黄金期权周报：黄金价格震荡反复 期权投资者情绪偏多

黄金价格震荡反复期权投资者情绪偏多 黄金期权周报20230807 研究员：张杰夫 投资咨询编号：Z0016959Email：zhangjf@mfc.com.cnTel：027-68851645 内容要点 标的分析：上周五美国公布7月非农就业报告，非农就业人数录得18.7万，低于市场预期值20万和前值20.9万，创下2020年12月以来最低纪录，其中，就业增长主要出现在医疗保健、社会救助、金融活动和批发贸易领域。结构来看，劳动力人口增加15.2万，失业人数减少11.6万，导致失业率进一步下降至3.5%的低位，但也侧面说明7月就业市场的缺口在加速补齐。美国6月JOLTS职位空缺录得958.2万个，低于预期值960万和前值982.4万，较上月减少24.2万，离疫情前高点相差220个左右，按当前速度，预计未来4-6个月能补缺，服务业通胀压力或将逐月减弱。数据落地后，美元指数大幅下挫，跌幅0.46%，贵金属价格止跌反弹，CMX黄金价格探及1950美元/盎司附近支撑后快速拉升，收回到1980美元/盎司附近，CMX白银价格回踩23美元/盎司附近后止跌上涨，但仍然位于24美元/盎司以下偏弱运行。上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓减少0.87万手，多空持仓强弱比反弹1.97%至80.1%水平，主要系总持仓减少幅度超过多头减仓，CMX白银投机净多头持仓减少0.61万手，多空持仓强弱比下降7.1%至51.9%，对冲基金等投机多头连续两周减仓止盈，表明市场对美国短期通胀的担忧大幅减弱。 期权策略：黄金期权隐含波动率小幅回落，整体重心有所下移。期权合约AU2310隐波率最新值11.49%，较前值11.94%小幅减小，AU2312和AU2402隐波率环比均略有减小；目前黄金价格震荡反复，建议短线投资者可考虑金价低位时卖出看跌期权。 C 目录 ONTENTS 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周黄金价格震荡反复，重心有所下移。沪金主力合约开盘于458.78元/克，最高460.36元/克，最低455.220元/克，收盘456.30元/克，涨跌-0.74%。上周COMEX黄金开盘于1997.9美元/盎司，最高触及2010.9美元/盎司，最低1954.5美元/盎司，收盘1978.2美元/盎司，涨跌幅0.91%。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周黄金期权总成交127772手，环比减少39565手，最新持仓量52523手， 环比增加6557手，交易活跃度有所降低。 从PCR指标来看，成交量PCR震荡运行，最新值0.72，持仓量PCR震荡走高 ，当前值0.93，目前期权投资者对于黄金看法偏多。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权主力AU2310合约系列，上周总成交98176手，最新持仓量32130手 ，交易活跃度小幅降低。 AU2310成交量PCR冲高回落，当前值0.66，持仓量PCR震荡运行，当前值0.89，目前期权投资者对于黄金看法中性偏多。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率冲高回落，目前10日HV最新值6.05%，较前值 9.21%大幅减小；30HV及90HV环比均小幅减小。 从波动率锥来看，目前10日HV降至十分位数附近，中长期历史波动率则处于近一年最低值水平，目前10日历史波动率略低于30日历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金期权隐含波动率小幅回落，整体重心有所下移。期权合约AU2310隐波率最新值11.49%，较前值11.94%小幅减小，AU2312和AU2402隐波率环比均略有减小。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力期权隐含波动率持续走低 ，30日历史波动率同样持续回落，二者差值5%，差距略有扩大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周五美国公布7月非农就业报告，非农就业人数录得18.7万，低于市场预期值20万和前值 20.9万，创下2020年12月以来最低纪录，其中，就业增长主要出现在医疗保健、社会救助 、金融活动和批发贸易领域。结构来看，劳动力人口增加15.2万，失业人数减少11.6万，导致失业率进一步下降至3.5%的低位，但也侧面说明7月就业市场的缺口在加速补齐。美国6月JOLTS职位空缺录得958.2万个，低于预期值960万和前值982.4万，较上月减少24.2万，离疫情前高点相差220个左右，按当前速度，预计未来4-6个月能补缺，服务业通胀压力或将逐月减弱。数据落地后，美元指数大幅下挫，跌幅0.46%，贵金属价格止跌反弹，CMX黄金价格探及1950美元/盎司附近支撑后快速拉升，收回到1980美元/盎司附近，CMX白银价格回踩23美元/盎司附近后止跌上涨，但仍然位于24美元/盎司以下偏弱运行。上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓减少0.87万手，多空持仓强弱比反弹1.97%至80.1%水平，主要系总持仓减少幅度超过多头减仓，CMX白银投机净多头持仓减少0.61万手，多空持仓强弱比下降7.1%至51.9%，对冲基金等投机多头连续两周减仓止盈，表明市场对美国短期通胀的担忧大幅减弱。 黄金期权隐含波动率小幅回落，整体重心有所下移。期权合约AU2310隐波率最新值11.49% ，较前值11.94%小幅减小，AU2312和AU2402隐波率环比均略有减小；目前黄金价格震荡反复，建议短线投资者可考虑金价低位时卖出看跌期权。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello