股指周报：短期“人心思涨”，指数维持偏强震荡，11月有降温预期

上周股指运行情况

• A股维持震荡市，上证指数波动不足100点，主要分歧在3300点一线。
• 小市值风格（中证500、中证1000）领涨，上证50、沪深300表现疲软。
• 海外市场相对平静，标普500小幅收跌0.96%，美国大选临近但权益市场波动不大。
• 行业板块普遍上涨，电力设备（+9.10%）、轻工制造（+6.95%）领涨，银行（-1.68%）、非银金融（-0.28%）领跌。
• 资金面：A股成交金额收敛至1.8万亿，资金承接力度尚可。
• 期指市场：基差上升，IH、IF远月升水，IC、IM远月贴水。
• 期权市场：隐含波动率回落至25-26%，卖购持有到期风险可控。

基本面要素梳理与后市展望

• 央行上周净投放19571亿元，银行间利率小幅上行。
• 短期观点：“人心思涨”但估值偏高，需等待新变量打破僵局。
  • 短期（本周）：人大常委会召开在即，市场关注政策信号，指数维持震荡概率高，期指单边观望或滚动做多。
  • 中期（11月）：政策成效检验+海外大选后政策博弈，若均不及预期，指数回踩概率增加，参考沪深300区间3600-4400，维持“大方向向上，年底前震荡”观点。
  • 长期：中美利差关键，指数突破10.8高点需美债利率下行+国内M1、地产回升。

策略建议

• 期货：维持震荡概率大，期指单边观望或滚动做多，注意止盈止损，IH-IC可提前布局。
• 期权：卖购持有到期风险可控，买权尝试看跌期权，选择虚值合约控制风险。

风险提示

• M1、地产成交跌速扩大；美联储超预期转鹰；地缘冲突等事件性冲击。

经济数据&财经事件预告

• 10月30日-11月1日：美国GDP、PCE物价指数、失业率、非农就业人数、ISM制造业PMI；10月31日：中国官方制造业PMI。
• 暂无重大财经事件。