国信证券经济研究所发布的2023年12月的投资策略报告主要包括以下内容：
市场回顾与展望
债市与股市
- 债市：11月，受宏观经济数据回落影响，债市多头情绪较强，但由于跨月资金面紧张及监管政策预期变化，债市震荡偏弱。10年期国债利率在11月24日达到2.71%，较上月底上行1bp。
- 股市：11月股市总体震荡，传媒、煤炭、计算机、房地产等行业涨幅居前，有色金属、电力设备、建筑材料、非银金融等则出现调整。债市与股市的联动性在这一时期表现较为复杂。
转债市场
- 行情回顾：11月转债整体表现弱于正股，全市场转债估值再度压缩。截至11月30日，中证转债指数下跌1.01%，转债平均转股溢价率有所压缩，而平价在特定区间内的转股溢价率企稳。市场成交量维持低位。
- 关键指标：转债价格、平价、转股溢价率等指标在11月呈现出特定分布特征，反映出市场对于未来不确定性的谨慎态度。
2023年12月策略展望
债市展望
- 预计无风险利率温和回升，经济企稳回升的趋势明确。尽管10月经济数据略有回落，但消费回暖、失业率稳定，政策面也释放出积极信号，年底通常是政策密集期，有助于增强市场对长期经济的信心。
股市展望
- 随着外资流出放缓和国内政策发力，市场预期向好。美债利率筑顶回落，短期内可能维持在4.5%左右，对外资回流形成阶段性减压。地产、智能网联汽车等行业政策的出台为股市提供了结构性机会。关注半导体、消费电子、医疗器械等强成长板块，汽车零部件、纺织制造等领域，以及人形机器人、华为产业链、算力生态链等主题投资。
转债配置策略
策略概述
- 面对股债收益差至极值，市场普遍对年内权益存在“最后一跌”的担忧，对130元以上的高价品种持谨慎态度。然而，结构性机会依然存在，特别是90元附近、价格120元左右的平衡型转债，兼具进攻性和防御性。
配置建议
- 汽车智能化与机器人：关注特斯拉、华为、小米等关键整车厂或方案商的关键技术和零部件供应商，如宇瞳、联创、拓普、精锻、豪能等。
- 半导体与电子：关注材料与设备国产化率提升的大趋势，推荐博杰、华特、华懋、光力等。
- 消费电子：关注折叠屏铰链、3D打印技术、钛合金、硬质刀具等相关技术，以及环旭、福蓉、景23、商络等PCB板块和元器件分销商。
- 医药行业：随着反腐影响消散，医药行业估值消化，近期关注流感病毒传播对药房和疫苗行情的催化作用，如漱玉、大参、康泰等。
- 算力与通信：6G通信、服务器卫星产业链及数据要素板块，如烽火、盟升、宏图、麦米等。
“十强转债”组合
组合基本信息
- 综合市场观点、转债价格、溢价率、余额等多因素考量，推荐了10只转债，旨在提供多元化投资选择，兼顾不同风险偏好与市场预期。
具体推荐
- G三峡EB2（132026.SH）：长江电力，高股息红利资产，底仓品种具有较强长线配置价值。
- 拓普转债（113061.SH）：拓普集团，汽车零部件厂商，聚焦于Tier0.5模式与客户共同成长。
- 豪能转债（113662.SH）：豪能股份，布局差速器、减速器等新产品，推动新增长点。
- 麦米转2（127074.SZ）：麦格米特，多门类电控产品齐全，前瞻布局新技术。
- 康泰转2（123119.SZ）：康泰生物，疫苗行业领军者，出海战略初见成效。
- 东材转债（113064.SH）：东材科技，国内电工绝缘材料龙头，积极布局新能源领域。
**“十强转债”-G三峡EB2（1
