一线城市全部落地“认房不认贷”，美国8月非农就业超预期

日度报告——综合晨报 一线城市全部落地“认房不认贷”，美国8月非农就业超预期 报告日期：2023-09-04 外汇期货 美国8月非农新增就业人数超预期失业率意外走高 美国8月非农新增就业超预期，但是失业率明显上升，薪资增速环比不及预期，劳动力市场韧性走低，因此劳动力市场拐点逼近。 股指期货 北京、上海官宣“认房不认贷”政策。 全国范围内已经实现“认房不认贷”，房地产再次站在政策的综拐点。后续地产销售情况仍需跟踪。对于A股而言，在多项政合策推动之下，政策底进一步夯实。当前是较好的配置区间。 晨黑色金属 报唐山市组织铁矿山复工 短期进入情绪市，盘面带动现货上行。关注期现力量，以及房地产成交高频数据。 有色金属 整体行业利润得到修复，企业复产意愿渐长 氧化铝价格大幅上涨并没有明显基本面驱动，氧化铝基本面短期维持紧平衡局面。 能源化工 2023年我国成品油�三批出口配额下发 油价上一周强势反弹，受到来自于供应端的支撑。我国�三批成品油出口配额正式下发，利润驱动下可能导致短期中国出口增加。 安紫薇资深分析师（能源）从业资格号：F3020291 投资咨询号：Z0013475Tel：63325888-1593 Email：ziwei.an@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、黑色金属（铁矿石）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、有色金属（锌）6 2.4、有色金属（氧化铝）7 2.5、能源化工（PTA）8 2.6、能源化工（碳排放）8 2.7、能源化工（原油）9 2.8、能源化工（电力）9 2.9、能源化工（苯乙烯）10 2.10、能源化工（甲醇）11 2.11、农产品（棕榈油）12 2.12、农产品（豆粕）12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储9月维持利率不变的概率为93%(来源：Bloomberg) 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为93%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为7%；到11月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为32.6%，累计加息50个基点的概率为2.1%。 美商业组织称拜登政府关于工作时间的规定将伤害中小企业(来源：Bloomberg) 美国几个贸易组织表示，拜登政府提出的增加数百万工人加班的规定可能会对已经在通胀压力中挣扎的小企业产生负面影响。美国劳工部提出的“恢复和延长加班保护”规则将要求雇主向年收入低于5.5万美元的某些工人支付加班费，这比目前的3.6万美元门槛大幅增加。 美国8月非农新增就业人数超预期失业率意外走高(来源：Bloomberg) 美国劳工部周五公布的数据显示，美国8月非农新增就业人数为18.7万人，高于预期的17 万人。但劳工部对前几个月的美国非农新增就业人数进行了大幅下调，其中，美国7月非 农新增就业人数从此前的18.7万人下修至15.7万人，6月非农新增就业人数从此前的18.5 万人下修至8万人。另外，美国8月失业率意外环比上升0.3个百分点，达到3.8%，创一年半以来新高。 点评：我们看到美国8月非农新增就业超预期，但是失业率明显上升，薪资增速环比不及 预期，劳动力市场韧性走低，因此劳动力市场拐点逼近。最新的美国8月非农数据新增就 业超预期，但是下修了此前的数据，这意味着连续的下修使得6个月平均的新增就业低于 20万水平，同时失业率明显上升，达到3.8%。失业率的上升和薪资增速环比的不及预期表明了劳动力市场韧性的降低，限制性的政策对于实体经济形成了压制，因此劳动力市场的拐点在逼近。 投资建议：美元指数继续震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 程序化交易监管制度正式建立，高频交易成为重点监控领域(来源：wind) 我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应监管安排。证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，沪深北交易所分别发布《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，自10月9日起同步施行。《通知》要点包括：交易所可对高频交易提出差异化管理要求，对最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为予以重点监控；程序化交易报告制度从可转债扩展至股票、基金等交易品种；目前全市场需要报告的存量账户 数量占比很低，不会对投资者尤其是广大中小投资者正常交易造成影响。北京、上海官宣“认房不认贷”政策。(来源：wind) 北京、上海官宣“认房不认贷”政策。北京：9月1日起，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在北京市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。上海：上海市印发《关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，执行购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知规定，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在本市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。该规定自通知印发次日起执行。 中上协：上半年境内股票市场上市公司同比下降3.38%(来源：wind) 中国上市公司协会公布数据显示，上半年境内股票市场上市公司共实现营业收入35.39万亿元，同比增长1.61%；实现净利润3.19万亿元，同比下降3.38%。营收、净利润两核心指标增速放缓，增速差趋于收敛。有294家公司同比上年实现扭亏，近四成公司实现营收、净利双增长。 湖南省印发恢复和扩大消费的若干政策措施(来源：wind) 湖南省印发《湖南省恢复和扩大消费的若干政策措施》，支持刚性和改善性住房需求。用好保交楼专项借款，允许商业银行在充分评估房地产企业信用风险、财务状况、声誉风险等因素的基础上进行自主决策，与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。探索现房销售试点，优化长沙市限购限贷政策。扩大新能源汽车消费，扩大党政机关及其他公共机构新能源汽车配比，新增及更新车辆中新能源汽车比例不低于40%。 央行下调金融机构外汇存款准备金率2%(来源：wind) 央行表示，为提升金融机构外汇资金运用能力，自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。 点评：全国范围内已经实现了“认房不认贷”，房地产再次站在政策的拐点。展望后市，因居民部门杠杆率高企、城镇化走完大半、收入效应减弱因素，故本轮地产修复从客观上达不到2014-2017年的热度与烈度。但仍会有较多值得期待的地方，看点一方面集中于改善性住房，即杠杆能力更强的群体直接受益于当前政策；另一方面在于后续的政策优化。如限购限售门槛松绑等。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（铁矿石） 8月制造业PMI为49.7%(来源：Mysteel) 中国8月制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善。8月财新中国制造业PMI为51.0，重回临界点以上，指数较7月回升1.8个百分点，创下6个月来最快增速，显示制造业景气改善。 一线城市全部实施认房不认贷(来源：Mysteel) 9月1日，北京和上海均官宣执行“认房不用认贷”政策措施。至此，四个一线城市全部落实“认房不认贷”政策。此前，广州率先宣布执行首套房贷款“认房不用认贷”政策，深圳在同日发布通知，宣布自8月31日起实施“认房不认贷”政策。 唐山市组织铁矿山复工(来源：Mysteel) 唐山市有5家矿企于近期陆续复产。其中，迁安市涉及4家，迁西县涉及1家。据了解， 此轮复工批复需要企业满足铁精粉年产能30万吨以上的要求，此外需要依次上报市里、省 里走复工审批手续，待检查验收合格才可以复产。目前已复产矿山涉及原矿产能约2万吨/ 天，精粉产能约0.4万吨/天。 点评：基本面角度，本周铁水维持在245万吨左右，产量平控政策在钢厂层面落地，但暂时并未严格执行，实际铁水预计短期仍在当前位置徘徊。需求角度，长材需求微幅回升，板材略有压力。铁矿显示矛盾并不大，但估值已经处于高位区间，叠加下游钢厂小幅亏损，进一步上行需要成材需求跟上。房地产政策超预期转向宽松，后期将密切关注实际成交情况。 投资建议：本周矿价维持偏强态势。近月基差收敛后，继续上行空间受到压制，远月小幅补涨。随着地产政策放松持续超预期，市场情绪逐步好转，工业品价格全面回暖。短期市场进入情绪市，且基本面状况不算太差，预计整体仍将延续强势。关注政策持续退出后，市场由情绪市转向验证期。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 北京：执行“认房不认贷”政策措施(来源：财联社) 9月1日，北京市住房和城乡建设委员会、中国人民银行北京市分行、国家金融监督管理总局北京监管局发布关于优化北京市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知。为贯彻落实住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》（建房〔2023〕52号）要求，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，更好满足居民刚性和改善性住房需求，经市政府同意，现就优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准通知如下：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在本市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。 中钢协：今年钢铁生产总量不高于去年水平是合理的选择(来源：新华财经) 8月29日，中国钢铁工业协会召开贯彻落实《钢铁行业稳增长工作方案》专题布置会，研究钢铁行业贯彻落实工信部等七部委印发的《方案》文件精神和各项工作要求。会议认为， 《方案》中把“供需保持动态平衡”列在今年工作目标的首位是符合当前行业运行实际的，这是实现和改善经济效益的前提，也是保持足够的研发投入的基础。没有供需平衡的前提，就没有经济效益的改善，本《方案》的目标就难以实现。会议认为，今年的钢铁需求略低于上年不是主要问题，问题在于钢铁供给强度要与消费变化相适应。据钢铁协会统计，今年前七个月粗钢表观消费量同比略降0.5%。因而，今年的钢铁生产总量不高于去年水平是合理的选择，是尊重市场规律的表现。 247家钢厂日均铁水产量回升到246.92万吨(来源：Mysteel) Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年增加3.24 个百分点；高炉炼铁产能利用率92.27%，环比增加0.51个百分点，同比增加5.44个百分点； 钢厂盈利率45.45%，环比下降5.63个百分点，同比下降5.20个百分点；日均铁水产量246.92 万吨，环比增加1.35万吨，同比增加13.32万吨。全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用 率为52.76%，环比减少1.30个百分点，同比增加6.94个百分点。其中华东区域微幅下降，西南、华北、华南区域小幅下降，华中区域微幅上升，东北区域小幅上升，其余区域持平。 点评：本周一线城市全部开始执行“认房不认贷”，同时存量房贷利率也有所下调，受政策带动，钢价