招期有色工业硅周报：现货供应紧张，下游需求改善

期货研究报告|商品研究 现货供应紧张，下游需求改善 ——20230917招期有色工业硅周报 （2023年09月11日-2023年09月15日） •研究员-马芸 •mayun@cmschina.com.cn •联系电话：18682466799 •资格证号：Z0018708 2023年09月17日 综述 价格：上周工业硅市场价格走高，市场氛围活跃。截至9月15日，华东不通氧553#硅价格在14000-14650元/吨，周环比上涨650元/吨；通氧553#硅价格在14550-15100元/吨，周环比上涨550元/吨；421#硅在15300-15900元/吨，周环比上涨600元/吨。 供给：上周工业硅产量持续上升，周度产量82210吨，周环比上升1.87%，全国开炉数385台，开炉率53%，周环比上 升1%。三大主产地中四川、云南、新疆开炉数均不变 需求：多晶硅周度产量28250吨，周环比增加3.29%，7月下游光伏终端需求增长，海外出口缩减；DMC上周产量39600吨，周环比上升1.28%，下游基建终端需求较上周降低，家用电器终端7月需求减少；铝合金行业再生铝合金开工率51.1%，较上周上升0.5%，原生铝合金开工率51.6%，与上周持平。8月铝合金汽车产量月环比上升7.06%。工业硅海外需求减弱，7月份出口47429吨，环比下降0.61%，同比减少15.66%。 库存：上周工业硅工厂库存去库约0.72万吨，降幅10.44%；行业库存去库1.5万吨，降幅8.98%。但社会总库存垒库0.7万吨，其中昆明港不变，黄埔港不变，天津港去库0.1万吨；多晶硅去库0.23万吨，环比变化-4.6%；DMC去库0.62万吨，环比变化-12.65%。 估值：上周工业硅成本原料端硅石、石油焦、木炭价格稳定，部分产地硅煤价格上行，电极价格下跌，8月电价基本持平，综合比较下8月工业硅成本小幅上升，本周价格上涨情况下利润有所上升。上周多晶硅及下游光伏产品价格上涨，多晶硅成本微增，利润及毛利率下行；DMC成本周环比上升1.23%，DMC价格以及下游硅油、硅橡胶等产品价格上涨，毛利润率走高；铝合金ADC12价格周环比上涨100元/吨，A356价格周环比上涨100元/吨。 判断：本周金属硅期货价格震荡运行，现货价格宽幅上调。厂家报价大幅上抬，下游成交重心小幅上移；上游成本端硅煤价格上涨，电极价格下跌，西南部分地区电价上调，硅厂生产成本整体增加，价格大幅走高情况下利润上行。下游有机硅、多晶硅、铝合金厂家库存压力较小，生产稍有提振，需求小幅提高。综上，现货供应较为紧张，少有低价交易，下游需求有所改善，市场气氛整体活跃，预计短期震荡走高。 2 工业硅国内价格（元/吨）工业硅离岸价格（美元/吨） 17000 不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价521#硅(华东)-平均价441#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价411#硅(昆明)-平均价 3303#硅(华东)-平均价 4000 441#硅FOB(黄埔港)-平均价421#硅FOB(黄埔港)-平均价 3303#硅FOB(黄埔港)-平均价2202#硅FOB(黄埔港)-平均价 16500 3500 16000 15500 3000 15000 14500 14000 2500 13500 13000 2000 12500 12000 23-0523-0623-0623-0723-0723-0823-0823-09 1500 23-523-623-623-623-623-723-723-723-723-823-823-823-823-823-923-9 3 全国主要区域不通氧553价格（元/吨）不通氧553#硅(华东)-平均价（元/吨） 25000 20000 15000 10000 5000 不通氧553#硅(华东)-平均价不通氧553#硅(四川)-平均价不通氧553#硅(黄埔港)-平均价 28000 23000 18000 13000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 0 22-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08 不通氧553#硅(四川)-平均价（元/吨） 1月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日 不通氧553#硅(黄埔港)-平均价（元/吨） 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日1月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日 4 全国主要区域通氧553价格：元/吨通氧553#硅(华东)-平均价 25000 20000 15000 10000 5000 0 通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(昆明)-平均价通氧553#硅(天津港)-平均价 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 22-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 通氧553#硅(天津港)-平均价 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 通氧553#硅(昆明)-平均价 2019年2020年2021年2022年2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 5 全国主要区域421价格：元/吨421#硅(华东)-平均价 25000 20000 15000 10000 5000 0 421#硅(华东)-平均价421#硅(昆明)-平均价421#硅(四川)-平均价 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 2022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312023-03-312023-06-30 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 421#硅(昆明)-平均价421#硅(四川)-平均价 2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 6 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 工业硅基差：元/吨 华东通氧硅553基差华东421基差 400 23-0323-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0723-0723-0823-0823-0923-09 00 0 23-0323-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0723-0723-0823-0823-09 00 00 00 00 00 2 -2 -4 -6 -8 -10 工业硅月间价差SI01-SI05 工业硅01工业硅02工业硅03工业硅04工业硅05SI01-SI02升贴水SI02-SI03升贴水SI03-SI04升贴水 日期 工业硅各期货合约收盘价及价差 2023-09-151473014825152001520515165-95-375-5 2023-09-14 14450 14490 14590 14960 15000 -40 -100 -370 7 2023-09-13 14240 14305 14390 14830 14885 -65 -85 -440 2023-09-12 14300 14355 14435 14845 14870 -55 -80 -410 2023-09-11 14220 14335 14415 14840 14880 -115 -80 -425 2023-09-08 14095 14165 14240 14705 14745 -70 -75 -465 2023-09-07 13970 14040 14125 14585 14610 -70 -85 -460 2023-09-06 14000 14115 14190 14600 14665 -115 -75 -410 2023-09-05 13835 13915 13990 14415 14475 -80 -75 -425 2023-09-04 13760 13845 13935 14385 14415 -85 -90 -450 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 期货持仓量:工业硅工业硅:03合约:收盘价 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 工业硅活跃合约投机度 2023-02-012023-04-012023-06-012023-08-0123-0223-0223-0323-0423-0423-0523-0623-0623-0723-0823-08 95000 工业硅周度产量 2019年2020年2021年2022年2023年 0.65 工业硅开工率% 2021年2022年2023年 85000 75000 65000 55000 45000 35000 0.6 0.55 0.5 0.45 25000 1月1日2月7日3月17日4月22日5月28日6月28日7月28日8月26日9月25日11月1日12月9日 0.4 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 工业硅全国产能（吨） 7000000 2021年2022年2023年 6500000 6000000 5500000 5000000 4500000 4000000 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 14000 12000 10000 8000 6000 四川工业硅周度产量（吨） 2021年2022年2023年 40000 35000 30000 25000 新疆工业硅周度产量（吨） 2021年2022年2023年 250