为主

期货研究报告|油料日报2023-12-15 大豆价格以稳为主 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2403合约4827元/吨，较前日下跌29元/吨，跌幅0.59%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4861元/吨，较前日持平，现货基差A03+34，较前日上涨29，吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，较前日持平，现货基差A03+103，较前日上涨29；内蒙古地区食用豆现货价格4833元/吨，较前日持平，现货基差A03+6，较前日上涨29。 近期市场资讯汇总：USDA民间�口商报告：对未知目的地�口销售12.5万吨大豆，于2024/2025年度交货。USDA�口报告前瞻：截至12月7日当周，美国大豆�口销售料净增90-185万吨。其中当前市场年度料净增90-180万吨，下一市场年度料净增0-5万吨；美国豆粕�口销售料净增10-63.5万吨。其中当前市场年度料净增10-60万吨，下一市场年度料净增0-3.5万吨；美国豆油�口销售料净减0.5至净增2万吨。其中当前 市场年度料净减0.5至净增1万吨，下一市场年度料净增0-1万吨。Anec：巴西12月大 豆�口量预计达到345万吨，上周预测为358万吨；豆粕�口量预计达到220万吨，上 周预测为204万吨。Agritel：本周巴西天气条件不利，人们担心巴西大豆单产潜力恶化，从而提振了美国良好的大豆销售势头。据外电消息，阿根廷总统米莱（JavierMilei）领导的新政府将寻求将部分谷物的�口税提高到15%，但不会影响大豆的关税。据咨询公司DASAGRO的总裁EsterStorch表示，他们对巴拉圭2023/24年度大豆产量的最初预估为980万吨，之后将预估上修至1000万吨，今后可能被进一步上调。截至12月第一周，巴拉圭农户的大豆销售量已经达到预估产量的16%，往年平均水平为32%。 昨日豆一行情震荡，现货方面，国内大豆种植面积增加，以及受良好的水肥影响单产提升明显，因此大豆供应量较为充足。大豆需求一般，销区各厂商采购大豆积极性一般，市场成交量不大，价格基本稳定。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2403合约8832元/吨，较前日上涨110元/吨，涨幅1.26%。现货方面，辽宁地区现货价格8392元/吨，较前日下跌16元/吨，现货基差PK03-440，较前日下跌110；河北地区现货价格8767元/吨，较前日下跌11元/吨，现货基差PK03-65，较前日下跌110；河南地区现货价格8941元/吨，较前日持平，现货基差PK03+109，较前日下跌110；山东地区现货价格8915元/吨，较前日下跌27元/吨，现货基差PK03+56，较前日下跌110。 近期市场资讯汇总：据Mysteel：本周山东产区：山东花生价格平稳运行，整体上货量有限，市场购销僵持，交易较清淡，成交以质论价。河南产区：河南花生价格平稳偏弱运行，多数地区受雨雪天气影响，上货量有限，市场采购零星，走货放缓，成交以质论价为主。辽宁产区：辽宁花生价格稳中偏弱运行，小贩低价�货意愿不强，加之天气不佳，整体上量有限，交易平淡，成交以质量论价。吉林产区：吉林花生价格稳中偏弱运行，整体上货量有限，加工厂�货积极性略增，市场订单量较少，成交以质论价为主。油料米方面，本周油厂到货量各有差异，青岛益海工厂到货量维持在700吨，其他分工厂到货量有限。中粮工厂到货量维持在200吨左右，今日费县中粮花生仁收购价格：大榨米 上调200至8600元/吨，小榨米上调300至9100元/吨。鲁花工厂到货量维持在600吨 左右，成交价格在8400-8900元/吨。莒南工厂到货量维持在100吨左右，成交价格在 8500元/吨左右，实际多以质论价。 昨日国内花生盘面震荡，现货方面，供需双方相持观望，购销氛围偏淡，油厂�货意愿不强，各环节库存都不大，价格依然维持稳定。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com