农林牧渔行业周报：节前猪价表现弱势，关注需求端变化

投资建议 行情回顾： 本周（2023.09.19-2023.09.22）农林牧渔（申万）指数收于2867.21点(-0.15%)。在一级子行业通信、非银金融、银行表现位居前列，分别上升4.14%，1.76%和1.36%。部分重点个股涨幅前三名：安德利（+7.42%）、西部牧业（+7.38%）、新赛股份（+7.16%）；跌幅前三名：平潭发展（-9.64%)、中水渔业(-6.01%)、傲农生物(-4.33%)。 生猪养殖： 本周全国商品猪价格为16.48元/公斤，周环比-0.78%；15公斤仔猪价格为381元/头，较上周下跌35元/头；本周 50公斤二元母猪价格为1581元/头，较上周下跌22元/头；当周商品猪平均出栏体重为122.85公斤/头，周环比+0.18公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-99.54元/头，亏损周环比增加19.45元/头；自繁自养养殖利润为-43.81元/头，亏损周环比增加16.32元/头。9月中旬以来大场出栏开始放量，虽然近期消费端较前期略有好转，但是备货需求的增加较供给量的增加相比偏弱猪价呈现震荡下行态势，目前节前备货即将告一段落，建议关注节假日期间消费情况。考虑去年能繁母猪存栏对应2023年3月份以来理论生猪供给量会环比增加，而前期二次育肥的生猪或在未来1-2个月 内出栏，理论上10月份前后或为今年供给高点。我们判断在供给端压力较大的背景下，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端可能再次陷入亏损状态，从而导致行业持续去产能。目前产业内对四季度需求好转仍有预期，二次育肥、压栏等短期调节供给的行为或对猪价持续存在扰动，建议关注市场短期行为对猪价的影响。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，存在较好的投资机会，建议积极布局。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 根据7月NOAA的预测，预计厄尔尼诺在整个秋季或持续增强，并且可能在冬季达到中强强度的峰值，极端天气或持续影响农产品产量，提升粮食单产或成为保障粮食安全的重要途径之一。根据农民日报新闻，我国转基因农作物表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫防治效果在90%以上，除草效果95%以上；转基因作物可增产5.6%-11.6%。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为7.96元/千克，较上周环比-1.85%；白条鸡平均价为14.50元/公斤，较上周环比-3.33%； 主产区肉鸡苗均价为2.46元/羽，较上周环比+33.70%。2023年1-8月全国祖代鸡更新数量为91.08万套，较去年同期增加36.79万套，同比增幅为67.77%。我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年底板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：猪价或旺季不旺，行业去产能逻辑不变4 1.2种植产业链：转基因作物表现优秀，关注转基因政策推进4 1.3禽类养殖:鸡价走弱，静待产能缺口传导4 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪6 3.1生猪产品价格追踪6 3.2禽类产品价格追踪7 3.3粮食价格追踪8 3.4饲料数据追踪10 3.5水产品价格追踪11 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻12 图表目录 图表1：行业涨跌幅情况5 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.09.19-2023.09.22）5 图表3：本周农业板块涨幅前十个股6 图表4：本周农业板块跌幅前十个股6 图表5：重要数据概览6 图表6：生猪价格走势（元/千克）7 图表7：猪肉平均批发价（元/千克）7 图表8：二元母猪价格走势（元/千克）7 图表9：仔猪价格走势（元/千克）7 图表10：生猪养殖利润（元/头）7 图表11：猪粮比价7 图表12：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8 图表13：肉鸡苗价格走势（元/羽）8 图表14：父母代种鸡养殖利润（元/羽）8 图表15：毛鸡养殖利润变化（元/羽）8 图表16：玉米现货价（元/吨）9 图表17：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表18：大豆现货价（元/吨）9 图表19：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表20：豆粕现货价（元/吨）9 图表21：豆油现货价格（元/吨）9 图表22：小麦现货价（元/吨）10 图表23：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表24：早稻/中晚稻现货价（元/吨）10 图表25：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）10 图表26：猪饲料月度产量（万吨）10 图表27：禽饲料月度产量（万吨）10 图表28：育肥猪配合料价格（元/千克）11 图表29：鸡饲料价格（元/千克）11 图表30：淡水鱼价格走势（元/千克）11 图表31：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）11 图表32：对虾价格走势（元/千克）11 图表33：海参&鲍鱼价格走势（元/千克）11 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：猪价或旺季不旺，行业去产能逻辑不变 本周全国商品猪价格为16.48元/公斤，周环比-0.78%；15公斤仔猪价格为381元/头，较上周下跌35元/头；本周50公斤二元母猪价格为1581元/头，较上周下跌22元/头；当周商品猪平均出栏体重为122.85公斤/头，周环比+0.18公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-99.54元/头，亏损周环比增加19.45元/头；自繁自养养殖利润为-43.81元/头，亏损周环比增加16.32元/头。 9月中旬以来大场出栏开始放量，虽然近期消费端较前期略有好转，但是备货需求的增加较供给量的增加相比偏弱猪价呈现震荡下行态势，目前节前备货即将告一段落，建议关注节假日期间消费情况。考虑去年能繁母猪存栏对应2023年3月份以来理论生猪供给量会 环比增加，而前期二次育肥的生猪或在未来1-2个月内出栏，理论上10月份前后或为今年供给高点。我们判断在供给端压力较大的背景下，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端可能再次陷入亏损状态，从而导致行业持续去产能。目前产业内对四季度需求好转仍有预期，二次育肥、压栏等短期调节供给的行为或对猪价持续存在扰动，建议关注市场短期行为对猪价的影响。 多数养殖集团近两年呈现亏损态势，虽然短期猪价有所上行，但是今年上半年养殖企业依旧处于亏损状态，若10月份前后生猪价格再度回归成本线以下，行业产能去化态势有望持续。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，存在较好的投资机会，建议积极布局。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先。新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。 1.2种植产业链：转基因作物表现优秀，关注转基因政策推进 根据7月NOAA的预测，预计厄尔尼诺在整个秋季或持续增强，并且可能在冬季达到中强强度的峰值，极端天气或持续影响农产品产量，提升粮食单产或成为保障粮食安全的重要途径之一。根据农民日报新闻，我国转基因农作物表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫防治效果在90%以上，除草效果95%以上；转基因作物可增产5.6%-11.6%。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而近期生物育种相关文件的发布再次强调了国家推行生物育种的决心。2022年销售季玉米种子销售较好，优质品种呈现供不应求态势，预计今年玉米种业景气度有望维持。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:鸡价走弱，静待产能缺口传导 本周主产区白羽鸡平均价为7.96元/千克，较上周环比-1.85%；白条鸡平均价为14.50元 /公斤，较上周环比-3.33%；主产区肉鸡苗均价为2.46元/羽，较上周环比+33.70%。 根据中国禽业分会数据，2023年第36周（2023.09.04-2023.09.10）在产祖代鸡存栏113.19万套，周环比+0.87%，同比-14.06%；后备祖代鸡存栏67.20万套，周环比-1.56%，同比 +45.67%，在产祖代鸡较去年同期明显下滑。在产父母代种鸡存栏2167.62万套，周环比 -2.17%，同比+5.30%；后备父母代存栏1675.17万套，周环比+4.49%，同比+11.83%；父 母代鸡苗价格为55.64元/套，周环比+10.80%，父母代鸡苗价格受预期影响上涨。随着双节来临，毛鸡出栏积极性增高，市场对四季度消费好转存在一定预期，目前养殖户补栏积极性有所提升，近期鸡苗价格略有上涨。 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑。根据钢联数据，2023年8月，我国白羽肉鸡国 外祖代引种及自繁更新总量共计10.3万套，环比-17.6%，同比+47.14%；2023年1-8月 全国祖代鸡更新数量为91.08万套，较去年同期增加36.79万套，同比增幅为67.77%。我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年底板块景气度有望持续好转。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业 去产能再次进行，近期黄鸡价格有所好转，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。重点推荐：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份；立华股份等。 二、本周行情回顾 本周（2023.09.19-2023.09.22）农林牧渔（申万）指数收于2867.21点(-0.15%)，沪深300指数收于3738.93点（+0.30%），深证综指收于1913.53点（-0.41%），上证综指收于3132.43点（+0.21%），科创板收于882.88点（+0.38%)。 图表1：行业涨跌幅情况 指数 周五收盘价 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年初至今涨跌幅 农林牧渔 2867.21 -0.15% -1.42% -12.98% 沪深300 3738.93 0.30% -1.39% -3.43% 深证综指 1913.53 -0.41% -2.05% -3.14% 上证综指 3132.43 0.21% -0.03% 1.40% 科创板 882.88 0.38% -5.55% -8.02% 种子生产 3832.95 -0.64% -3.69% -14.76% 水产养殖 613.47 -0.03% -8.65% -0.60% 林业 1006.89 -1.84% 4.14% 4.19% 饲料 4581.43 -0.24% -0.08% -20.02% 果蔬加工