电力及公用事业行业月报：8月火电发电量由降转增，水电增速回落

8月火电发电量由降转增，水电增速回落 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年09月26日 投资要点： ⚫行情回顾：电力及公用事业指数震荡调整，截至9月25日收盘，9月中信电力及公用事业指数下跌0.45%，跑输沪深300（2.41%）2.86个百分点。 ⚫电力供需：8月份单月用电量增速加快。8月份，全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长8.9%。1-8月，全社会用电量累计65619亿千瓦时，同比增长7.9%。8月份城乡居民生活用电量增速最高，达23.7%。规上工电力生产增速加快。8月份，规上工业发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，增速比7月份加快3.3个百分点。8月份，火电发电量由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速加快。截止8月末，风、光装机占比达39.21%，火电装机占比下降至45.22%。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：核电机组加快核准，用电量维持高增速》2024-08-30《电力及公用事业行业月报：上半年水电发电量增长超20%，《决定》推进电力、公用事业行业市场化改革》2024-07-30《电力及公用事业行业月报：水电发电量维持高 增 长 ， 新 能 源 装 机 达11.5亿 千 瓦 》2024-06-30 ⚫煤炭量价：原煤生产增速平稳。8月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长2.8%，增速与7月份持平。进口煤炭4584万吨，同比增长3.4%。1-8月份，规上工业原煤产量30.5亿吨，同比下降0.3%。进口煤炭3.4亿吨，同比增长11.8%。本月煤价小幅上涨。9月25日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为867元/吨，本月以来上涨28元/吨，涨幅3.34%。本月主流港口煤炭平均库存继续下降。9月23日，主流港口煤炭库存合计6412.9万吨，本月以来减少273.6万吨。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫天然气量价：天然气生产稳定增长。8月份，规上工业天然气产量200亿立方米，同比增长9.4%，增速比7月份加快1.5个百分点。进口天然气1176万吨，同比增长9.1%。本月国际天然气价格大幅上涨，国内天然气价格小幅下跌。9月25日，纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）为2.65美元/百万英热，本月上涨23.44%。9月25日，中国液化天然气出厂价格指数为5072元/吨，本月下跌0.78%。11719 ⚫长江三峡水情：三峡出入库流量持续回落。9月24日，三峡入库流量为10800立方米/秒，出库流量为7580立方米/秒，9月以来三峡入、出库日均流量较2023年同期日均流量分别下降32.4%、42.2%。 ⚫河南省月度电力供需情况：8月份，全省全社会用电量456.76亿千瓦时，同比增长9.34%。8月份全省电力生产由降转增。8月份，全省发电量390.53亿千瓦时，同比增长13.50%。截至8月底，全省风、光装机占比达44.5%。 ⚫维持“强于大市”的投资评级。基于行业估值水平、业绩增长预期 及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。建议从中长期视角关注水电、核电、燃气板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；估值快速抬升风险；系统风险。 内容目录 1.行情回顾..........................................................................................................52.行业供需及产业链量价....................................................................................62.1.电力消费情况....................................................................................................................62.2.电力供应情况....................................................................................................................72.3.产业链量价........................................................................................................................92.4.长江三峡水情..................................................................................................................112.5.电力市场数据..................................................................................................................112.6.河南省月度电力供需情况................................................................................................123.行业和公司要闻.............................................................................................133.1.行业动态和要闻：...........................................................................................................133.2.公司动态和要闻：...........................................................................................................144.投资评级及主线.............................................................................................155.风险提示........................................................................................................17 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现......................................................................5图2：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)............................................................................5图3：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%）...............................................................5图4：全社会用电量月度走势...................................................................................................6图5：第一产业用电量月度走势................................................................................................6图6：第二产业用电量月度走势................................................................................................6图7：第三产业用电量月度走势................................................................................................7图8：城乡居民生活用电量月度走势.........................................................................................7图9：规上工业发电量月度走势................................................................................................7图10：规上工业火电发电量月度走势.......................................................................................7图11：规上工业水电发电量月度走势.......................................................................................8图12：规上工业核电发电量月度走势.......................................................................................8图13：规上工业风电发电量月度走势.......................................................................................8图14：规上工业太阳能发电量月度走势...................................................................................8图15：主要发电类型累计装机容量占比（%）........................................................................9图16：规上工业原煤月度产量及增速.......................................................................................9图17：煤炭月度进口数量及增速..............................................................................................9图18：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价(元/吨).........................................................10图19：主流港口煤炭库存(万吨).............................................................................................10图20：规上工业天然气产量月度走势.......................