白糖市场周度报告：现货强势拉升，关注基差高位风险

现货强势拉升，关注基差高位风险 白糖市场周度报告 2023年09月10日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场8月全国食糖产销数据同比提高幅度大，库存低 偏多 7月进口数据偏少，供应依旧预期紧张 偏多 国内外糖价差倒挂幅度仍较大 偏多 印度泰国等北半球减产预期较强，印度或禁止出口 偏多 7月消费生产数据同比增长 偏多 基本面多空 巴西出口仍较较为旺盛 偏多 7月成品糖产量同比大幅下降7月预报和8月预报到港量均有限 偏多偏多 本周补库继续增加 偏多 巴西产量增加幅度大，甘蔗制糖比高，预期产量继续上调巴西雷亚尔汇率贬值，出口动力仍旧强北半球甜菜糖产糖国陆续产糖 偏空偏空偏空 甜菜糖上市预期压力高价套保压力和高价抑制 偏空偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉发散，MACD动能转红色，两快慢线金叉已成周，线KDJ金叉发散，MACD绿柱转红柱，上涨强劲。 2401合约技术指标日线级别KDJ死叉，但J线拐头，金叉未成MACD绿动能柱略微缩小，两线高位死叉走势较平缓，周线KDJ金叉发散，但J线拐头，MACD周线已变成红色动能柱，两线高位金叉发散向上，强势运行中。本周现货价格强势大幅上涨运行，郑糖周内突破上涨后强势 观点 国际糖价本周大幅上涨，供给忧虑提振，来自产量北半球减少哦和印度出口禁止预期提振糖价上涨。继续关注北半球食糖产量，仍存不确定性技术上突破上涨，上涨仍未结束。 运行。基本面，全国食糖整体库存低位支撑糖价，外加季节性需求预期及内外糖价格倒挂幅度再度扩大，内糖强势运行向上动力再度增强，周内基差继续创年内新高，关注基差高位压力带来的期现回归可能。技术面郑糖中短线偏强上涨运行。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国际： 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西8月（23个工作日）出口糖和糖蜜381.85万吨，同比增长29%；日均出口 量为16.6万吨，较上年8月全月的日均出口量12.86万吨增长29%。 据巴西航运机构Williams发布的最新数据显示，截至9月6日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的92艘上升到97艘。港口等待装运的食糖数量为448.59万吨，此前一周为459.91万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为433.54万吨。 鞑靼斯坦农业和食品部长MaratZyabbarov于9月5日在新闻发布会上表示，预计2023年鞑靼斯坦将收割超过150万吨甜菜，生产约18万吨糖。 据Czarnikow近日一份报告，预计乌克兰在即将到来的2023/24榨季产糖量将达到160万吨，比去年增加40%。届时乌克兰将有50万吨左右的白糖剩余可供出口。 泰国糖业公司董事RangsitHiangrat周四表示，由于主产区缺水，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨； 产糖量将下降18%至900万吨左右，未来几年极端高温和干旱可能会使情况变得更加严重。 印度糖厂联合会(NFCSF)表示，目前在媒体上流传的2023/24榨季食糖严重短缺的说法，与实际情况不符。NFCSF表示，举个例子，原本担心卡邦的产糖量会降至350万吨，但实际上预计产量将超过450万吨。 据外媒9月8日报道，一研究机构称，欧盟甜菜产量预估下调至1160万吨，较上次预估下降近1%，预估区间为1128-1192万吨。 法国制糖商Tereos公司9月5日宣布提高2022/23甜菜收购价格，平均价格达到每吨43.10欧元（46.26美元）。Tereos表示，由于天气理想，甜菜黄化病毒的影响有限，预计2023/24榨季的甜菜产量良好，最早将于9月8日开始收获。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 2022/23年制糖期（以下简称本制糖期）食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。2023年截至8月底，全国累计销售食糖809万吨，同比增加20万吨；累计销糖率90.1%，同比加快7.7个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6213元/吨，同比回升435元/吨，2023年8月成品白糖平均销售价格7035元/吨。 广西：2022/23榨季截至8月底，工业库存51.94万吨，同比减少82.76万吨；截至8月31日，云南省累计销售糖178.08万吨（去年同期销售糖141.94万吨），产销率88.55%（去年同期产销率73.12%）。销售酒精3.54万吨（去年同期销售酒精4.76万吨）。8月份销售食糖16.72万吨，同比减少15.96万吨。 商务部：2023年8月上半月关税配额外原糖实际到港7.27吨；商务部：2023年8月关税配额外原糖实际到港9.72万吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技f泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格继续收涨，2023年9月8日当周，国际ICE原糖10月合约收盘报26.4美分，周涨0.54美分，涨幅2.09%，周内价格创年内新高突破27美分关口，表缩量减仓运行态势。 ICE白糖价格周线上涨，2023年9月8日当周10月合约收盘报729.6美元，周涨0.07%，表现缩量减仓运行，价格冲高回落收上影倒垂线。 郑糖至2023年9月8日当周表现偏强上涨运行，主力2401合约周五收盘报7085元/吨，周涨65元/吨，周涨幅0.85%，表现缩量增仓运行，夜盘价格偏强震荡运行。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格偏强上涨，截9月8日，国产糖主产区广西糖7730-7750区间运行，较上周涨250元/吨。云南昆明糖报价7520-7540元/吨，周涨280元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7740元/吨，较上周价格涨210元，山东星光报7880元/吨，涨120元/吨，金岭报 7810元/吨，周涨250元/吨，整体周内价格表现偏强态势。 本周期现基差走强运行，并且周内基差继续创年内新高，9月8日基差为645元/吨，较上周涨200元/吨，周内基差最高上探 800 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 648元创年内新高。 2020/11/26 2021/1/26 2021/3/26 2021/5/26 2021/7/26 2021/9/26 2021/11/26 2022/1/26 2022/3/26 2022/5/26 2022/7/26 2022/9/26 2022/11/26 2023/1/26 2023/3/26 2023/5/26 2023/7/26 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国际糖价探底回升运行，按照9月8日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8680（泰国糖）、8580元/吨 （巴西糖），较上周涨100-200元/吨，国内郑糖偏强上涨，周内内外糖（盘面利润）倒挂在1400-1600元/吨，内外价差 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 倒挂幅度走阔对内糖带来提振。 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 uncia:8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4787.1万吨，较去年同期的3879.9万吨增加了907.2万吨，同比增幅达23.38%；甘蔗ATR为149.23kg/吨，较去年同期的152.57kg/吨下降了3.34kg/吨；制糖比为50.77%，较去年同期的46.69%增加了4.08%；产乙醇23.46亿升，较去年同期的20.15亿升增加了3.31亿升，同比增幅达16.43%；产糖量为345.6万吨，较去年同期的263.4万吨增加了82.2万吨，同比增幅达31.22%。 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为36004.6万吨，较去年同期的32248.1万吨增加了3756.5万吨，同比增幅达11.65%；甘蔗ATR为135.09kg/吨，较去年同期的135.81kg/吨下降了0.72kg/吨；累计制糖比为48.93%，较去年同期的44.65%增加了4.28%；累计产乙醇167.88亿升，较去年同期的157.14亿升增加了10.74亿升，同比增幅达6.84%；累计产糖量为2267.6万吨，较去年同期的1863.4万吨增加了404.2万吨，同比增幅达21.69%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西8月（23个工作日）出口糖和糖蜜381.85万吨，同比增长29%；日均出口量为16.6万吨，较上年8月全月的日均出口量12.86万吨增长29%。 据巴西航运机构Williams发布的最新数据显示，截至9月6日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的92艘上升到97艘。港口等待装运的食糖数量为448.59万吨，此前一周为459.91万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为433.54万吨。 美元兑巴西雷亚尔 5.7000 5.5000 5.3000 5.1000 4.9000 4.7000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 巴西食糖月度出口量 4500000 4000000 3500000 3000000 250