9月转债市场回顾：权益市场小幅震荡下板块轮动行情再现，政策加码及经济数据回暖下，债市情绪走弱；股市方面，8月国内数据显示经济有企稳回升迹象，并在央行降准、地产利好政策出台的刺激，但股市量价指标均显示市场情绪仍在底部，整体涨跌交替，截至9月22日上证指数/Wind全A指数+0.40%/-0.72%；9月申万一级行业指数涨跌参半，煤炭（+10.20%）、石油石化（+3.79%）、银行（+3.60%）、钢铁（+2.35%）、医药生物（+1.62%）等行业表现亮眼，传媒（-8.09%）、电力设备（-6.52%）、美容护理（-5.62%）等行业下跌幅度靠前；债市方面，8月进出口、金融、经济数据有所改善，资金面整体转松，但在地产政策放松、国债供给加大以及市场担忧政策加码的情绪影响下，现券总体延续弱势，十年期国债利率较上月底上行13BP至2.68%；9月转债行情回顾：股债双杀间歇性发生，转债估值压缩后企稳，成交量创阶段性新低，炒作现象退潮；截至9月22日，中证转债指数月内下跌1.08%，转债全月收涨/跌数量为91/446(排除新上市、退市标的），平均平价-0.15%，价格指数-0.88%，全市场转债平均转股溢价率有所下降，其中【120，130）的高平价转债溢价率下跌较为明显；月内市场成交额大幅下降；个券层面，全筑、瑞鹄、帝尔、远东、苏赁等标的随正股上涨，转债涨幅靠前；天铁、福蓉、百洋、兴瑞、纽泰等前期双高券炒作退潮，估值大幅度压缩；9月转债市场关键指标分布图7：转债价格（元）分布-230925图8：9月转债转股溢价率变动分布资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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