芳纶涂覆跟踪点评：龙头公司进展顺利，业绩中长期稳步提升，持续推荐｜国金汽车

芳纶涂覆跟踪点评：龙头公司进展顺利，业绩中长期稳步提升，持续推荐｜国金汽车 ���龙头公司泰和新材今日股价波动较大，我们认为公司基本面无虞，芳纶涂覆隔膜全工序低成本替代趋势确定，公司具备强阿尔法机会，持续推荐。 具体点评如下： 1、下游验证进展顺利，涂覆项目启动建设。 据产业链调研反馈，目前公司已送样15-16家国内动力&储能电池企业，基本全部进入B阶段，部分进入C阶段（芳纶涂覆跟踪点评：龙头公司进展顺利，业绩中长期稳步提升，持续推荐｜国金汽车 ���龙头公司泰和新材今日股价波动较大，我们认为公司基本面无虞，芳纶涂覆隔膜全工序低成本替代趋势确定，公司具备强阿尔法机会，持续推荐。 具体点评如下： 1、下游验证进展顺利，涂覆项目启动建设。 据产业链调研反馈，目前公司已送样15-16家国内动力&储能电池企业，基本全部进入B阶段，部分进入C阶段（其中头部电池厂C、B、E有2家进入C阶段；预备承接订单）。 同时，公司涂覆膜项目近期启动建设，预计配套24-25年终端需求放量。 2、新技术驱动需求，高壁垒保障份额。 高倍率、长循环、大圆柱等电池技术推陈出新，芳纶弥补传统涂覆方案性能不足做替代，预计在终端加速渗透。 基于公司成本，我们预计25年全球芳纶涂覆膜需求达26亿平，渗透率接近10%，对应市场空间约140亿元；远期芳纶膜渗透率有望超 20%-30%，市场空间接近500亿元。 此外，公司当前成本显著低于行业，后期与基膜厂合作有望进一步降本，保持长期成本优势，稳固领先地位。 3、主业中长期稳中有升，新项目打开成长空间。 公司芳纶、氨纶产品上半年受到需求波动影响，价格短期承压，2H23有待修复；公司推出低成本芳纶品种，针对价格市场竞争，平滑整体利润率。 中长期看，公司主业保持合理扩张，绿色印染、芳纶涂覆膜等新项目打开远期成长空间。 ————————————