招期有色工业硅周报：上游大厂几番调涨，下游采购按需观望

期货研究报告|商品研究 20230910招期有色工业硅周报 ——上游大厂几番调涨，下游采购按需观望 （2023年09月04日-2023年09月08日） •研究员-马芸 •mayun@cmschina.com.cn •联系电话：18682466799 •资格证号：Z0018708 2023年09月10日 综述 价格：上周工业硅整体价格上涨。截至9月8日，华东不通氧553#硅价格在13550-14000元/吨，周环比上涨450元/吨；通氧553#硅价格在14050-14550元/吨，周环比上涨500元/吨；421#硅在15000-15300元/吨，周环比上涨300元/吨。 供给：上周工业硅产量持续上升，周度产量80700吨，周环比上升2.15%，全国开炉数380台，开炉率52%，周环比上 升0.41%。三大主产地中四川开炉数不变，云南开炉数不变，新疆增加2台。 需求：多晶硅周度产量27350吨，周环比增加4.59%，7月下游光伏终端需求增长，海外出口大幅缩减；DMC上周产量39100吨，周环比上升3.99%，下游基建终端需求较上周微升，家用电器终端7月需求减少；铝合金行业再生铝合金开工率50.6%，较上周上升2%，原生铝合金开工率51.6%，与上周持平。7月铝合金汽车终端需求与出口下降。工业硅海外需求减弱，7月份出口47429吨，环比下降0.61%，同比减少15.66%。 库存：上周工业硅工厂库存去库约0.57万吨，降幅7.7%；行业库存去库1.5万吨，降幅8.54%。但社会总库存垒库1.4万吨，其中昆明港不变，黄埔港不变，天津港垒库0.1万吨；多晶硅去库0.32万吨，环比变化-6.02%；DMC垒库0.22万吨，环比变化4.7%。 估值：上周工业硅成本原料端硅石、石油焦、木炭价格稳定，部分产地硅煤价格小幅上涨，电极价格下跌，8月电价基本持平，综合比较下8月工业硅成本小幅上升，本周价格上涨情况下利润有所上升。上周多晶硅及下游光伏产品价格上涨，多晶硅成本基本稳定，利润及毛利率持续提升；DMC成本周环比上升1.68%，DMC价格以及下游硅油、硅橡胶等产品价格与上周持平，毛利润率下滑；铝合金ADC12价格周环比上涨100元/吨，A356价格周环比下跌200元/吨。 判断：本周硅持货商报涨情绪积极，北方大厂周内连续两次调涨硅价合计涨幅在600元/吨，叠加大厂库存低位，给予市场以信心。需求端铝合金行业开工率基本稳定，铝硅价差在4000元/吨附近；有机硅行业开工率维持稳定，本周原料端421#硅价格同样表现强势；工业硅交易市场现货价格大幅走高，成本小幅上升，利润整体上行。综上，下游消化库存近期观望情绪增加，且囤货贸易商获利止盈出货，硅价涨势有望缓和，预计短期内震荡偏强为主。 2 工业硅国内价格（元/吨）工业硅离岸价格（美元/吨） 16500 不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价521#硅(华东)-平均价441#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价411#硅(昆明)-平均价 3303#硅(华东)-平均价 4000 441#硅FOB(黄埔港)-平均价421#硅FOB(黄埔港)-平均价 3303#硅FOB(黄埔港)-平均价2202#硅FOB(黄埔港)-平均价 16000 3500 15500 15000 3000 14500 14000 2500 13500 13000 2000 12500 12000 23-0523-0623-0623-0723-0723-0823-0823-08 1500 23-523-523-623-623-623-623-723-723-723-723-823-823-823-823-823-9 3 全国主要区域不通氧553价格（元/吨）不通氧553#硅(华东)-平均价（元/吨） 25000 20000 15000 10000 5000 不通氧553#硅(华东)-平均价不通氧553#硅(四川)-平均价不通氧553#硅(黄埔港)-平均价 28000 23000 18000 13000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 0 22-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-07 不通氧553#硅(四川)-平均价（元/吨） 1月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日 不通氧553#硅(黄埔港)-平均价（元/吨） 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日1月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日 4 全国主要区域通氧553价格：元/吨通氧553#硅(华东)-平均价 25000 20000 15000 10000 5000 0 通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(昆明)-平均价通氧553#硅(天津港)-平均价 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 22-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-07 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 通氧553#硅(天津港)-平均价 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 通氧553#硅(昆明)-平均价 2019年2020年2021年2022年2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 5 全国主要区域421价格：元/吨421#硅(华东)-平均价 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 421#硅(华东)-平均价421#硅(昆明)-平均价421#硅(四川)-平均价 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 2022-03-242022-06-242022-09-242022-12-242023-03-242023-06-24 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 421#硅(昆明)-平均价421#硅(四川)-平均价 2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 工业硅基差：元/吨 华东通氧硅553基差华东421基差 400 23-0323-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0623-0723-0723-0823-0823-09 00 0 23-0323-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0623-0723-0723-0823-08 00 00 00 00 00 2 -2 -4 -6 -8 -10 工业硅月间价差SI01-SI05 工业硅01工业硅02工业硅03工业硅04工业硅05SI01-SI02升贴水SI02-SI03升贴水SI03-SI04升贴水 日期 工业硅各期货合约收盘价及价差 2023-09-081409514165142401470514745-70-75-465 2023-09-07 13970 14040 14125 14585 14610 -70 -85 -460 2023-09-06 14000 14115 14190 14600 14665 -115 -75 -410 2023-09-05 13835 13915 13990 14415 14475 -80 -75 -425 2023-09-04 13760 13845 13935 14385 14415 -85 -90 -450 2023-09-01 13680 13805 13880 14260 14300 -125 -75 -380 2023-08-31 13445 13540 13610 13965 14015 -95 -70 -355 2023-08-30 13445 13540 13585 13930 14000 -95 -45 -345 2023-08-29 13415 13510 13560 13915 13965 -95 -50 -355 2023-08-28 13320 13420 13440 13845 13895 -100 -20 -405 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 期货持仓量:工业硅工业硅:03合约:收盘价 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 工业硅活跃合约投机度 2023-02-012023-04-012023-06-012023-08-0123-0223-0223-0323-0423-0423-0523-0623-0623-0723-0823-08 85000 75000 65000 55000 45000 35000 工业硅周度产量 2019年2020年2021年2022年2023年 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 工业硅开工率% 2021年2022年2023年 25000 1月1日2月7日3月17日4月22日5月28日6月28日7月28日8月26日9月27日11月4日12月10日 0.4 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 工业硅全国产能（吨） 7000000 2021年2022年2023年 6500000 6000000 5500000 5000000 4500000 4000000 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 14000 12000 10000 8000 6000 四川工业硅周度产量（吨） 2021年2022年2023年 40000 35000 30000 25000 新疆工业硅周度