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建筑装饰行业跟踪周报:城中村改造等政策支持继续推进,关注一带一路机会

建筑建材2023-09-24黄诗涛、房大磊、石峰源、任婕、杨晓曦东吴证券秋***
建筑装饰行业跟踪周报:城中村改造等政策支持继续推进,关注一带一路机会

建筑装饰行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰 城中村改造等政策支持继续推进,关注一带一路机会 增持(维持) 投资要点 本周(2023.9.18–2023.9.22,下同):本周建筑装饰板块(SW)涨跌幅0.41%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.81%、0.31%,超额收益分别为-0.4%、0.1%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评:国新办举行国务院政策例行吹风会:(1)国家发改委表示抓好抓实促进民间投资工作,建立并正式上线向民间资本推介项目平台,已向民间资本推介4800余个项目、总 投资约5.27万亿元,相关项目重点分布在城建、农业、旅游、公路、水路港口等领域。切实畅通民间投资问题反映渠道。上线了“民间投资问题反映专栏”。(2)人民银行表示将继续精准有力实施好稳健的货币政策,加强逆周期调节和政策储备。发挥国有大行的支柱作用,增强信贷增长的稳定性。抓好“金融16条”落实,加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。继续实施好存续的结构性工具,推动银行积极调整存量房贷利率,指导金融机构积极稳妥支持地方债务风险化解等。 周观点:(1)8月经济数据有所回暖,建筑PMI环比回升,但基建和地 产投资端压力仍然较大,基建投资同比增速有所放缓,基建和地产投资 端仍有待增量政策工具落地;近期地产政策持续推出,我们预计后续稳增长政策有望继续发力,期待基建端更多增量政策工具落地,此前国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策;国企改革深化持续推进,2023年国务院国资委开始试行“一利�率”指标体系,提升净资产收益率和现金流考核权重,将指引建筑央企继续提升经营效率;我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估 值持续修复机会,推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。 (2)“一带一路”方向:二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展 将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设,开展更大 范围、更高水平、更深层次的区域合作,为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间,今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长,一带一路沿线国家的基建需求也有望提升;今年是一带一路倡议提出10周年,第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办,近期金砖国家宣布扩员,金砖合作开启新起点,未来预计更多合作和政策支持有望出台,海外工程业务有望受益,多个国际工程公司上半年海外订单高增,后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块,个股 推荐中材国际,建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。 (3)需求结构有亮点,新业务增量开拓下的投资机会:在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下,装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的 基建细分领域景气度较高,有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材;建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。 风险提示:地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预 期等。 2023年09月24日 证券分析师黄诗涛 执业证书:S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师房大磊 执业证书:S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 证券分析师石峰源 执业证书:S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 证券分析师任婕 执业证书:S0600522070003 renj@dwzq.com.cn 研究助理杨晓曦 执业证书:S0600122080042 yangxx@dwzq.com.cn 行业走势 建筑装饰沪深300 27% 23% 19% 15% 11% 7% 3% -1% -5% -9% 2022/9/262023/1/242023/5/242023/9/21 相关研究 《基建投资增速有所放缓,关注政策发力空间》 2023-09-17 《专项债发行提速,期待政策持续落地》 2023-09-10 1/11 东吴证券研究所 内容目录 1.行业观点4 2.行业和公司动态跟踪6 2.1.行业政策点评6 2.2.行业新闻7 2.3.板块上市公司重点公告梳理7 3.本周行情回顾9 4.风险提示10 2/11 东吴证券研究所 图表目录 图1:建筑板块走势与Wind全A和沪深300对比(2021年以来涨跌幅)9 表1:建筑板块公司估值表5 表2:本周行业重要新闻7 表3:本周板块上市公司重要公告8 表4:板块涨跌幅前�9 表5:板块涨跌幅后�10 3/11 东吴证券研究所 1.行业观点 (1)8月经济数据有所回暖,建筑PMI环比回升,但基建和地产投资端压力仍然较大,基建投资增速有所放缓,基建和地产投资端仍有待增量政策工具落地;近期地产政策持续推出,我们预计后续稳增长政策有望继续发力,期待基建端更多增量政策工具落地,此前国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策;国企改革深化持续推进,2023年国务院国资委开始试行“一利�率”指标体系,提升净资产收益率和现金流考核权重,将指引建筑央企继续提升经营效率;我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会,推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。 (2)“一带一路”方向:二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展,将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设,开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作,为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间,今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长,一带一路沿线国家的基建需求也有望提升;今年是一带一路倡议提出10周年,第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办,近期金砖国家宣布扩员,金砖合作开启新起点,未来预计更多合作和政策支持有望出台,海外工程业务有望受益,多个国际工程公司上半年海外订单高增, 后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块,个股推荐中材国际,建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。 (3)需求结构有亮点,新业务增量开拓下的投资机会:在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下,装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高, 有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材;建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。 4/11 东吴证券研究所 表1:建筑板块公司估值表 数据来源:Wind、东吴证券研究所, 备注:标*个股盈利预测来自东吴证券研究所,其余个股盈利预测来自于Wind一致预期。 5/11 东吴证券研究所 2.行业和公司动态跟踪 2.1.行业政策点评 (1)国新办举行国务院政策例行吹风会 国务院新闻办公室于9月20日上午10时举行国务院政策例行吹风会,请国家发展改革委副主任丛亮和工业和信息化部运行监测协调局局长陶青、财政部国库司司长李先忠、中国人民银行货币政策司司长邹澜解读经济形势和政策,并答记者问。 国家发展改革委副主任丛亮介绍表示:各有关方面延续优化一批阶段性政策、研究出台一批针对性强的新举措、积极谋划一批储备政策,系统打出了一套政策“组合拳”,主要有几个方面:一是加大宏观政策实施力度。截至8月末,中央预算内投资基本下达完毕,新增发行地方政府专项债券占全年额度的80%左右,基础货币投放增加、信贷总量继续扩大、存贷款市场利率降低,有效保持流动性合理充裕,推动供需两端持续恢复。二是延续优化一批阶段性政策。7月31日,国务院常务会议就今明两年到期的阶段性政策明确了后续安排,8月份以来各部门加快落实,对小微企业和个体工商户税费优惠、保交楼贷款支持计划等政策予以了延期和优化。三是研究出台一批针对性强的新举措。聚焦经济运行中的重点难点,陆续推出了一批务实管用的新政策新举措。比如,在支持实体经济发展方面,实施先进制造业企业增值税加计抵减、上调部分企业研发费用加计扣除比例、支持科技型企业融资等政策;又如,在支持民营经济发展方面,加快落实促进民营经济发展壮大的31条政策以及近期28条举措,通过推介项目、畅通问题反映渠道等方式进一步调动民间投资积极性。与此同时,适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,推动“认房不认贷”、调整优化差别化住房信贷政策、降低存量首套住房贷款利率等落地,更好满足居民刚性和改善性住房需求。四是谋划推出一批储备政策。针对经济形势变化,常态化开展政策预研储备,并推动储备政策适时出台实施。目前推动经济持续回升向好的储备政策已有多项出台,包括提高个人所得税专项附加扣除标准和部分地区最低工资标准、促进汽车等大宗消费、有序扩大基础设施领域不动产投资信托基金发行规模等。 针对抓好抓实促进民间投资工作,国家发展改革委副主任丛亮表示,促进民间投资17条政策措施出台以来,我们狠抓政策落实落细,取得阶段性进展。比如,加紧加快向民间资本推介项目。我们建立并正式上线向民间资本推介项目平台,组织各地梳理重大项目、产业项目、特许经营项目等3张项目清单,已向民间资本推介4800余个项目、 总投资约5.27万亿元,相关项目重点分布在城建、农业、旅游、公路、水路港口等领域。再如,切实畅通民间投资问题反映渠道。针对民营企业在项目前期工作、推进项目实施等过程中遇到的具体问题,我们在全国投资项目在线审批监管平台上线了“民间投资问题反映专栏”,这几天已收到一些民营企业反馈的问题线索。我们将建立健全问题“收集 —办理—反馈”闭环机制,对于企业反映集中的项目前期手续等共性问题,推动有关方 6/11 东吴证券研究所 面抓紧做好制度政策“立改废释”工作。 针对货币政策对经济发展的支持,货币政策司司长邹澜表示人民银行将继续精准有力实施好稳健的货币政策,加强逆周期调节和政策储备,以高质量金融服务助力高质量发展。综合运用多种政策工具,保持流动性合理充裕;发挥国有大行的支柱作用,增强信贷增长的稳定性。抓好“金融16条”落实,加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。继续实施好存续的结构性工具,进一步落实好到期工具的延续和展期。引导实体经济融资成本稳中有降,推动银行积极调整存量房贷利率。用好各项调控储备工具调节外汇市场供求,坚决防范汇率超调风险。指导金融机构积极稳妥支持地方债务风险化解,建立常态化的融资平台金融债务监测机制。 点评:1)国家发改委表示抓好抓实促进民间投资工作,建立并正式上线向民间资 本推介项目平台,已向民间资本推介4800余个项目、总投资约5.27万亿元,相关项目重点分布在城建、农业、旅游、公路、水路港口等领域。切实畅通民间投资问题反映渠道。上线了“民间投资问题反映专栏”。2)人民银行表示将继续精准有力实施好稳健的货币政策,加强逆周期调节和政策储备。发挥国有大行的支柱作用,增强信贷增长的稳定性。抓好“金融16条”落实,加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。继续实施好存续的结构性工具,推动银行积极调整存量房贷利率,指导金融机构积极稳妥支持地方债务风险化解等。 2.2.行业新闻 表2:本周行业重要新闻 新闻摘要来源日期 财联社 2023/9/18 国家邮政局:2023年1至8月我国邮政行业寄递业务量超千亿件,同比增长 财联社 2023/9/19 中国交通新闻网:目前京冀界隧道工程左洞完成进尺512米,占总工程量的 中国交通新闻网 2023/9/20 中物联:1至8月我国冷链物流运行保持企稳回升态势。财联社 2023/9/22 国铁集团:国庆假期铁路日均客流量预计约为春运两倍,12306软件平均每秒有超61万人刷票。 13.1%。 24%;右洞完成进尺519米,占总工程量的26%,预计2024年底通车。数据来源:财联社,中国交通新闻网,东吴证券研究所 2.3.板块上市公司重点公告梳理 7/11 表3:本周板块上市公司重要公告 公告日期 公司简称 公告标题 主要内容 子公司收购德阳昊华清平 公司控股子公司新材料集团成为德阳能源、德阳振兴