千味央厨（股票代码001215）的最新公司简评报告显示，公司业绩在2023年上半年实现了显著增长。具体表现为营业收入8.51亿元，同比增长31.14%，归母净利润0.56亿元，同比增长22.18%，扣非净利润0.53亿元，同比增长30.07%。第二季度的业绩同样强劲，营业收入4.22亿元，同比增长40.36%，归母净利润0.26亿元，同比增长50.29%，扣非净利润0.23亿元，同比增长38.96%。
业绩的增长主要得益于大客户业务的复苏和拓展。疫情期间，餐饮场景受到冲击，但随着疫情的缓解，大客户积极开设新门店，公司通过增强研发服务，持续推出高毛利的烘焙产品，实现了业绩的快速增长。上半年，团餐、乡厨宴席市场表现良好，米糕和春卷的销量迅速提升，预计下半年乡村宴席的旺季和团餐的稳定增长将对业绩产生积极影响。此外，公司收购的味宝品牌自第二季度开始并表，预计将带来新增长点。
在营收端，公司产品线表现出色。油炸类产品、蒸煮类产品、烘焙类产品和菜肴类分别实现收入3.91亿元、1.59亿元、1.85亿元和1.12亿元，同比增速分别为23.99%、19.15%、64.75%和31.29%。烘焙类产品增长尤为突出。渠道方面，直营渠道收入3.80亿元，同比增长71.01%，主要原因是去年基数较低以及餐饮复苏背景下，大客户积极扩张。经销渠道收入4.67亿元，同比增长10.12%，反映出上半年社会餐饮渠道复苏相对缓慢。在场景端，团餐市场表现较好，乡村宴席增长迅速，而社会餐饮的恢复则相对较慢。
毛利率方面，公司通过产品结构调整优化了毛利率，2023年上半年毛利率为23.24%，同比提升了0.77个百分点。第二季度毛利率为22.52%，环比略有下滑。这一增长主要得益于高毛利的烘焙类产品占比提升，同比增加了4.44个百分点至21.77%。
费用率方面，销售费用率是期间费用率提升的主要原因，主要与新设子公司销售费用增加和华东仓储费用增加有关。财务费用增加则主要源于贷款利息的增加。净利率和现金流方面，2023年上半年净利率为6.48%，同比下降0.51个百分点；扣非净利率为6.20%，同比下降0.05个百分点。经营活动产生的现金流量净额为-0.31亿元，同比下降179.40%，主要是由于存货增加和经营性应付项目的减少，以及直营业务占比提升导致的现金流支出增加。
展望未来，公司预计2023年将持续释放业绩空间，特别是在大客户恢复、经销体系支持完善、新品持续放量的背景下。公司预计2023年的归母净利润为1.48亿元，2024年将达到1.93亿元，分别同比增长44.76%和31.08%。每股收益预计为1.70元和2.23元，对应的市盈率为38倍和29倍，维持“买入”评级。
风险提示方面，报告提到了食品安全风险、原材料价格波动风险以及新品开拓不及预期的风险。公司计划通过并购整合和产品创新，以应对这些挑战，进一步扩大市场份额和提升盈利能力。
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