海外科技&传媒行业周报：腾讯发布混元大模型，国庆出行热度超预期

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 腾讯发布混元大模型，国庆出行热度超预期 [Table_IndNameRptType] 海外科技&传媒 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-09-10 行业指数与沪深300走势比较 相关报告 ·公司点评：微盟集团(2013.HK):2Q23业绩点评：广告复苏强劲，关注后续盈利能力改善2023-09-07 ·公司点评：名创优品(9896.HK)：2Q23业绩点评：国内门店扩张提速，品牌升级效果体现2023-09-07 ·公司点评:美团-W(3690.HK):2Q23业绩点评：盈利能力大超预期，到店格局向好2023-09-07 ·公司深度：电魂网络：AI增强电竞游戏玩家体验，游戏入选亚运会电竞项目2023-09-06 ·公司点评： FY23东方甄选点评：横向接连拓宽直播平台，纵向持续提升履约能力2023-08-31 ·公司点评： 23Q2姚记科技点评：买量投入利润回收较好，休闲游戏受益于AI趋势2023-08-31 ·公司点评： 23Q2恺英网络点评：新游戏品类扩张，并表浙江盛和 2023-08-31 ·公司点评：23Q2快手点评：电商、广告收入显著超预期，集团首次IFRS净利润转正2023-08-30 ·公司点评： 23H1光线传媒点评：低成本电影奠定23年利润基础，大IP续作打开24年业绩空间2023-08-30 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾（2023-09-04至2023-09-08） 从指数表现来看，本周(2023-09-04 至 2023-09-08), 上证指数周涨跌幅为-0.53%, 创业板指周涨跌幅为-2.4%, 沪深300周涨跌幅为-1.36%, 中证1000周涨跌幅为-0.08%, 恒生科技周涨跌幅为-2.1%,纳斯达克指数周涨跌幅为-1.93%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-6.25%, 电商及服务II指数周涨跌幅为-2.57%, 教育指数周涨跌幅为-1.26%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为-1.63%, 中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-1.53%, 人工智能指数周涨跌幅为-3.36%, CHATGPT指数周涨跌幅为-1.76%。 本周,上证指数(-0.53%)转跌，报收3116.7点；创业板指(-2.4%)转跌，报收2049.8点；沪深300(-1.36%)转跌，报收3740点;纳斯达克指数(-1.93%)转跌，报收13761.5点。 从 2023-09-04 至 2023-09-08 , 本周港股涨幅前三分别为：贝壳-W(+13.78%), 美图公司(+3.31%), 创梦天地(+3.04%); 本周美股涨幅前三分别为：欢聚(+8.75%), 甲骨文(+4.46%), 汽车之家(+2.74%);本周A股涨幅前三分别为：鸿合科技(+10.91%), 安克创新(+2.65%), 行动教育(+2.47%)。 ⚫ 腾讯发布混元大模型：全链路自研，旨在解决产业痛点 9月7日，在2023腾讯全球数字生态大会上，腾讯混元大模型正式亮相，并宣布通过腾讯云向外开放。混元大模型将作为腾讯云MaaS服务的底座，客户不仅可以直接通过API调用混元，也可以将混元作为基底模型，为不同产业场景构建专属应用。 腾讯混元大模型是由腾讯全链路自研的通用大语言模型，拥有超千亿参数规模，预训练语料超2万亿tokens，具备强大的中文创作能力，复杂语境下的逻辑推理能力，以及可靠的任务执行能力。 ⚫ “十一”期间国内外旅游市场热度赶超2019年同期 “十一”期间国内旅游预订量同比去年增长近5倍，最近一周订单增长63%。机票、民宿等业态均增长超过50%，景区门票翻倍上涨。国庆假期的境内机票搜索热度恢复至2019年水平的104%，酒店搜索增长近120%。 出境旅游逐渐复苏，出境机票搜索热度同比2019年接近100%恢复；出境游酒店搜索热度同比2019年增长近20%。 ⚫ 投资建议 1.海外AI： Inflection AI的CEO表示，Inflection AI训练的模型比当前的前沿模型大100倍，未来3年内，Inflection的模型比现在大1000倍，以及OpenAI正在秘密训练GPT-5；模型Falcon 180B开源后直接登顶Hugging Face排行榜，该模型具备1800亿参数、3.5万亿token，在推理、编码、熟练度和知识测试各种任务中，一举击败Llama 2；Meta推出视频跟踪工具CoTracker，对视频动作的跟踪精确到了像素级别，在FastCapture数据集测试上，CoTracker的成绩脱颖而出，远超Meta自家的DINOv2。建议关注：Microsoft、Nvidia、AMD、Meta、Amazon、Unity等。 2.国内AI： 9月5日百度云智大会上，百度宣布千帆大模型平台实现2.0全面升级，千帆平台纳管的国内外主流大模型已达到42个，同时发布11个AI原生应用，重点覆盖服务营销、办公提效、生产优化三大 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 36 证券研究报告 领域；9月5日，讯飞星火认知大模型面向全民开放；百川智能保持一个月新发布一次大模型的频率，开源最新的Baichuan2-7B，并且免费商用，在模型参数和结构设置上，Baichuan大模型尽可能靠近LLaMA系列，以便用户能直接从LLaMA换成百川模型；9月7日腾讯全球数字生态大会上，腾讯发布数智人伙伴扶持计划，为直播运营、营销代理、MCN等领域伙伴提供数字人技术支持。建议关注：百度集团-SW、阿里巴巴-SW、腾讯控股、京东集团-SW、美团-W、快手-W、科大讯飞、美图公司、阅文集团等。 3.游戏： 腾讯《高能英雄》预计23年9月21日全平台上线；23年8月上线50款新游戏，其中腾讯《冒险岛：枫之传说》是8月新游中流水最高的游戏，客户端游戏中创梦天地的《卡拉彼丘》表现亮眼；23年8月游戏买量情况中，App游戏买量数量环比下降5.9%，超能世界、原神、和全民江湖等游戏推广强度较为靠前，小程序游戏出现了新一轮的爆发，参与投放游戏的数量环比提高66.4%，已经达到2000款。建议关注研发、发行和出海具备实力或从长期来看具备估值优势的标的，包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱，世纪华通、姚记科技、神州泰岳、电魂网络、掌趣科技、富春股份。 4.海外科技： 23年9月7日，联发科与台积电宣布，3nm制程生产的天玑旗舰芯片开发进度很顺利，目前已经成功流片，预计将于24年下半年上市；阿斯麦(ASML)CEO表示，今年年底将照计划推出下一代的High NA EUV产品线的首款产品；建议关注具备长期配置价值的海外科技公司，包括：Apple，Microsoft，Nvidia，AMD，台积电等。 5.短视频及直播电商： 9月6日快手商家服务发布极速退款服务升级通知，未发货且订单实付金额不超过300元的订单，将执行极速退款，以帮助商家提升效率并改善经营；快手电商对新商入驻推出0元秒开店政策，90天内取消保证金，4小时内快速审核入驻，最快1小时完成开店，进一步降低商家的入驻门槛和成本负担；东方甄选内测直播切片授权试点，暂未对外开放申请入口，仅有少数内测账号在运作，会要求所有授权试点账号遵守相关授权规定，不允许有使用主播名字和头像，以及其他有损主播形象的行为；9月7日，遥望旗下的“阿卓酒馆”在淘宝开启了99划算节首场直播，单场成交突破1亿元，刷新淘宝酒水直播单场成交纪录。建议关注：快手-W、东方甄选、腾讯控股、遥望科技、哔哩哔哩-W。 6.中长视频及院线： 灯塔数据显示，截至9月10日中午，23年电影票房已达437亿，中秋国庆档已有《坚如磐石》（光线主投）、《志愿军：雄兵出击》（中影主投）、《前任4：英年早婚》等电影定档；CTR数据显示，23年7月广告市场花费同比增长8.7%，其中，电梯LCD、电梯海报、影院视频广告月花费同比增长25.8%、1.6%、338.4%。建议关注：光线传媒、分众传媒、芒果超媒、中国电影、猫眼娱乐、上海电影、华策影视、横店影视、奥飞娱乐、幸福蓝海、爱奇艺。 7.本地生活： [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 36 证券研究报告 本周携程发布23Q2业绩公告，二季度携程集团净营收为112亿元，同比上升180%；净利润为6.5亿元，2022年同期为4300万元；国内酒店预订量同比增长170%，较2019年同期增长超60%；出境酒店和机票预订量恢复到2019年同期水平60%以上。“十一”期间国内旅游预订量同比去年增长近5倍，最近一周订单增长63%，出境机票搜索热度同比2019年接近100%恢复，国内外业务继续呈现强劲复苏态势。今年暑假消费焦点为健康消费，美团上搜索量同比增长280%。建议关注美团-W、携程集团-S、阿里巴巴-SW、贝壳-W。 8.电商： 2023中国电子商务大会召开，商务部将从五方面推动电子商务创新发展，包括发展数字贸易、支持恢复和扩大消费、深化电商平台与实体经济融合、实施乡村振兴战略、拓展深化丝路电商工作。淘宝首款AI导购应用“淘宝问问”开启内测，满足用户多样化需求。SHEIN在澳大利亚开设快闪店，迎合年轻消费者时尚需求，拓展业务求增长。京东联盟面向知乎好物创作者推出9月专属激励政策，作者可通过插入商品卡片获得佣金，比例不超50%，有望为京东实现导流。建议关注阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、名创优品、SHEIN、焦点科技。 9.产业互联网： 本周微盟WAI产品能力再升级，实现SaaS融合场景、智能写作聚合页、商品海报图等功能互通。阿里云推出了新一代视频生成大模型I2VGen-XL，允许用户上传图片后仅需2分钟左右即可生成分辨率为1280*720的高质量视频，未来将进一步升级至2K超清效果，预计可应用于电影制作。腾讯云MaaS升级，深耕产业推进“效能革命”，有望为各产业提升效率和扩展应用。建议关注京东集团-SW、阿里巴巴-SW、微盟集团。 ⚫ 风险提示 消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 36 证券研究报告 正文目录 1本周行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 6 2本周观点 ............................................................................................................................................................................. 12 3行业一周要闻 .....................................................................................................................................................................