招期有色工业硅周报：大厂出货意愿不减，市场价格仍在僵持

期货研究报告|商品研究 20230731招期有色工业硅周报 ——大厂出货意愿不减，市场价格仍在僵持 （2023年07月21日-2023年07月28日） •研究员-马芸 •mayun@cmschina.com.cn •联系电话：18682466799 •资格证号：Z0018708 2023年07月31日 综述 价格：上周工业硅整体价格平稳。截至7月28日，华东不通氧553#硅价格在12900-13000元/吨，周环比持平；通氧 553#硅价格在12600-13200元/吨，周环比持平；421#硅在14000-14600元/吨，周环比持平。 供给：上周工业硅产量下降，周度产量68655吨，周环比下降1.41%，全国开炉数324台，开炉率45.12%，周环比下降 1.95%。三大主产地重四川受大运会影响大量减产，开炉数减少16台，新疆增加2台，云南与上周持平。 需求：多晶硅周度产量23650吨，周环比上升0.42%，下游光伏终端需求增长，海外出口扩张迅猛；DMC上周产量35000吨，周环比上升2.04%，下游基建终端需求持续回暖，家用电器终端基本持平；铝合金行业再生铝合金开工率49.6%，原生铝合金开工率54.6%，较上周均无变化。铝合金汽车终端需求增长明显，出口提升。工业硅海外需求减弱，6月份出口47721吨，环比下降2.38%，同比减少18.28%。 库存：上周工业硅工厂库存去库1200吨，降幅0.91%，西南地区库存无变化，西北地区库存下降1.11%；社会库存昆明港垒库0.1万吨，黄埔港库存无变化，天津港库存无变化；行业库存去库3200吨，降幅1.23%。多晶硅垒库100吨，环比变化0.13%；DMC去库0.3万吨，环比变化-5.46%。 估值：上周工业硅成本原料端硅石、硅煤、石油焦、木炭、电极价格稳定，电价无明显变化，价格稳定，利润基本持平。上周多晶硅及下游光伏产品价格价格稳定，多晶硅成本下降，利润及毛利率较上周提升；DMC成本周环比上升0.06%，DMC及其下游硅油、硅橡胶等产品价格均下跌，两方面作用下利润率严重下跌；铝合金ADC12价格周环比上升200元/吨，A356价格仍处于窄幅震荡之中。 判断：工业硅供应端产量略有下降，整体去库顺利，期货价格短期走高，带动现货价格能力有限。需求端下游多晶硅，DMC，铝合金增长较少。社会库存相比供需关系处于高位，企业出货意愿仍有保持。预计下周工业硅价格以持稳运行或者偏高震荡为主。 2 工业硅国内价格（元/吨）工业硅离岸价格（美元/吨） 19000 不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价521#硅(华东)-平均价441#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价411#硅(昆明)-平均价 3303#硅(华东)-平均价 4500 441#硅FOB(黄埔港)-平均价421#硅FOB(黄埔港)-平均价 3303#硅FOB(黄埔港)-平均价2202#硅FOB(黄埔港)-平均价 18000 4000 17000 3500 16000 3000 15000 2500 14000 2000 13000 12000 23-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0623-0723-07 1500 23-423-423-423-423-523-523-523-523-623-623-623-623-623-723-723-723-7 3 全国主要区域不通氧553价格（元/吨）不通氧553#硅(华东)-平均价（元/吨） 25000 20000 15000 10000 不通氧553#硅(华东)-平均价不通氧553#硅(四川)-平均价不通氧553#硅(黄埔港)-平均价 28000 23000 18000 2019年2020年2021年2022年2023年 5000 0 22-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-06 13000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 不通氧553#硅(四川)-平均价（元/吨）不通氧553#硅(黄埔港)-平均价（元/吨） 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 4 全国主要区域通氧553价格（元/吨）通氧553#硅(华东)-平均价（元/吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(昆明)-平均价通氧553#硅(天津港)-平均价 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 22-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-06 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 通氧553#硅(天津港)-平均价（元/吨） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 通氧553#硅(昆明)-平均价（元/吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 5 全国主要区域421价格（元/吨）421#硅(华东)-平均价（元/吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 421#硅(华东)-平均价421#硅(昆明)-平均价421#硅(四川)-平均价 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2019年2020年2021年2022年2023年 2022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-102023-05-10 421#硅(昆明)-平均价（元/吨） 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 421#硅(四川)-平均价（元/吨） 2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日 工业硅基差 工业硅月间价差SI01-SI05 华东通氧硅553基差 华东421基差 400 3000 200 25002000 0 1500 23-0123-0223-0223-0323-0323-0323-0423-0423-05 1000 -200 5000 -400 23-01 -500 23-02 23-02 23-03 23-0323-0323-0423-04 23-0523-05 23-06 23-06 23-07 23-07 -600 -1000-1500 -800 工业硅01工业硅02工业硅03工业硅04工业硅05SI01-SI02升贴水SI02-SI03升贴水SI03-SI04升贴水 日期 工业硅各期货合约收盘价及价差 23-0523-0623-0623-0723-07 2023-07-281352013610136551368014110-90-45-25 2023-07-27 13500 13570 13625 13640 14070 -70 -55 -15 2023-07-26 13550 13615 13655 13685 14130 -65 -40 -30 2023-07-25 13490 13555 13590 13605 14020 -65 -35 -15 2023-07-24 13400 13440 13480 13485 13950 -40 -40 -5 2023-07-21 13330 13365 13405 13430 13850 -35 -40 -25 2023-07-20 13590 13640 13670 13680 14055 -50 -30 -10 2023-07-19 13460 13495 13540 13545 13965 -35 -45 -5 2023-07-18 13275 13325 13375 13390 13760 -50 -50 -15 2023-07-17 13220 13260 13300 13320 13695 -40 -40 -20 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 期货持仓量:工业硅工业硅:03合约:收盘价 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 工业硅活跃合约投机度 2023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-0123-0223-0223-0323-0323-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0723-07 工业硅周度产量工业硅开工率% 75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 2019年2020年2021年2022年2023年 2019年2020年2021年2022年2023年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月5日3月12日4月16日5月21日6月21日7月19日8月20日9月24日10月29日12月3日1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 工业硅全国产能（吨） 7000000 2021年2022年2023年 6500000 6000000 5500000 5000000 4500000 4000000 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 四川工业硅周度产量（吨） 新疆工业硅周度产量（吨） 云南工业硅周度产量（吨） 12000 2021年2022年2023年 40000 2021年2022年2023年 16000 2021年2022年2023年 10000 8000 6000 4000 2000 35000