通信行业周报：微软AICopilot重磅上线，生成式AI应用再次闪耀，光通信产业链有望持续受益

证 券 研2023年09月27日 究 报微软AICopilot重磅上线，生成式AI应用再 告次闪耀，光通信产业链有望持续受益 —通信行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：王海明S1050523070003wanghm2@cfsc.com.cn ▌微软AICopilot、Microsoft365Copilot已进入上线轨道，算力应用加速落地 表现 1M 3M 12M 行业相对表现 9月21日周四，微软在纽约曼哈顿举办了与Surface笔记本电脑和AI功能更新有关的大型活动，本次发布会上微软推出 通信(申万) 4.8 -9.5 32.7 全新Copilot平台，这代表微软正在加速迈入生成式AI 领 沪深300 -0.4 -3.1 -3.7 域。微软杀手级AI应用Copilot（预览版）预计在9月 26 日随着Windows11系统更新后铺开，并且企业版本将于 11 市场表现 (%)通信沪深300 60 40 20 0 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《通信行业周报：华为完成5.5G全部功能测试，滤波器天线等核心部件或将率先受益》2023-09-19 2、《通信行业周报：华为新款MateX5、Mate60Pro+支持卫星通话，卫星互联网产业链景气度高涨》2023-09-11 3、《通信行业周报：英伟达2024财年二季度业绩超预期，国内光通信产业链或将持续受益》2023-08-30 相关研究 行业研究 月1日全面对外开放。AICopilot（预览版）通过Windows 11系统免费提供，后续针对企业版的OfficeCopilot定价标准为每用户30美元/每月。Windows画图、照片、截图工具、Clipchamp、新版本Outlook、新版文件资源管理器等工具的功能通过生成式AI得到加强。Bing凭借OpenAI最新DALL.E3模型，增强通过图像寻找信息的能力以及添加了BingChatEnterprise智能聊天功能，未来将作为独立产品提供，收费标准为每用户5美元/月。在面向企业级的应用中，Microsoft365Chat全新AI助手、Microsoft365最新成员Designer面世，能够帮助用户在视觉图像、社交媒体推文、邀请函上提供更便捷服务。 ▌特斯拉DOJO打造全球TOP5算力平台，全球算力建设进一步加速 Dojo是特斯拉为人工智能机器学习和计算机视觉训练目的而开发的超级计算机，特斯拉一直坚持采用视觉神经来实现自动驾驶的对外探索。特斯拉Dojo超级计算机的核心均是特斯拉自主研发的神经网络训练芯片D1，该芯片采用7nm制程工艺，搭载超过500亿个晶体管和354个训练计算节点。每台Dojo超级计算机都集成了120个训练模块，内置3000个D1芯片，拥有超过100万个训练节点，目前其算力已经高达到1.1EFLOP（每秒千万亿次浮点运算）。基于此类设计，Dojo的单个训练模块计算能力能够达到每秒9千万亿次，数据吞吐带宽达到每秒36TB。根据特斯拉在6月发布的算力发展规划，Dojo将在明年一季度成为全球排名前五的算力设施，并将在明年10月达到100EFlops算力。特斯拉计划2024年底前在超级计算机Dojo项目上继续追加投资超过10亿美元。在全球算力加速建设的背景下，光通信特别是光模块、光芯 片作为算力板块的明珠，有望持续保持高景气度，我们持续看好光模块厂商：中际旭创、新易盛、剑桥科技、华工科技、德科立、联特科技、光迅科技；光芯片厂商：源杰科技、永鼎股份、长光华芯；光引擎光器件厂商：天孚通信、太辰光；交换机芯片厂商：盛科通信。 ▌行情回顾 上周（09.18-09.22）上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅分别为0.47%、0.81%、0.53%，通信(申万)板块指数上周 （09.18-09.22）上涨2.97%，跑赢沪深300、创业板指、上证指数。根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周 （09.18-09.22）11个板块中7个板块实现上涨，4个板块出现下跌，其中光通信、网络设备板块涨幅超过5%，分别上涨8.02%、5.49%，无线及配套、军工通信、运营商、北斗导航板块出现回调，分别下跌1.12%、1.27%、1.87%、2.04%。 ▌建议关注 受益于AI算力建设的加速，作为AI算力建设的热门行业，我们持续看好通信行业的未来的成长，给予通信行业“推荐”评级。 光纤光缆方面，关注海风+光棒纤缆双维驱动产业，相关标的包括中天科技、亨通光电；关注布局空芯反谐振光纤标的：长飞光纤。 产业链自主可控方面，关注背靠chiplet技术实现自主可控的鲲鹏产业链：长电科技、兴森科技。 通信+信创方面，关注鲲鹏服务器代工标的：神州数码；国产数据库自主可控标的：海量数据；“信创邮箱＋统一办公平台”标的：彩讯股份；金融、运营商、能源、党政国产数据库标的：创意信息。 通信+军工信息化方面，关注无线通信全频段覆盖的传统优势标的：海格通信；专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商：七一二；自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商：坤恒顺维；高精度定位解决方案供应商：华测导航。 通信+智能汽车方面，在连接器领域，依靠在通信连接器产品的技术积累，拓展应用于车载连接器产品，关注瑞可达、永贵电器、意华股份。 光模块方面，关注天孚通信、中际旭创、剑桥科技、新易盛、华工科技。 通信+新能源方面，关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源，储能变流器供应商科华数据。 卫星互联网方面，建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技、上海瀚讯、航天智装、信科移动、盟升电子。 智能办公领域，建议关注与微软Teams达成紧密合作的亿联网络。 光模块上游光芯片方面，关注国产替代标的：源杰科技、永鼎股份、长光华芯。 存储器方面，关注分布式存储系统供应商：同有科技。 华为产业链方面，关注手机检测设备供应商：利和兴；华为数字能源供应商：灿勤科技。 2023-09-26 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 中美科技竞争对行业造成的不确定性风险；5G发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等；关注公司业绩不及预期的风险； 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 300429.SZ强力新材 10.50 -0.18 0.04 0.29 -58.33 262.50 36.21 买入 301013.SZ利和兴 15.05 -0.18 0.19 0.70 -83.61 79.21 21.50 买入 600105.SH永鼎股份 6.10 0.16 0.24 0.31 38.13 25.42 19.68 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：永鼎股份盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、本周行情回顾5 11.1、板块行情回顾5 11.2、子板块及个股行情回顾6 11.3、行业资金流向9 2、行业动态10 2.1、5G/6G10 2.2、光通信13 2.3、云计算14 2.4、卫星通信16 2.5、运营商17 3、重要公告19 4、行业投资观点和投资建议28 5、风险提示30 图表目录 图表1：通信（申万）上周涨跌幅比较（2023.09.18-2023.09.22）5 图表2：申万一级行业上周涨跌幅情况（2023.09.18-2023.09.22）5 图表3：通信子板块（申万）上周涨跌幅情况（2023.09.18-2023.09.22）6 图表4：通信子板块（自建）上周涨跌幅情况（2023.09.18-2023.09.22）6 图表5：涨幅前10个股8 图表6：跌幅前10个股9 图表7：上周申万一级行业资金流向情况（2023.09.18-2023.09.22）9 1、本周行情回顾 1.1、板块行情回顾 上周（09.18-09.22）上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅分别为0.47%、0.81%、0.53%，通信(申万)板块指数上周（09.18-09.22）上涨2.97%，跑赢沪深300、创业板指、上证指数。年初至今，通信板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第一，截止交易日9月 22日上涨34.41%。通信(申万)板块指数上周（09.18-09.22）涨跌幅在31个申万行业中排 第1名，在TMT子板块行业中排名第1名，跑赢传媒（第3名）、计算机（第6名）、电子（第13名）。随着行业景气度和政策回暖，AIGC、GPT-4.0热度下所带来的模型训练参数量提升、AI算力加速建设，以及国家工信部对于6G技术的加速研发，我们依然持续看好通信板块未来增长空间。 图表1：通信（申万）上周涨跌幅比较（2023.09.18-2023.09.22） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：申万一级行业上周涨跌幅情况（2023.09.18-2023.09.22） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、子板块及个股行情回顾 上周（09.18-09.22）通信板块大幅上涨，二级子行业板块中，通信设备上涨5.07%，通信服务下跌0.40%。在数字经济建设带动的持续高景气下以及国防安全的背景下，国家6G加速研发以及AI算力集群加速部署下，以IDC、物联网、光通信、北斗导航、军工通信为主的通信板块业绩增长空间广阔，建议持续关注。 图表3：通信子板块（申万）上周涨跌幅情况（2023.09.18-2023.09.22） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：通信子板块（自建）上周涨跌幅情况（2023.09.18-2023.09.22） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 个股方面，我们关注的通信行业总共135只股票池中，81只股票上涨，2只股票持平， 52只股票下跌。其中天孚通信（21.17%）、天邑股份（20.67%）、太辰光（20.65%）、源杰科技（19.42%）、中贝通信（14.92%）位居涨幅前五，武汉凡谷（-10.77%）、铖昌科技 （-6.29%）、裕太微（-4.92%）、佳力图（-4.38%）、意华股份（-3.98%）位居跌幅前五。 涨幅前十的个股中，天孚通信本周涨幅21.17%，位居板块第一。公司立足于光通信行业，致力于各类中高速光器件产品的研发、生产、销售和服务，是业界领先的光器件整体解决方案提供商。公司的业务主要可以被分为光通信业务板块和激光雷达业务板块。需求方面，云视频会议、4K/8K超高清视频、云游戏、VR/AR等领域渗透率持续提升，工业互联网、物联网、车联网带来增量设备接入，人工智能的发展催生高算力需求驱动高带宽和低延迟以太网以及InfiniBand交换机市场快速增长；激光雷达受益于无人驾驶的发展市场维持高速发展。根据Yole，全球市场规模预计将从2022年的3.17亿美元增长到2028年的 44.8亿美元。光通信业务方面，公司在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，形成了波分复用耦合技术、FAU光纤阵列设计制造技术、TO-CAN/BOX芯片封测技术、并行光学设计制造技术、光学元件镀膜技术、纳米级精密模具设计制造技术、金属材料微米级制造技术、陶瓷材料成型烧结技术、PLC芯片加工测试等技术和创新平台。此外，公司通过自有资金建设和股权收购等方式逐步扩大商业版图，目前已经具备光收发模块上游配套光器件较为齐备品类的器件研发、规模量产的能力。激光雷达业务方面，公司基于光器件业务的深厚积累，能够为激光雷达厂商订制各项符合性能的光器件产品，具备快速规模上量的交付能力，目前公司已为部分激光雷达厂商提供批量产品交付，为海内外多个技术路线不同客户送样验证，覆盖多品类光器件。客户方面，公司十年以来积累了众多海内外业界主流优质客户，与客户积累了长期稳定的战略合作伙伴关系；公司重视本地化服务的战略，在中国香港、深圳、日本、美国、新加坡、泰国等地区相继设立分子公司，形成了立体化分工的全球销售技术支持网络，持续提升大客户的本地服务能力和快速响应