黄金期权周报：黄金价格震荡上行 期权投资者情绪偏多
黄金价格震荡上行期权投资者情绪偏多 黄金期权周报20230911 研究员：张杰夫 投资咨询编号：Z0016959Email：zhangjf@mfc.com.cnTel：027-68851645 内容要点 标的分析：上周美国超预期非制造业PMI和具有韧性的薪资增速驱动美国通胀预期大幅抬升，叠加联储官员们在经济前景发言中释放鹰派信号，美元指数持续上涨，接近三月份高点，周涨幅0.78%，美债利率和实际利率持续上行，贵金属价格进一步调整，CMX黄金价格跌破1950美元/盎司关口，周跌幅1.2%，CMX白银价格大幅下挫，录得七连阴，周跌幅5.5%。上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓增加1.47万手，多空持仓强弱比增加7.9%至67.5%水平，CMX白银投机净多头持仓小幅减少0.03万手，多空持仓强弱比增加3.7%至50.3%，对冲基金等投机多头持续看多贵金属后市，支撑贵金属价格调整空间有限。 期权策略：黄金期权隐含波动率先抑后扬，隐波率整体处于相对低位。AU2310期权合约系列隐波率最新值12.06%，较前值11.85%小幅增加，AU2312和AU2402隐波率环比均有所回升；沪金价格短期受人民币贬值影响持续上涨，同时隐波率处于相对低位，期权策略建议择机买入看涨期权或构建牛市价差组合。 C 目录 ONTENTS 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周美元指数持续上涨，美债利率和实际利率持续上行，COMEX黄金价格进一步调整。沪金主力合约开盘于464.12元/克，最高467.58元/克，最低 461.92元/克，收盘466.84元/克，涨跌0.99%。上周COMEX黄金开盘于1966.7美元/盎司，最高触及1972.6美元/盎司，最低1940.0美元/盎司，收盘1942.6美元/盎司，涨跌幅-1.25%。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周黄金期权总成交183516手，环比增加11233手，最新持仓量74707手， 环比增加3327手，交易活跃度小幅提高。 从PCR指标来看，成交量PCR震荡走低，最新值0.58，持仓量PCR环比持平 ，当前值0.86，目前期权投资者对于黄金看法维持偏多。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权主力AU2310合约系列，上周总成交110132手，最新持仓量35772手，交易活跃度小幅提高。 AU2310成交量PCR震荡走低，当前值0.44，持仓量PCR震荡持平，当前值0.84，目前期权投资者对于黄金看法偏多。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率继续回落，目前10日HV最新值4.03%，较前值 4.50%继续减小；30HV及90HV环比小幅减小。 从波动率锥来看，目前10日HV降至十分位数以下，中长期历史波动率则处于近一年最低值水平，目前10日历史波动率仍低于30日历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金期权隐含波动率先抑后扬，隐波率整体处于相对低位。AU2310期权合约系列隐波率最新值12.06%，较前值11.85%小幅增加，AU2312和AU2402隐波率环比均有所回升。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力期权隐含波动率震荡运行 ，30日历史波动率持续减小，二者差值8%，差距有所扩大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周美国超预期非制造业PMI和具有韧性的薪资增速驱动美国通胀预期大幅抬升，叠加联储官员们在经济前景发言中释放鹰派信号，美元指数持续上涨，接近三月份高点，周涨幅0.78%，美债利率和实际利率持续上行，贵金属价格进一步调整，CMX黄金价格跌破1950美元/盎司关口，周跌幅1.2%，CMX白银价格大幅下挫，录得七连阴，周跌幅5.5%。上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓增加1.47万手，多空持仓强弱比增加7.9%至67.5%水平，CMX白银投机净多头持仓小幅减少0.03万手，多空持仓强弱比增加3.7%至50.3%，对冲基金等投机多头持续看多贵金属后市 ，支撑贵金属价格调整空间有限。 黄金期权隐含波动率先抑后扬，隐波率整体处于相对低位。AU2310期权合约系列隐波率最新值12.06%，较前值11.85%小幅增加，AU2312和AU2402隐波率环比均有所回升；沪金价格短期受人民币贬值影响持续上涨，同时隐波率处于相对低位，期权策略建议择机买入看涨期权或构建牛市价差组合。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello
