语势科技精选主题跟踪周报

周度观察——主题引领秋冬的结构化演绎 每周一图——全球首个数字人点火，杭州亚运会开幕“黑科技”扎堆重点主题跟踪 生成式AI：微软全家桶登场，华为打造中国算力底座 城市创新：高铁票涨价仍抢手，美食/租车游成双节亮点 资源保障：欧洲柴油价格大涨，俄禁止出口雪上加霜 农业保障：全球粮食市场出现分化，欧洲猪牛病害多处爆发 精神疗愈：Neuralink开启人体试验，睡眠经济蓬勃发展 语势科技 精选主题跟踪周报  北京语势科技有限公司第1页 地址：北京市朝阳区建国路93号院10号楼201室电话：010-58528858传真：010-58529386 邮箱：mail@themegpt.cn 2023年9月25日 周度主题观察——全球能源和美元一起挤压流动性 进入秋季以来，政策持续密集，市场叙事中的焦虑聚焦到市场机制和流动性压力，主题演绎的难度明显上升。 本周，美联储在议息会议上并没有加息，而是选择在此前一周缩表近750亿美元。与加息相比，联储缩表的举措不仅直接影响了美债收益率走势，更是加速推动流动性收缩的传导，对资产市场产生的影响也更为直接和剧烈。2年期和10年期美债收益率跳升至5.2%和4.5%的水平，抑制了市场对风险资产的需求，也会加大非美货币的汇率波动。随着美国国内需求持续旺盛、能源价格供需失衡严重，通胀压力逼迫联储的紧缩政策明显激进了。对新兴市场而言，联储加速缩表带动G3利率正常化意味着流动性压力普遍上升。 2023年，语势科技年度主题定位全球科技寒武纪爆发。过去几周，从谷歌的BARD到微软公司的OfficeCopilot，生成式AI引发的智能化迭代继续提速，并深入企业运营的各个场景。Palantir创始人在采访中继续强调过去一个月企业客户大幅增长，美国制造重拾竞争力的路径选择了劳动生产率边缘的外推和智能化创新。随着美国对AI的关注从基础模型转向应用，我国对大模型的关注已经开始更多转向适应场景。百度创始人李彦宏提出AI国际竞争战略关键点，是一个国家有多少原生的AI应用，这些应用在多大程度上提升了生产效率。AI竞争百舸争流，大力发展国产算力、自主可控大模型是必然选择，后续政策支持力度或将超预期。 临近长假期，国内消费围绕酒店、手机、火车、小众餐饮、异地瓜果和自驾的热点不断。12306网站访问量平均每秒钟有61.6万多人次，历史新高在不断被刷新。“小众美食城市”更成为社群中的高频咨询问题。对于小众热点城市而言，淄博开了个好头，运用网络叙事吸引了大量外来人流，不仅打造了口碑，也为本地经济转型提供了腾挪的空间。2023年，网络上的土High、热闹应该是持续超预期的。平价消费、互动式体验、区域旅游（地方零售/酒店、租车服务等）、移动互联网服务仍是主题亮点。 本周，稍显紧张的能源市场迎来了几个好消息：首先澳洲液化天然气工厂罢工的故事结束了， 其次加拿大石油出口激增，而俄罗斯像阿联酋出口CPC原油。上述三个消息确实在一定程度上缓和了稍显紧张的信息流。不过，这些好消息并不能改变油气市场供需赤字突出的情况。长期投资抑制遇上美国增长强势复苏，各国库存走低的情况下，俄罗斯和沙特异口同声“维稳”，通过持续减产和出口限制抑制原油供应。美国最大LNG工厂产量下降，俄罗斯上调出口税，克里米亚港口恢复难度极大，这个冬天的能源故事可能超越2022、2021年的影响，因为这次是原油供应受压。天气和地缘政治的组合是很难预测的，但参与者都知道冲击民生能够带来的谈判空间，这个冬天的能源大戏应该是高潮不断。能源短缺与农业、食品供应息息相关，我国积极保障资源供应的政策不断加码，也开始鼓励投资本土开采、勘探。此外，欧洲已经显现的柴油等危机对生物质燃油、煤炭、经济作物的需求提供了持续的催化剂。 能源价格高企和美元流动性紧缩一起发力，全球资产市场流动性压力明显上升。这个背景下，A股市场的交易量持续萎缩，连续两个交易日交易金额不足6000亿元，开始诱发市场关注雪球等衍生产品的连锁反应，也推动了政策更快地出台稳定市场的政策。针对财富管理方向，语势科技的年度主题是业务重塑和普惠创新，其中一个理由是全球流动性收缩，过往追逐规模的商业模式已经不适用了，而更多有益于普通居民参与市场的措施才能真正恢复市场的活力，特别是恢复长期资金定价能力的措施。全球流动性流向逆转是持续的故事，不容忽略，并逐渐影响到债市的配置。 在全球经济新旧交替、资本市场震荡加剧的大背景下，中美在本周宣布成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。金融进入中美关系谈判的前沿并不多见，但双方就系统性核心问题进行交流是个积极的信号。中美对于新一轮峰会的期待有助于稳定市场情绪。 过去两个季度，我们都没有调整主题方向，也不会跟着政策炒作。回头看，这恰恰是主题投资与题材炒作的区别，基于长期路径的短期聚焦还是稳定的。季末了，排名和节假日情绪需求突出，指数参与还不是很便利。欢迎大家关注语势科技四季度主题方向的讨论，并预祝大家佳节 快乐，月圆人圆，事事圆。 表：周度主题策略的指数表达 注：本组合保持100%仓位，不表达择时观点 每周一图——全球首个数字人点火，杭州亚运会开幕“黑科技”扎堆 图片来源：凤凰网 重点主题跟踪 生成式AI：微软全家桶登场，华为打造中国算力底座 城市创新：高铁票涨价仍抢手，美食/租车游成双节亮点 资源保障：欧洲柴油价格大涨，俄禁止出口雪上加霜 农业保障：全球粮食市场出现分化，欧洲猪牛病害多处爆发 精神疗愈：Neuralink开启人体试验，睡眠经济蓬勃发展 生成式AI：微软全家桶登场，华为打造中国算力底座 概述：9月21日，微软公司宣布将在9月26日起推出Windows人工智能助手，并将于11月1日大规模推出OfficeCopilot。Copilot发布进度超出市场预期引发关注。微软此前已经广泛试点Copilot，客户反馈非常积极。微软CFO表示，AI产品将成为微软历史上最快达到100亿美元的业务。 国内办公软件WPSAI已接入金山办公全线产品，并于9月5日面向社会开放。此外，亚马逊和天猫旗下智能音箱也在本周相继宣布接入大模型。 我们在上周已经看到，美国对AI的关注已经从基础模型转向应用。本周，百度李彦宏提出AI国际竞争战略关键点，是一个国家有多少原生的AI应用，这些应用在多大程度上提升了生产效率。未来一段时间，AI应用进入规模商业化的步伐有望加快。 伴随着应用的拓展，算力需求将不可避免地上升。英伟达GPU继续供不应求的同时，海外高通、英特尔开始发力手机、PC上适用的AI芯片。国内华为则致力于“打造中国算力底座”。AI国际竞争已经全方位展开，大力发展国产算力、自主可控大模型是必然选择，后续政策支持力度或将超预期。 本周主题事件： 算力华为云昇腾AI云服务正式上线2023/09/21 在华为全联接大会2023上，华为常务董事、华为云CEO张平安宣布昇腾AI云服务已正式上线，企业一键接入即可获取AI算力。 https://finance.eastmoney.com/a/202309212854320388.html 算力英特尔发布新款芯片标榜AI个人电脑概念2023/09/20 英特尔在硅谷举行的软件开发者大会上展示新芯片的功能，该芯片能够在笔记本电脑上运行生成式人工智能(AI)聊天机器人，不必使用到云数据中心的计算能力，从而让企业和消费者在不必送出电脑中的敏感数据的情况下，测试类似ChatGPT的技术。英特尔即将推出的“MeteorLake”笔记本电脑芯片内建此一新的人工智能数据运算功能。 https://www.gelonghui.com/live/1223811 模型腾讯混元大模型已首批通过备案，将面向公众开放2023/09/18 腾讯混元大模型已通过备案，即将正式上线并逐步向公众开放。该模型是由腾讯自主研发的实用级大模型，具有超过千亿的参数规模和预训练语料超过2万亿tokens，具备强大的中文创作能力、复杂语境下的逻辑推理能力，以及可靠的任务执行能力。 https://www.mscbsc.com/viewnews-2318418.html 应用天猫精灵更名未来精灵AI大模型续命智能音箱2023/09/19 9月19日，阿里旗下人工智能公司发布公司新品牌“未来精灵”，是“天猫精灵”在大模型驱动下实现的一次品牌升级。在AI大模型赋能操作系统驱动下，智能音箱正成为家庭的个性化智能助手。 https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-09-19/doc-imznfvvh4886142.shtml 应用亚马逊为Alexa引入生成式AI，可实现更自然的交互2023/09/21 亚马逊在语音助手Alexa中引入生成式AI，使其能够更自然地与用户进行交互。升级后的Alexa将拥有更像人类的声音，且不需要唤醒词的提示即可对话。亚马逊希望通过更智能的Alexa巩固其在人工智能竞赛中的地位。 https://tech.huanqiu.com/article/4Ed07vxDtfU 应用印度IT巨头印孚瑟斯与英伟达扩大战略合作：利用生成式AI助全球企业提高生产力2023/09/20 印度IT巨头印孚瑟斯（Infosys）与英伟达9月20日发布联合声明，宣布双方扩大战略合作，旨在帮助全球企业利用生成式AI应用和解决方案提高生产力。印孚瑟斯计划建立“英伟达卓越中心”，为5万名员工提供英伟达AI技术培训和认证，为其跨行业的庞大客户网络提供生成式AI专业知识。 https://finance.eastmoney.com/a/202309202853297880.html 安全与监管ChatGPT抄书被告！《权游》作者等17位作家起诉OpenAI2023/09/21 17位美国著名作家，包括乔纳森·弗兰岑（JonathanFranzen）、约翰·格里森姆（JohnGrisham）、乔治·RR·马丁（GeorgeRRMartin）和朱迪·皮考特（JodiPicoult在内，指控OpenAI在未经许可的情况下批量复制了原告受版权保护的作品，输入到该公司“大语言模型”中，并对用户类似的文本需求进行响应。全美作家协会在向曼哈顿联邦法院提交的一份文件中声称，ChatGPT被用来“模仿”作者的书籍“生成”内容，并引用了最近《权力的游戏》系列《冰与火之歌》两卷未发行的作品。 https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_24691696 重点公司动态： 微软：将推出WindowsAI助手和OfficeAI应用程序2023/09/22http://finance.sina.com.cn/focus/app/7x24_share.shtml?id=3250102 微软：发布DALL-E3图像生成工具：比DALL-E2更智能https://news.zol.com.cn/833/8337733.html 英伟达：二季度出货900吨H100AIGPU相当于约30万块2023/09/18https://www.techweb.com.cn/world/2023-09-18/2933865.shtml Salesforce：将收购Airkit.ai，致力构建AI客服聊天机器人2023/09/22https://www.chinaz.com/2023/0922/1561618.shtml 报告摘要： IDC报告：生成式AI已进入行业探索爆发期，技术供应侧正处于商业化初期 行业用户应避免盲从，加强管理，尽管目前存在品牌和监管风险、数据和知识产权保护、预算和成本等阻碍因素，初步探索的生成式AI应用落地时间表尚未明确，但整个市场对于生成式AI技术的持续引入，表示接受和认可。 行业用户应当避免潜在的风险，企业可优先建立生成式AI技术的评估和指导方法，以及加强应用案例和数据共享的协同实践，并在应用开发过程中，引入第三方一同监管生成式AI应用带来的潜在道德和法