公司信息更新报告：2023H1在手订单实现高增，长期发展动能强劲

研报摘要

公司近况与业绩表现

2023年上半年，公司实现营收5.59亿元，同比下降3.12%，归母净利润2164万元，同比增长5.39%，扣非归母净利润2262万元，同比增长13.64%。收入略有下滑主要因项目执行进度相对往年有所滞后，导致完工项目金额减少。

盈利能力提升

2023H1，公司毛利率提升至28.07%，同比增加2.17个百分点，净利率达到4.14%，同比上升0.36个百分点。这反映出公司盈利能力的增强。

调整盈利预测与估值

考虑到上半年收入确认的减少，调整公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.07、1.53、2.20亿元，EPS为0.68、0.97、1.40元，对应当前股价的PE分别为20.2、14.1、9.8倍。

业务亮点与未来发展

• “一带一路”战略与海外扩张：公司通过收购马来西亚Truwater冷却塔公司，加速“一带一路”市场的开拓，特别是在东南亚地区建立了良好的品牌效应。中东地区的成品油炼化扩产空间大，预计俄乌冲突后的工业项目增长将为公司带来更多冷却塔订单。

• 研发投入与产品创新：公司持续加大研发投入，特别是在高位机械通风冷却塔、绿色低碳节水型冷却塔等方面取得技术突破，推出价值量和利润率更高的产品，有助于提升公司盈利能力。

风险因素

• 高价值产品的市场拓展可能存在不确定性。
• “一带一路”战略的海外扩张可能面临挑战。
• 汇率波动可能影响公司的财务状况和盈利能力。

评级与建议

鉴于公司冷却塔业务在多个领域的增长潜力和强大的在手订单，维持“买入”评级，推荐投资者关注其长期发展的动能。

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