传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席

行业研究 传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席 2023年9月11日 看好/维持 传媒 行业报告 东兴 证周观点： 券本周（2023.9.4-2023.9.8），传媒（申万）指数下跌6.59%，恒生科技指 股 未来3-6个月行业大事: 无 份数下跌2.10%。2023年Q2，拼多多实现营业收入522.8亿元，同比增长 行业基本资料 占比% 股票家数 129 行业市值（亿元） 14,411 2.62% 流通市值（亿元） 12,743 1.72% 行业平均市盈率 21 1.80% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 有66.3%。其中：在线市场服务收入379.3亿元，同比增长50.7%；交易服务限收入143.5亿元，同比增长130.8%。我们判断，二季度公司收入实现快速公增长主要源于：1）国内消费持续复苏；2）平台商品低价特点切中当下消司费者购物心理和需求。在消费复苏背景下，公司持续加强“多实惠+好服证务”平台生态，提升平台商品质量与用户购物体验，下半年公司主营收入券有望保持较快增速。我们认为，二季度公司收入大幅增长再次证明公司具研有高效的扁平化管理及快速抓住市场机会的运营优势，显示其还是一家年究轻有活力的电商公司。长期来看，公司在国内电商的市场份额将持续提升。 801760.SL HSTECH.HK 报 告走势概览: 本周（2023.9.4-2023.9.8），传媒（申万）指数下跌6.59%，上证指数下跌0.53%，创业板指数下跌2.40%，中概股指数下跌5.08%，恒生科技指数下跌2.10%，恒生指数下跌0.98%，纳斯达克综指下跌1.93%。 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次国防军工（+4.30%）、煤炭（+2.25%）、石油石化（+1.87%）。 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为宋城演艺（+2.63%）、光线传媒（-2.01%）、易点天下（-2.13%）。 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阿里巴巴（+0.67%）、微博（+0.29%）、快手（+0.16%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）腾讯混元大模型正式对外开放； （2）学而思将推出MathGPT的产品级应用AITutor； （3）蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2022-09-09 2022-09-30 2022-10-28 2022-11-18 2022-12-09 2022-12-30 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-28 2023-05-19 2023-06-16 2023-07-14 2023-08-04 2023-08-25 -40% 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 市值年初至营收（亿元）归母净利（亿元）PE 代码公司名称 （亿元） 今涨幅 23E 24E 23E 24E 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 1069 9% 128.3 149.1 48.4 59.5 22 18 300413.SZ 芒果超媒 524 -12% 157.5 178.9 23.3 27.6 22 19 002555.SZ 三七互娱 478 16% 186.8 212.0 33.3 38.2 14 12 002624.SZ 完美世界 258 3% 88.7 100.6 13.7 17.5 19 15 300418.SZ 昆仑万维 394 122% 52.0 57.7 12.3 14.0 32 28 603444.SH 吉比特 274 18% 53.5 63.8 15.0 18.1 18 15 300144.SZ 宋城演艺 337 -11% 21.3 29.0 9.3 13.5 36 25 300251.SZ 光线传媒 272 0% 18.0 23.8 6.6 10.3 41 26 301171.SZ 易点天下 82 -9% 27.7 32.8 2.8 3.6 30 23 300133.SZ 华策影视 111 9% 32.1 40.0 5.1 6.4 22 17 603533.SH 掌阅科技 91 39% 28.8 31.8 1.6 1.9 56 47 300792.SZ 壹网壹创 59 -13% 17.8 20.6 2.5 3.0 23 20 300766.SZ 每日互动 67 51% 5.8 7.2 0.4 0.7 171 101 300785.SZ 值得买 44 -36% 15.1 17.7 1.6 2.1 27 21 300788.SZ 中信出版 50 27% 20.6 23.0 2.2 2.6 23 19 海外互联网0700.HK 腾讯控股 28,294 -7% 6,212.1 6,932.6 1,427.3 1,686.8 20 17 9988.HK 阿里巴巴 17,032 2% 8,708.6 9,622.8 1,084.8 1,490.2 16 11 PDD.O 拼多多 9,139 13% 1,762.4 2,168.6 394.8 523.6 23 17 3690.HK 美团 7,184 -29% 2,788.0 3,438.9 155.8 291.3 46 25 9618.HK 京东集团 3,762 -43% 11,000.8 12,119.3 273.1 343.7 14 11 9999.HK 网易 4,950 31% 1,063.4 1,179.7 254.9 282.1 19 18 1024.HK 快手 2,579 -13% 1,136.1 1,316.2 40.7 114.6 63 23 1698.HK 腾讯音乐 836 -19% 286.6 302.8 55.8 64.0 15 13 9626.HK 哔哩哔哩 441 -41% 233.1 275.6 -42.7 -15.0 (10) (29) IQ.O 爱奇艺 320 -21% 322.3 349.4 21.2 33.2 15 10 9898.HK 微博 229 -33% 133.9 145.6 34.5 37.6 7 6 0772.HK 阅文集团 287 -6% 78.3 85.4 12.3 14.4 23 20 9899.HK 云音乐 154 -2% 80.5 90.7 5.1 8.7 30 18 2400.HK 心动公司 73 -27% 41.5 51.0 1.5 3.7 49 20 2390.HK 知乎 46 -25% 44.8 54.3 -7.9 -3.1 (6) (15) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席 本周（2023.9.4-2023.9.8），传媒（申万）指数下跌6.59%，上证指数下跌0.53%，创业板指数下跌2.40%，中概股指数下跌5.08%，恒生科技指数下跌2.10%，恒生指数下跌0.98%，纳斯达克综指下跌1.93%。 图1：重点指数周涨跌幅 -0.53 -0.98 -1.93 -2.40 -2.10 -5.08 -6.59 0.00 周涨跌幅（%） -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 传媒(申万)上证指数创业板指数中概股指数恒生科技恒生指数纳斯达克综指 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次国防军工（+4.30%）、煤炭（+2.25%）、石油石化（+1.87%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 国防军工 煤炭石油石化 电子 机械设备 银行基础化工公用事业社会服务有色金属 综合非银金融 通信纺织服饰计算机建筑材料食品饮料 钢铁汽车 轻工制造房地产商贸零售 环保建筑装饰家用电器交通运输农林牧渔医药生物美容护理电力设备 传媒 -8.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席 2.重点标的周度行情 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为宋城演艺（+2.63%）、光线传媒 （-2.01%）、易点天下（-2.13%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 2.63 -2.01-2.13-2.18-2.37 -4.52 -4.99 -6.54-6.65 -7.46 -8.10 -8.95 -10.14 -12.33 -15.29 周涨幅（%） 4 2 0 (2) (4) (6) (8) (10) (12) (14) (16) (18) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.9.4-2023.9.8），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阿里巴巴（+0.67%）、微博（+0.29%）、快手（+0.16%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 0.67 周涨幅（%） 0.29 0.16 -0.23 -0.68 -1.05-1.07 -1.31 -1.85 -2.72 -3.17 -4.40 -5.01 -7.70 -9.39 2 0 (2) (4) (6) (8) (10) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.行业新闻及公司重要公告 1、行业新闻 东兴证券行业报告 P5 传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席 【腾讯混元大模型正式对外开放】9月7日，2023腾讯全球数字生态大会在深圳召开，本次大会腾讯混元大模型正式亮相，通过腾讯云对外开放。腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生表示：“以大模型生成技术为核心，人工智能正在成为下一轮数字化发展的关键动力，也为解决产业痛点，带来了全新的思路。腾讯产业互联网将通过智能增强、数据增强、连接增强，持续助力产业增强。”。 【学而思将推出MathGPT的产品级应用AITutor】9月6日上午，学而思教育集团CTO田密在联合国教科文组织“数字学习周”主论坛上首次透露：将在近期推出基于学而思MathGPT的个性化学习产品级应用AITutor，该产品将在近期开启内测。 【蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席】9月10日晚，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信发布全员信宣布，已在当日按计划完成集团管理职务交接，由他接任集团董事会主席职务，吴泳铭出任集团CEO。这意味着，阿里巴巴完成了公司管理职务的第二次制度化交接棒。此外，鉴于这轮改革基本成型，初见成效，阿里巴巴董事会接受了张勇卸任阿里云董事长与CEO职务的请求，阿里云董事长与CEO即日起将由集团CEO吴泳铭兼任。 （来源：同花顺） 4.风险提示 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 P6 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯混元大模型正式对外开放，蔡崇信正式履新阿里巴巴董事会主席 分析师简介 分析师：石伟晶 传媒与互联网行业首席分析师，上海交通大学工学硕士。7年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。201