一周市场回顾:1)国家统计局:全国房地产开发投资58550亿元,同比下降7.9%,其中住宅投资44439亿元,下降7.3%。(ifind)2)上半年国内生产总值593034亿元,按不变价格计算,同比增长5.5%,比一季度加快1.0个百分点。(宣讲家网)3)国务院总理李强7月21日主持召开国务院常务会议,审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。(财联社) 本周观点:国常会提出推进城中村改造及“平急两用”,产业链需求有望受提振。2023年4月,中央政治局会议指出,要在超大特大城市积极稳步推进城中村改造。2023年7月21日国常会正式审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》,会议指出,“在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措,积极稳步推进“平急两用”公共基础设施建设,是统筹发展和安全、推动城市高质量发展的重要举措”。与此前的棚改不同,此轮城中村改造更聚焦在“超大特大城市”,更强调“多渠道筹措改造资金”,鼓励民间资本参与,更重视长周期效果。本周统计局发布上半年经济数据,上半年国内生产总值59.30万亿元,按不变价格计算,同比增长5.5%,较Q1加快1.0pct。全国固定资产投资(不含农户)243113亿元,同比增长3.8%,分领域看,基础设施投资增长7.2%,制造业投资增长6.0%,房地产开发投资下降7.9%。地产投资仍为主要拖累项,基建增速较Q1也有所放缓。我们认为此轮城中村改造聚焦一二线城市,有望对部分区域的地产、基建投资起到一定的托底作用,产业链需求均有望受到一定提振。建议关注:1)钢结构:鸿路钢构、精工钢构、东南网架等; 2)装饰:金螳螂、亚厦股份等;3)设计:华阳国际、启迪设计、中衡设计等; 4)其他:苏文电能(配电网)、志特新材(铝模板)、深圳瑞捷(第三方检测)等。 基建数据跟踪:1)专项债:本周专项债发行量1054.78亿元,截止2023年7月22日,累计发行量24117亿元,累计同比下降30.16%。2)城投债:本周城投债发行量为1191.72亿元,净融资额364.37亿元,截止目前累计净融资额9293.96亿元,累计同比增加4.08%。3)本周无发改委重大项目批复。截止2023年7月22日,2023年度批复项目合计投资额0亿元。4)本周共3家公司新签3份订单,总金额29.36亿元。其中路桥施工29.36亿元。截至目前本年累计合同订单13620.98亿元,同比增长27.67%。 投资建议:重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能,建议关注中国能建、中国电建。 市场回顾: 1)行业:本周大盘下跌-2.16%,创业板下跌-3.14%,建筑行业下跌-1.13%,在整个市场中表现一般;市场各行业大部分下跌,涨幅前五为房地产(3.56%)、建筑材料(2.56%)、农林牧渔(2.20%)、轻工制造(1.56%)、商贸零售(1.50%)。 2)个股:本周共65只股票上涨,涨幅前五的公司为东方园林(33.53%)、新城市(16.77%)、杭州园林(14.55%)、棕榈股份(12.60%)、名家汇(12.30%);跌幅前五的公司为中国海诚(-7.56%)、华电重工(-5.97%)、北方国际(-4.67%)、中天精装(-4.63%)、*ST广田(-4.26%)。 3)资金面跟踪:从宏观情况看,本周美元对人民币即期汇率7.1702,上周收盘价7.1325。十年期国债到期收益率为2.6079,较上周下跌3.65bp。一个月SHIBOR为2.0690 %,较上周下跌0.90bp。 4)其他:本周共10家公司发生大宗交易。 风险提示:基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。 一、本周观点 本周观点:经济数据回落,政策预期逐渐增强。据中指院数据显示,5月份,百城新房价格环比止涨转跌,跌幅为0.01%。二手住宅均价环比下跌0.25%,跌幅较4月扩大0.11个百分点。一线城市房地产市场也呈下降趋势,克而瑞数据显示,5月,一线城市新房成交缩量环比下滑22%,地产销售持续走弱。最新公布的进出口数据也有所回落,今年5月份,我国进出口额为3.45万亿元,增长0.5%。其中,出口1.95万亿元,下降0.8%; 进口1.5万亿元,增长2.3%。从政策端来看,6月份以来,青岛、苏州等多地已出台政策优化限贷、公积金、限售等措施,6月8日金融监督管理总局局长提及将强化对投资的融资保障,支持超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施等重大项目建设,市场政策预期逐渐增强。 继续推荐一带一路。随着相关重点外交活动的催化(第三届一带一路高峰论坛等),一批重点基建项目有望落地,以及前期受疫情影响的项目加速推进。建议关注在“一带一路”建设中起主导作用的央国企基建企业。“一带一路”倡议是由我国提出的对外方面的顶层设计:1)打开路上贸易通道:以新疆地区为桥头堡对接中亚和西亚地区;2)深耕重点地区、团结可以一切可以团结的国家;3)形成国内国际“双循环”新发展格局。 重点推荐:中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建;新疆区域关注:青松建化、新疆交建、北新路桥。 投资建议:重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能,建议关注中国能建、中国电建。 苏文电能:公司定位EPCO全产业链电能服务商,高速成长进行时。1)主营电力咨询设计、电力设备供应、电力工程建设、智能用电服务四大业务,2020年电力设备及工程两项合计收入占比约85%,其中,工程业务贡献了超60%的毛利。2)通过属地化的设计业务布局带动工程施工、设备供应等业务的增长,通过O端业务增强客户粘性,未来主业有望受益于行业市场化程度增强,继续保持高增。3) 2021年联合洛凯股份加大电力设备市场的布局,设备投资一半占到电力工程投资的60%左右,二次设备更新频率高,设备板块空间进一步打开。4) 2021年8月,公司使用自有资金1亿元投资设立江苏光明顶新能源科技有限公司,进一步延伸业务链条,布局新能源市场。 鸿路钢构:1)业绩稳健增长,扣非吨盈利逆势提升:公司2022年实现营业收入198.48亿,同比+1.71%,归母净利润11.63亿,同比+1.09%,扣非净利润9.17亿,同比+7.00%,按照销量口径,我们测算公司2022年吨收入约6091元,同比-47元/吨,吨毛利729元,同比-48元,吨费用352元,同比-16元,剔除政府补助后的吨净利约279元,同比+32元。2)下游需求恢复:稳增长政策持续发力,基建投资增速有望继续维持高位,随着装配式快速发展,钢构件市场空间将进一步打开。3)公司相对同业具备明显优势:超大规模产能下的履约优势,大订单议价能力更强;钢材采购优势,可平抑材料价格波动;智能化制造优势,公司利用工业互联网技术打通智能设备与信息化管理系统之间的连接,从而降低生产成本及劳动强度,提高产品质量及生产效率。 四川路桥:公司2022年实现归母净利润112.13亿,同比+67.31%。1)控股股东四川铁投集团与省内另一投资平台四川交投集团将合并新设“蜀道集团”,整合后蜀道集团总资产规模近9000亿元;2)大股东持续增持彰显信心。2019年初至今,公司控股股东铁投集团通过要约收购、全额认购等方式多次增持四川路桥,目前蜀道集团及其一致行动人对公司持股比例已增至78.04%;3)公司新能源业务持续推进,有望打造第二增长曲线。 基建数据跟踪: 1.专项债:本周专项债发行量1054.78亿元,截止2023年7月22日,累计发行量24117亿元,累计同比下降30.16%。 2.城投债:本周城投债发行量为1191.72亿元,净融资额364.37亿元,截止目前累计净融资额9293.96亿元,累计同比增加4.08%。 3.本周发改委重大批复:本周无发改委重大项目批复。截止2023年7月22日,2023年度批复项目合计投资额0亿元。 4.公司订单跟踪:本周共3家公司新签3份订单,总金额29.36亿元。其中路桥施工29.36亿元。截至目前本年累计合同订单13620.98亿元,同比增长27.67%。 图表1专项债周发行量与累计发行量 图表2城投债周发行量与净融资额 二、行业要闻简评 1、上周回顾:1)国家统计局:全国房地产开发投资58550亿元,同比下降7.9%,其中住宅投资44439亿元,下降7.3%。(ifind)2)上半年国内生产总值593034亿元,按不变价格计算,同比增长5.5%,比一季度加快1.0个百分点。(宣讲家网)3)国务院总理李强7月21日主持召开国务院常务会议,审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。(财联社)4)海南省住房公积金管理局联合省住房和城乡建设厅近日草拟了《关于提取住房公积金支付购买新建商品住房和保障性住房首付款的通知(征求意见稿)》。(ifind) (一)宏观 1、国家统计局:全国房地产开发投资58550亿元,同比下降7.9%,其中,住宅投资44439亿元,下降7.3%。上半年,商品房销售面积59515万平方米,同比下降5.3%,其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元,增长1.1%,其中住宅销售额增长3.7%。 (ifind) 2、上半年国内生产总值593034亿元,按不变价格计算,同比增长5.5%,比一季度加快1.0个百分点。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度增长6.3%,从环比看,二季度国内生产总值增长0.8%。(宣讲家网) 3、财政部公布2023年上半年财政收支情况。上半年,土地和房地产相关税收中,契税3121亿元,同比增长5.1%;房产税1946亿元,同比增长3.9%;土地增值税3213亿元,同比下降18.2%;城镇土地使用税1169亿元,同比下降4.9%。上半年,全国政府性基金预算收入23506亿元,同比下降16%。中央政府性基金预算收入1912亿元,同比增长0.8%;地方政府性基金预算本级收入21594亿元,同比下降17.2%,其中,国有土地使用权出让收入18687亿元,同比下降20.9%。(ifind) (二)基建 1、重庆市人民政府办公厅日前印发《重庆市智能建造试点城市建设实施方案》。其中提出,到2025年年底,累计实施智能建造试点项目50个以上,智能建造技术应用水平显著提升,培育一批具有智能建造核心竞争力和系统解决方案实施能力的骨干企业,新增智能建造特色产业链2条以上,圆满完成智能建造试点城市任务。(ifind) 2、国务院总理李强7月21日主持召开国务院常务会议,审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》,会议指出,在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。要坚持稳中求进、积极稳妥,优先对群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的城中村进行改造。 (财联社) (三)装配式 1、洛阳市人民政府关于加快推进建筑业高质量发展的实施意见。到2025年底,全市建筑业绿色低碳智能化融合发展水平取得明显成效,打造全国“绿色低碳城市”示范标杆。 洛阳建筑业品牌效应进一步彰显,成为全省建筑业转型发展排头兵和新型建筑工业化重要典范。——转型发展积聚新优势。建筑业产值年均增幅10%以上,建筑业增加值对GDP贡献率10%以上,全市建筑业总产值达到2000亿元以上,产业支撑作用更加明显。培育具有核心竞争力的工程总承包和全过程工程咨询企业10家,一级总承包企业达到100家,年产值100亿元以上企业达到5家,年产值50—100亿元的企业达到10家。(预制建筑网) 2、国家标准《建筑用装配式集成吊顶通用技术要求(征求意见稿)》公开征求意见,住建部组织浙江友邦集成吊顶股份有限公司等单位起草了国家标准《建筑用装配式集成吊顶通用技术要求(征求意见稿)》,现向社会公开征求意见。(预制建筑网) (四)其他 1、据全国企业破产重整案件信息网显示,恒