航运周报：欧线基本面维持弱势

航运周报20230905 欧线基本面维持弱势 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 本周SCFI综合指数收于1033.67点，环比上涨2%。欧线期货维持震荡走势。 交付压力仍存，基本面不改弱势，远期市场预期仍未有较大改善。即期订舱有所回落，运价小幅转弱，但临近国庆，供应端再度有所收紧，但能否对当前偏弱的运价走势形成有效止跌，有待观察。 美线方面，巴拿马运河水资源紧缺，水位限制船舶载重，但限行措施目前尚未对集装箱船舶通行造成较大影响，船期延误情况相对乐观，对美东航线成本端的支撑力度不及预期，加上旺季结束影响，运价存在回落的空间。欧线方面，前期运力控制有所放松，部分船东转向降价揽货，运价微跌，国庆前仍有多艘超大型集装箱船等待交付，如果不发生延期，供需面仍有进一步恶化的空间，供应侧调控力度如果无法大幅收紧，运价或在国庆前后加速下行。 近期盘面走势更多受资金情绪左右，日内波动仍然较大。如果市场交易逻辑回归理性，当前盘面价格仍然存在一定回落空间。 周度点评 干散货运输 本周干散货市场小幅震荡。截至9月1日，BDI指数收于1083点，环比上涨0.3%。其中，BCI指数环比下行8.7%，BPI指数环比上涨2%。 近期海岬型询盘有所减少，加上空放运力增加，即期运价维持弱势。煤炭需求方面，全国降雨增加，气温回落，电厂日耗下降，库存推升，电厂仅以刚需采购为主，随着后续气温的进一步下降，煤炭库存速度或进一步放缓。印度煤炭开采同比维持高速增长，挤压进口煤空间。印尼煤炭出口需求小幅走弱，即期市场询盘不佳，煤炭海运需求难有改善。 供应方面，前期港口压力集中释放，运力大幅增长，即期市场承压。天气方面再生变数，太平洋地区持续受到台风扰 动，港口营运受到冲击的概率再度升高，关注近期天气变化。基本面偏弱运行，关注天气变化的影响。 周内行业要闻回顾 1.达飞官网发布公告称，9月5日起，将对从亚洲到南非的货物征收旺季附加费（PSS）、从亚洲到西非的干箱征收超重附加费 （OWS）。 2.在多年的合同谈判陷入僵局后，新泽西运输公司的机车工程师们周四投票决定授权罢工，但随着调解工作的展开，任何可能的停工或服务中断都可能是几个月后的事。尽管罢工得到了授权，但这项平均每个工作日在新泽西州和纽约之间运送约147000人的服务不会立即中断。美国联邦法律《铁路劳工法》禁止员工在此时罢工，所以真正的停工还需要几个月的时间。新泽西铁路员工上一次罢工发生在1983年，当时罢工持续了一个多月。 3.美国密西西比河是美国农作物从中西部运输到世界其他地方的重要航道，而由于水位下降，途经该河的驳船运费已经升高，这意味着美国农产品的出口成本也在飙升。截至8月29日，美国圣路易斯驳船即期运价已经比上周上涨了49%，同比上涨了42%，达到每吨23.34美元。而根据美国农业部周三的数据，目前的驳船运费比过去3年的平均水平提高了85%。 4.CMACGM宣布，由于土耳其梅尔辛港目前的延误，从梅尔辛港到全球多个目的地的新港口拥堵附加费(PCS)。该公司表示，将对从地中海、亚得里亚海、北非(包括摩洛哥)和黑海运往梅尔辛的干集装箱、危险集装箱和冷藏集装箱征收100美元/TEU的附加费。新的PCS已于8月29日开始生效，出口货款将预付，进口货款将收取。 5.美国商务部公布的初步数据显示，7月份美国商品贸易逆差扩大2.6%，至912亿美元。7月份商品出口增加24亿美元，至1,648亿美元。进口增长47亿美元，至2,560亿美元。报告还显示，批发库存下降0.1%。先期零售库存增长了0.3%。除汽车外，零售库存增长了0.1%。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1034 1014 2.0% -0.5% -63.7% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 768 802 -4.2% -18.9% -81.9% SCFI：上海美西 美元/FEU 2136 2006 6.5% 6.7% -46.0% SCFI：上海-美东 美元/FEU 3132 3052 2.6% 3.9% -62.3% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 897 975 -8.0% 8.2% -82.2% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 1215 1219 -0.3% 10.1% -48.1% FBX综合指数 美元/FEU 1480 1537 -3.7% 1.4% -68.7% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 1747 1708 2.3% 38.2% -82.5% FBX：中国-美西 美元/FEU 2029 1936 4.8% 32.9% -62.6% FBX：中国-美东 美元/FEU 3075 2991 2.8% 18.4% -66.2% Clarksons租船指数 点 92.8 94.7 -2.0% -9.5% -176.1% 干散货运输 BDI指数 点 1083 1080 0.3% -3.6% 12.2% BCI指数 点 1072 1174 -8.7% -40.7% 255.0% BPI指数 点 1478 1449 2.0% 36.6% 21.4% BSI指数 点 995 908 9.6% 42.1% -38.8% BHSI指数 点 548 507 8.1% 39.8% -39.2% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 20.4 19.6 3.8% 1.6% -19.3% C5：西澳-青岛 美元/吨 8.3 7.8 7.1% 4.3% -12.6% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 620 617 0.5% -0.8% -6.8% 高硫燃料油 美元/桶 520 523 -0.7% -10.8% 20.8% 船用柴油 美元/桶 890 891 -0.1% -0.4% -14.5% 高低硫燃油价差 美元/桶 100 94 6.9% 136.6% -57.3% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 21/12 22/01 22/02 主流航线日度运力投放（TEU） 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 22/03 22/04 集装箱船舶航速（节） 22/05 大型船 22/06 22/07 22/08 22/09 中型船 22/10 22/11 22/12 23/01 23/02 小型船 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 23/08 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 14/01 14/06 14/11 15/04 全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 15/09 集装箱船舶闲置比率（%） 热闲置-TEU 16/02 16/07 16/12 17/05 冷闲置-TEU 17/10 18/03 18/08 19/01 19/06 脱硫塔安装-TEU 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 17.5 17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 16/06 16/10 17/02 17/06 17/10 18/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10 22/02 22/06 22/10 23/02 23/06 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/07 20/09 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/11 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 21/01 21/03 21/05 21/07 东南亚 21/09 21/11 22/01 中国 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 550 500 450 400 350 300 250 200 150 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20/11 21/01 主要集装箱港口平均等泊时间（天） 21/03 上海港集装箱拥堵运力（千TEU） 上海 21/05 上海 萨凡纳 21/07 21/09 21/11 22/01 洛杉矶 休斯顿 22/03 22/05 22/07 长滩 安特卫