棉花周报：短期盘面扰动因素较多，郑棉主力期价再度走强 关注产业政策具体动向，短期棉价或将以宽幅震荡为主

棉花周报2023-07-02 ** 棉花周报|2023-07-02 短期盘面扰动因素较多，郑棉主力期价再度走强 关注产业政策具体动向，短期棉价或将以宽幅震荡为主 摘要： 截至6月30日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，6月30日收盘报261.99，较6 月21日累计下跌1.01，跌幅为0.38%。国内文华商品指数6月30日收盘报174.73较6 月21日下跌0.19，跌幅为0.11%。6月23日，ICE期棉主力07合约报80.42美分/磅， 较6月21日上涨1.79美分/磅，涨幅为2.28%。截至6月30日当周郑棉主力09合约收盘 报16660元/吨，较6月21日累计上涨310元/吨，涨幅为1.9%，持仓累计减少4.1万手， 至48.7万手。 本周市场关于抛储以及增发配额的传闻愈演愈烈，在一定程度上扰动盘面价格。从当前的产业端现状来看，陈棉供应相对偏紧，新年度棉花在产量下滑，以及抢收预期的影响下，对郑棉期价形成一定的有力支撑。但从需求端的角度来看，下游市场目前交投整体维持清淡的氛围，新增订单力度不足，相对稀缺，近期纺企产成品库存有小幅上升的趋势，织厂对于棉纱原料的采购也以刚需采购为主，下游市场偏弱的格局或将成为短期制约棉价上涨的因素。目前北疆棉区开始进入零星打顶的阶段，需要关注打顶后产区天气情况，预计短期内郑棉期价或将以宽幅震荡为主。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油08月 黄金08月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 6月23日 17427 23975 91.7 78.63 69.5 1930.3 263 1304 584.25 6月30日 17304 23930 88.9 80.42 70.45 1927.8 261.99 1342.5 495 周涨跌 -123 -45 -2.8 1.79 0.95 -2.5 -1.01 38.5 -89.25 时间 6月21日 6月30日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -1.1 -186 -184 93.6 16045 16193 92.5 15859 16009 印度S61-1/8 93.5 16028 16176 91 15605 15757 -2.5 -423 -419 巴西M 90.2 15469 15651 88.6 15198 15451 -1.6 -271 -200 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至6月30日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，6月30日收盘报261.99，较6月21日累计下跌1.01， 跌幅为0.38%。分具体品种看，避险品种黄金报1927.8美元/盎司，较6月21日下跌2.5美元/盎司。原油报70.45 美元/桶，较6月21日上涨0.95美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较6月21日上涨38.5美分/蒲式耳，美玉 米较6月21日下跌89.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报80.42美分/磅，较6月21日上涨1.79美分/磅。 6月30日主流外棉资源较6月21日价格集体下跌。国内棉纱价格指数较6月21日微幅下跌。 本周一至周四郑棉期价整体延续震荡走势，周五期价阳线拉涨日内涨幅近400点，棉花现货成交氛围整体较为清淡。从当前价格来看，本周五在郑棉期价上涨的背景下，部分贸易商调降基差报价，但新疆库棉花现货销售基差仍然坚挺。本周五22/23机采3128B杂3.5内，主流报价仍多在CF09+750及以上。 本周下游纯棉纱市场在淡季行情下持续弱势，纯棉纱价格重心有所下移，纺企优惠出货为主，出货意愿较高。从开机库存情况来看，部分中小型纺企减停产现象继续有增，整体开机率持续下滑中。由于当前处于下游市场淡季行情，下游需求不佳，纺企整体库存继续上升。从利润来看，纺企处于持续亏损状态，内地纺企C32S即期亏损在1000-1500元/吨。 截至6月30日当周郑棉主力09合约收盘报16660元/吨，较6月21日累计上涨310元/吨，涨幅为1.9%，持 仓累计减少4.1万手，至48.7万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 06.21 7170 7126 13000 17427 16350 06.30 7080 7120 12900 17304 16660 涨跌 -90 -6 -100 -123 310 6月30日，原材料价格较6月21日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 06.21 16630 23975 27130 23470 24760 11550 16890 06.30 16600 23930 27075 23425 24700 11470 16850 涨跌 -30 -45 -55 -45 -60 -80 -40 6月30日，国内纱线价格较6月21日价格重心有所下移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 06.21 2.95 3 3.13 2.99 06.30 2.89 2.99 3.09 2.95 涨跌 -0.06 -0.01 -0.04 -0.04 6月30日，外纱价格较6月21日价格持稳不变。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 06.21 25237 24803 25863 25087 06.30 24919 24910 25731 24945 涨跌 -318 107 -132 -142 6月30日，以人民币计价的外纱价格较6月21日价格涨跌互现，因人民币贬值。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 6月30日内外价差在-558元/吨，6月21日价差是-508元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 6月30日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17304元/吨；FCIndexM报 91.28美分/磅，折1%关税下价格15652元/吨，折滑准税下15995元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1500元/吨，6月21日为1432元/吨。和1%关税下价格相比差1652元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。6月30日，主力合约2309收盘报16660元/吨，与FCIndexM（滑准税） 价差856元/吨，6月21日为355元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差1008元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至6月29日，ICE主力合约12月收盘价79.03分/磅，折合盘面价12580 元/吨，与郑棉2309合约价差4079元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16328元/吨，与郑棉2309合约盘面价差（郑棉-ICE棉）331元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至6月30日，郑棉注册仓单为13373张（57.5万吨），有效预报539张（23177吨），仓单及有效预报总量为59.8万吨，6月21日为62.8万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE6月30日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-644元/吨，6月21日为-1077 元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，自2022年3月以来，美联储已经加息500个基点，努力降低通胀。 通胀在2022年6月达到了9.1%的峰值。联邦基金利率目前处于5%到5.25%之间的区间。近日美联储主席鲍威尔重申预计今年将进一步加息以抑制通胀并为美国劳动力市场降温，并暗示不排除在接下来的会议上连续两次加息。目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，7月美联储加息25个基点的概率约为77%，以每次加息25个基点估算，本月到今年底共再加息至少两次的几率不到23%，关注后续美联储货币政策决议。国内方面，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。 从供应端来看，本周六美国农业部（USDA）发布2023/24年度作物实播面积报告，数据表现基本符合市场预期。美棉新年度实播面积在1108.7万英亩，同比减19.4%。其中陆地棉总面积1097.8万英亩，同比减幅19.2%；皮马棉种植面积10.9万英亩，同 比减幅40.1%。美棉新年度实播面积1108.7万英亩，较3月种植意向报告的1130万英亩，整体持稳。目前全美干旱程度持续处于近年中等偏低水平，但近日美棉区干旱面积有所增加，主要体现在主产地得州地区，后续需关注天气情况变化。 需求端来看，据海关统计数据，2023年5月我国棉制品出口量为56.29万吨，同比减少15.04%，环比减少2.33%。从分国别统计的数据来看，美国再次跃升为单月最大棉制品出口国，5月中国出口到美国的棉制品为5.65万吨，同比减少20.31%，环比增加30.18%。本月对美国棉制品出口有所回升，主要原因是在疆棉制裁的影响下，令前期的基数偏低，以及部分企业清理库存回款，使得出口量增加。后续仍需关注在人民币贬值的背景下，外销订单的表现情况。 截至6月30日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，6月30日收盘报261.99，较6月21日累计下跌1.01，跌幅为0.38%。国内文华商品指数6月30日收盘报174.73 较6月21日下跌0.19，跌幅为0.11%。6月23日，ICE期棉主力07合约报80.42美 分/磅，较6月21日上涨1.79美分/磅，涨幅为2.28%。截至6月30日当周郑棉主力 09合约收盘报16660元/吨，较6月21日累计上涨310元/吨，涨幅为1.9%，持仓累 计减少4.1万手，至48.7万手。 本周市场关于抛储以及增发配额的传闻愈演愈烈，在一定程度上扰动盘面价格。从当前的产业端现状来看，陈棉供应相对偏紧，新年度棉花在产量下滑，以及抢收预期的影响下，对郑棉期价形成一定的有力支撑。但从需求端的角度来看，下游市场目前交投整体维持清淡的氛围，新增订单力度不足，相对稀缺，近期纺企产成品库存有小幅上升的趋势，织厂对于棉纱原料的采购也以刚需采购为主，下游市场偏弱的格局或将成为短期制约棉价上涨的因素。目前北疆棉区开始进入零星打顶的阶段，需要关注打顶后产区天气情况，预计短期内郑棉期价或将以宽幅震荡为主。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至6月30日当周郑棉主力09合约收盘报16660元/吨，较6月21日累计上涨 310元/吨，涨幅为1.9%，持仓累计减少4.1万手，至48.7万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量及F2指标显示多，技术指标有所转强。 第四